2023年底，比特幣的Ordinals再次成為市場熱點。根據CRYPTOSLAM的數據，11月比特幣Ordinals（銘文）的交易額約為3.76億美元，較以太坊NFT的交易額高出8.05%，優勢在12月擴大至18.75%。此次Ordinals的火爆與衍生出來的BRC-20代幣有關。市值最大的ORDI在4個工作天內幣價上漲了180.07%。這次Ordinals的火熱顯現了比特幣生態爆發的潛力。從11月以來的數據分析發現，Ordinals的累積交易次數約為974.80萬次，交易手續費約為1263.54 BTC。比特幣NFT的底價平均上漲了311.73%，但資產高度中心化，大多數資產流動性不高。熱門代幣的幣價平均漲幅達到了446.74%，97.45%的交易量來自ORDI。 Ordinals的火熱提高了礦工的收入，但尚未對礦工收入產生絕對的主導性的影響。
作者：卡羅爾，PANews
2023年底，比特幣Ordinals再次火熱市場。根據CRYPTOSLAM的數據，11月比特幣Ordinals（銘文）的交易額約為3.76億美元，較同期以太坊NFT的交易額高出8.05%，而這一優勢在12月（截至12月10日）已擴大至18.75%。不過與年初不同的是，這次的Ordinals火爆還與衍生出來的BRC-20代幣有關。根據CoinGecko的數據，目前市值最大的ORDI在12月2日至12月6日的短短4個工作日，幣價上漲了180.07%。其他BRC-20代幣也驚人大幅普漲。
Ordinals的熱門讓市場看到了比特幣生態爆發的潛力。那麼，目前基於Ordinals協議的銘文（Inscriptions）和代幣（BRC-20）具體發展到哪一步了？市場交易狀況？鏈上活動包括礦業和應用層等生態有何影響？ PANews推出數據新聞專欄PAData全面分析了Ordinals相關的鏈上數據和市場數據後發現：
自11月以來，Ordinals的累積交易次數約為974.80萬次，累計交易手續費約為1,263.54 BTC。但BRC-20鏈上交易次數呈現下跌趨勢，可能與交易轉向中心化交易所有關。熱門比特幣NFT的底價在最近一個月內平均上漲了311.73%。但是，不同項目的底價漲幅差距甚遠，超越青蛙、比特幣青蛙和梵谷畫作的漲幅最高，都超過了1500%。比特幣NFT交易市場資產高度中心化和大多數資產流動性不高的特徵。梵谷的畫作和比特幣青蛙最近一個月的交易額合計佔73.51%。熱門項目中只有不到50%的銘文能產生3次及以上的公開交易，單一銘文的流動性編程受到整體市場熱度的影響，當整體市場向好的時候，更多銘文固有機會被交易。 自11月以來，熱門代幣的幣價平均漲幅達到了446.74%。其中，漲幅最高的是BISO，上漲了1690.76%，其次是PIZA和ORDI，分別上漲了1168.14%和913.10%。 BRC-20市場具有交易資產高度且自單一交易市場以來的高度特徵。日均97.45%的交易量均來自ORDI。 20種熱門代幣中18種50%以上的日交易額均來自同一個交易所以。 UniSat和Gate.io是多個熱門BRC-20代幣的主要交易市場。 自11月以來日均交易手續費佔總收入的比重約為12.49%，Ordinals交易手續費平均佔總交易手續費的比重為23.20%。雖然Ordinals確實提高了礦工的收入，但尚未對礦工收入的產生絕對的主導性的影響。
01、11月以來Ordinals鏈上交易活躍，交易次數超974萬次，交易手續費超1263 BTC
自11月以來，Ordinals的鏈上交易十分活躍。截至12月7日，Ordinals的累計交易次數約為974.80萬次。 ，Ordinals（非BRC-20）的累積交易次數為137.83次，其中日均3.73萬次，且整體呈現成長趨勢。在11月24日至28日期間出現交易高峰，最高高峰為單日交易26.86萬次。
同期，BRC-20的累計交易次數為836.98萬次，日均22.62萬次，但整體呈現下跌趨勢。在11月4日至25日期間出現一個高峰的活躍期，最高頂為單日交易50.42萬次。 BRC-20鏈上交易次數的下跌暗示了一種可能，即目前的交易市場越來越多地轉向了中心化交易所。
鏈上交易次數的成長創造了可觀的交易費用。自11月以來，Ordinals的累積交易手續費約為1263.54 BTC。其中，Ordinals（非BRC-20）的累積交易手續費約為240.27 BTC，日均5.52 BTC，整體趨勢與交易次數相同，皆為明顯的成長趨勢。近期單日手續費高峰發生於12月5日，約36.15 BTC。
