12月9日，Synthetix的2043號改進提案在Snapshot上投票。如果通過，將結束SNX通貨膨脹時代，使SNX成為藍籌代幣。斯巴達委員會已有6名成員投票支持，提案可望通過。對SNX質押者來說，收益將更加穩定。普通持幣者將不再受通貨膨脹影響，可望進入通貨緊縮時代。 Synthetix對SNX質押者的依賴程度將會降低，這將帶來新的收入。該提議是SNX質押者和普通持幣者之間權益的重新分配。隨著Andromeda版本即將部署，USDC將作為質押品，對sUSD和質押者的依賴程度也將降低。
作者：蔣海波，PANews
12月9日，關於結束SNX瘋狂的Synthetix的2043號改進提案《SIP-2043：結束SNX通膨》開始在Snapshot上投票。如果該提案通過，將意味著Synthetix瘋狂和通貨膨脹時代的結束，SNX也將成為沒有貪婪（可能通貨緊縮）的藍籌代幣。
根據Synthetix的治理框架，它的治理機構中包括幾個由SNX質押者選舉出的委員會和小組，每4個月選舉一次。其中Spartan Coucil（斯巴達委員會，簡稱SC）是該系統中的核心治理機構，負責改善提案和改變投票的參數。
12月11日上午，SIP-2014已有8名斯巴達委員會成員中的6名進行了投票，支持率100%，這也意味著該提案極有可能通過，最終投票將於12月18日結束。
質押者與一般持幣者的利益變化
根據協議規則，Synthetix中的SNX質押者承擔了合成資產並永續合約交易的對手盤。在此基礎上，SNX質押者可獲得交易手續費獎勵和SNX的巨額獎金。
在此之前，SNX質押者的權益包括：作為交易員對手盤的損益+通貨膨脹獎勵+透過手續費思考的USD債務。考慮到Synthetix的Andromeda版本已通過投票配置到Base上，如果現有的結束貪圖提議通過，SNX質押者的權益包括：作為交易員對手盤的損益+通過交易手續費思考的sUSD債務+基礎上的交易手續費收入。
相對於其他永續合約項目，SNX質押者作為流動性提供者的收入也更加穩定。如下圖所示，SNX質押者的損益（包含交易手續費和作為交易員對手盤的損益）幾乎一直呈現上漲趨勢趨勢中。
如下圖所示，在上一個Epoch（11月30日-12月6日），大幅上漲產生的APR在10%以上，透過交易手續費收取USD帶來的APR在5%以上，具體數值可能根據託管人率會有不同。
本次提議是考慮到目前的通膨相對之前已經大幅降低。另外，Synthetix v3即將部署到Base上，也將產生新的收入。同時，發起投票的SIP-345提議將希望Base上產生的手續費的50%用於回顧匯總SNX，另外50%分配給流動性提供者。但該提議存在斷裂，投票將於12月13日結束。
即使沒有新的通膨收入，上述穩定的質押收益和基礎上新增的收入也可能吸引足夠的質押者繼續質押。
對於SNX的普通持幣者來說，這項提議將增加他們的權益，由通膨引發的價格下行壓力將消失。如果SIP-345提議通過，SNX也將進入通貨緊縮時代。
SNX質押的重要性
對於Synthetix來說，保持足夠高的質押率相對其他項目更為重要。無論是原有的合成資產或是現在的永續契約，都需要有足夠的合成資產量體。
sUSD 是一種“內生質押穩定幣”，相信同一系統內的SNX 質押品，同類穩定幣幾乎都以失敗告終。為了保持穩定性，Synthetix 將鑄造USD 的質押率設定為500%。 SNX大幅下跌，通常也不會終止奧克蘭。
這就意味著，質押的SNX越多，可以鑄造的合成資產就越多。目前Synthetix的永續合約交易中，只能以sUSD作為保證金。 sUSD的發行量也可能否定永續合約的交易量，如果美元在二級市場上沒有足夠的流動性，日益增加需要購買美元交易或增加保證金時，購買美元可能存在1%甚至更高的溢價，也影響交易體驗。這也依賴高誇張來吸引人質押的原因。
但sUSD否定專案發展的規則可能消失，Synthetix部署到Base上的Andromeda版本將使用USDC作為保證金。從這個角度出發，sUSD的重要性將會降低，Synthetix對SNX質押者的依賴程度也會降低。
歷經多次放大調整
Synthetix歷史上已經進行了過大幅度的通膨調整，它也被認為是第一步開啟流動性挖礦的項目之一，逐步降低通膨也是一開始就制定好的計劃。
2019年，當Synthetix由前身名為Haaven的穩定幣項目更名為現在的名稱和合成資產業務時，為了吸引資金質押、鑄造美元以及代幣的快速分發，Synthetix開始了一段時間的高通脹，最初是一今年的質押獎勵可能接近100%。
2019年3月，Synthetix制定了一個龐大的時間表，計劃共增發2.45億SNX，一開始每週發行144萬SNX，每週獎勵每52週減半一次，共持續260週。
考慮到補貼減半帶來的不確定性，2019年9月和10月提出的SIP-23和SIP-24將每週通貨膨脹率改為調整，逐步下跌。到2023年8月，通貨膨脹率下跌為2.5 %。
2022 年8 月，Kain 也曾提出結束SNX 過剩，將SNX 的總供應量設定為3 億上限的提案，但該提案僅是一個草稿階段，容易進行投票。
小結
本次窒息結束的通膨現象意味著SNX質押者和普通持幣者之間權益的重新分配。透過此事件大概率，SNX質押者的通膨將消失，普通持幣者的權益將不再因為通膨而不斷壯大。
SNX質押者作為交易員對手盤的押金以及交易手續費相對穩定，幾乎一直呈上漲趨勢，這部分相對於普通持幣者的額外收入也可能能夠吸引足夠的質押量。隨著Andromeda版本即將部署到了基礎上，USDC將作為質押品，對sUSD和質押者的依賴程度也將降低，同時這也將為質押者帶來新的收入。
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