撰文：Jake Pahor
編譯：深潮TechFlow
加密研究員Jake Pahor 對市場表達了自己的看法。在本文中，我們將深入了解市場的周期、BTC 主導地位、ETH/BTC 比率、穩定幣流入、DeFi TVL、散戶熱情等多個維度，深入探討我們在市場週期中所處的位置以及未來的走勢。
市場週期
「歷史不會完全重演，但往往會押韻。」
回顧之前的周期有助於了解接下來會發生什麼。雖然不能保證完全相同，但能讓我們了解資本的輪動。
我們目前正處於第一階段— 比特幣。
這是牛市的早期階段，所有流動性都被吸引到最安全的資產— 比特幣中。在波動性較大的資產類別中，BTC 的下行風險最低，再加上可能的ETF 批准和減半，有巨大的成長潛力。
BTC 統治力
我們可以透過查看BTC 主導圖表來衡量和視覺化這種資本輪動週期。
自2022 年9 月以來，BTC.D 一直處於強勁的上升趨勢，形成一系列HH + HL（低點不再更低； 而高點更加高），表明趨勢看漲。
目前比特幣的市佔比水準為55%，創多年新高。
接下來要關注的水平約為58-60%，因為此範圍先前曾充當過支撐和阻力區域。
最終，BTC.D 將達到週期高峰，並開始回落。隨著風險偏好上升，資本將轉向ETH → 大盤股→ 山寨幣。
ETH/BTC
另一個要看的重要圖表是ETH/BTC。
自2021 年12 月以來，ETH 一直表現不佳。表現為下降趨勢和一系列LL + LH （高點不再更高，而低點更低）。
當ETH/BTC 觸底並開始回升時，市場週期的第二階段開始。
穩定幣流入
自2022 年以來，穩定幣市值一直呈現強勁下降趨勢。這與資本退出空間一致，符合熊市的特徵。
然而，我們可能正在看到底部形成的跡象。
• 2023 年10 月= 1240 億美元
• 2023 年12 月= 1,290 億美元（+5%）
牛市= 穩定幣流入。
DeFi TVL
TVL 通常被視為落後指標。然而，它對研究和了解整體趨勢仍然有用。
自22 年6 月以來，TVL 一直在一定範圍內波動。然而，自10 月以來，我們看到了一個良好的上升趨勢。
• 2023 年10 月= 360 億美元
• 2023 年12 月= 500 億美元（+39%）
散戶的興趣
一旦你的家人朋友開始詢問他們是否應該購買加密貨幣，這通常是一個很好的見頂跡象。
之前，在比特幣達到6.4 萬美元之後，Google搜尋在2021 年5 月達到高峰。但目前，散戶對加密貨幣的興趣仍然非常低。
總結
人們很容易被最近市場的漲勢迷住，認為：糟糕，我還沒上車。
於是，FOMO 在你內心蔓延，你覺得自己落後了市場一步。
休息一會，轉移注意，看看數據。
我們只是處於牛市（比特幣Season）的第一階段。
還有一段時間，山寨季才會開始。
現在是專注並加倍努力進行研究、建立系統和流程的時候。讓我們一起努力，在幾年後，我完全相信市場會用超出我們想像的收益來回報我們。