同期，BRC-20的累計交易手續費約為1059.26 BTC，日均28.6 BTC，整體趨勢上基本穩定，小幅下跌。近期單日手續費兩倍超過100 BTC，最高達134.1 BTC。
02.熱門比特幣NFT的底價平均上漲311%，不到50%的項目被公開交易3次以上
銘文（Inscriptions）是Ordinals的重要分支，今年3月因十二倍的高價拍賣首次被人們所熟知，這些圖片銘文又被稱為幣NFT。研究機構GalaxyDigital認為這將是一個潛力巨大的市場。那麼，經過近一年的發展，比特幣NFT的交易市場的現況是怎麼樣的呢？
以ordinals.market統計的最近一個月內交易量前30位的熱門銘文為分析樣本，可以看到，這些銘文的地板價在最近一個月內平均上漲了311.73%。但是，不同項目的地板價漲幅差距甚遠，Flipped Frogs、Bitcoin Frogs和Van Gogh畫作的漲幅最高，都超過了1500%；而Twelvefold、Mesh Beatles、OrdiBots、Bitcoin Bear Cubs的漲幅為負增長，都超過了-10%。
12月8日，30個熱門銘文在最近一個月內的總交易額約為1003.66 BTC。一個重要的特徵是，目前銘文交易資產中心化度較高。梵谷畫作和比特幣青蛙最近一個月的交易金額分別為368.93 BTC和368.85 BTC，合計總計佔73.51%除。此之外，最近一個月內，Ordinal Maxi Biz (OMB)的交易額超過了100 BTC，Bitcoin Punks的交易額超過了40 BTC，Pixel Pepes 的交易額超過了15 BTC，另外還有6 個項目的交易額超過5 BTC。
從交易額的漲幅來看，最近一個月漲幅比較高的梵谷畫作，上漲了211781%。其次是MNCHRMS，上漲了25983%。另外，SATS、Bitcoin Pandas、Ordrain、Battle of BTC 和Honey Badgers 的漲幅也都在5,000%以上。
為了進一步分析銘文的投資華為，PAData在最近一個月交易額前10名的項目中隨機抽取了100個銘文（每個項目隨機抽取了10個銘文），以統計這些銘文每次公開交易的華為。這裡的公開交易僅指在OKX、Magic Eden等公開交易市場中的換手交易（出售），不包括轉移（轉讓）。並且，為了統計連續換手的人員，此次抽取的樣本均至少包含2次公開交易。
統計結果顯示銘文交易市場的第二個重要特徵，即大部分銘文資產的流動性不高，熱門項目中只有不到50%的銘文能產生3次及以上的公開交易，而能達到5次及以上公開交易的資產數量僅15%。
由於不同資產在交易中的間隔時間長且差異巨大，接下來依序將中增量（50%分位線）作為整體平均水準的統計標準。根據統計，首次公開交易距離的統計平均時間間隔為123.5天，預計超過後續公開交易的間隔時長。這主要是因為部分在今年2月收錄的項目今年直到11月才進行了第一次公開交易，這大大拉長了第一次公開交易的間隔時間長。這從第二次說明了單一銘文的流動性編程受到整體市場熱度的影響，當整體市場向好的時候，更多銘文有機會被交易。
除此之外，前四次公開交易的平均時間間隔均在10天以上，而第五次公開交易以後的平均時間間隔則基本上在10天以下。
從平均彩虹來看，第五次公開交易的彩虹最高，平均達到了34.38%。其次是第二次公開交易和第六次公開交易，平均彩虹分別為28.67%和21.70%。第二次和第八次公開交易的平均都為負。
事實上，銘文的實際收益非常令人驚嘆，同樣一個銘文，上一次交易收入可以相當豐，下一次交易也可以損失巨大。如果從平均波動中還不足以深刻這個三點的話，那麼可以看看一個具體的例子。例如這次隨機抽樣中的梵谷畫作#132（銘文#394638），在第一次公開交易中的價格上漲0.11 BTC，而經過幾次換手，在第五次公開交易中的價格已經上漲到22 BTC。 1天之後，第六次公開交易的價格則上漲至36 BTC，相當於達到63.64%，但15天之後，第七次公開交易的價格則直接下跌至25 BTC ，分別為-30.56%。
這個例子帶來了一個新的問題，如果每週持有時間，要求快速完成交易是否有助於提高呢？
從整體上來說，如果除去一些超過2000%的極端高值，那麼可以觀察到的現象（不構成統計相關）是，隨著交易的間隔時間長延長，如果具體到不同的交易輪次，可以觀察到的現象（不構成第二次統計相關）是，在第次、第三次和第四次公開交易中，隨著時間間隔延長，可能會上漲；在第五次、第六次次和第七次公開交易中，隨著時間間隔延長，將會恢復。其中第六次和第七次交易的樣本比較少，這一現像是否成立仍需觀察。
03.熱門BRC-20的價格平均上漲446%，97%的成交量來自ORDI
此次Ordinals的熱門仍受惠於BRC-20突出的市場表現。以CoinGecko上市值排名前20的BRC-20熱門代幣為分析樣本，發現，11月以來，熱門代幣的價格的平均漲幅達到了446.74%。但與銘文一樣，不同BRC-20代幣的漲幅幅度甚遠。其中，漲幅最高的是BISO，上漲了1690.76%，其次是PIZA和ORDI，分別上漲了1168.14%和913.10%另外還有4種代幣的漲幅超過500%。正好，CNCL和MOON的漲幅負值。
同期，BTC 的漲幅為24.80%，20 種熱門代幣中只有3 種的漲幅低於該水準。整體而言，BRC-20 的匯率表現與前面市場整體的一樣。
從11月以來的日均交易量構成來看，一個特徵是，與銘文市場一樣，BRC-20市場的交易資產重要性高度中心化，97.45%的交易量都來自ORDI。其次，DOMO和TRAC的交易成交量分別為0.76%和0.62%。而其他代幣的交易量均不足0.5%，其中有12種代幣的交易量均不足0.01%。
根據12月9日的靜態數據顯示，UniSat和Gate.io是多個熱門BRC-20代幣的主要交易市場（指眾多代幣交易額佔據前三名的市場），並分別各自壟斷了4種熱門資產。 Binance和OKX ORDI的主要交易市場，分別關注了52.40%和27.40%的交易份額。
換言之，大部分BRC-20代幣的交易都高度依賴某個單一市場。 20種熱門代幣或18種代幣50%以上的交易金額都來自同一個交易所。
04.每日交易手續費中的23%來自Ordinals，比特幣鏈上的TVL成長近37%
Ordinals的熱門也引發了一些爭議。 12月6日，比特幣核心開發人員Luke Dashjr在X平台發文稱，銘文正在利用比特幣核心漏洞向區塊鏈發送垃圾訊息，希望未來的更新能修復這個問題。
如PAData早期分析所示，glassnode的數據表明，今年以來UTXO現象確實越來越明顯，尤其是3月以後，新創建的UTXO的數量大幅增長，但同時這些UTXO的冬季幾乎沒有變化。另一方面，COINMETRICS的數據顯示，今年比特幣的平均區塊重量長期穩定在3.95 MB以上，幾乎達到了4 MB的上線。
但Ordinals的崛起也帶來了一些好處，首先，礦工的收入也提高了。根據統計，11月以來，礦工的總收入達到了4.01萬BTC，折合約15.12億美元。其中交易手續費總收入達到了5,191.30 BTC，折價約1.98億美元。
從每日交易手續費佔總收入的比重（幣本位比重）來看，11月以來維持了整體上漲趨勢。日均交易手續費佔12.49%，最高單日交易手續費佔25.80%。 ，Ordinals並沒有貢獻總數的交易手續費。根據統計，11月以來，Ordinals交易手續費平均貢獻（幣本比重）23.20%，單日最高貢獻42.55%。
這意味著，儘管Ordinals 是當前最受歡迎的敘述，並確實提高了礦工的收入，但隨著BRC-20 的交易市場轉向中心化交易所，以及銘文交易的有限流動性，Ordinals 尚且還沒有對礦工收入的產生絕對的主導性的影響。
其次，Ordinals的發展也被認為有利於比特幣生態的發展，可能為比特幣複製以太坊生態發展路徑提供基礎。甚至有一些觀點認為，比特幣生態和以太坊生態坊之間存在著消彼長的關係面，下一個令人振奮的重點將圍繞在比特幣生態。
數據統計顯示，12月9日，比特幣上DeFi的TVL為3.18億美元，較11月初成長了36.92%，漲幅明顯。但同期，以太坊上DeFi的TVL也呈現成長成長趨勢，TVL為299.09億目前尚未有明確的數據支持兩者生態此消彼長的觀點。未來的另一個可能的因素是，比特幣生態的發展可能會去帶動中心化應用的全面發展，促進不同鏈之間的連結。
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