來源：The Block
編譯：比推BitpushNews Mary Liu
彭博資訊ETF 研究分析師James Seyffart因預測和跟進現貨比特幣ETF 的進展而被加密社區熟悉，在他們的觀點影響下，大多數人都認為批准可能即將到來。
在做客The Scoop 播客節目時，Seyffart 重申了潛在現貨比特幣的窗口：2024年1 月8 日至1 月10 日之間。
自10 月以來，Seyffart一直表示，到1 月10 日批准的可能性為90%，這是Ark 和21Shares 申請決議的截止時間，該申請於4 月首次提交，領先於6 月的金融巨頭貝萊德(BlackRock) ，截至期限最後即將到來，該領域目前還包括另外12 家公司。到目前為止，美國證券交易委員會（SEC）已多次推遲做出決定，但對於Ark 和21Shares ETF，它必須在1 月10 日這個截止日期之前做出批准或拒絕決定。
Seyffart 認為， SEC 一直在進行「戰術性」拖延，以安排各種申請，或至少同時獲得批准，以免單獨給某一家公司帶來優勢–這也是Seyffart 認為一月份將獲得全部批准的原因。
他說：「不過，如果SEC要在那個時候否決它們，那麼從某種程度上來說，他們就算不上一個理性的監管機構」。
SEC 不想扮演「造王者」的角色
Seyffart 表示，SEC「不想挑選某個最被看好的公司來贏得這些競爭，無論是獲得最多的資產還是獲得最多的流動性。因此，如果SEC要批准所有這些事情，它很可能會立即批准所有，因為它不想在這種情況下扮演造王者的角色。”
當被問及原因時，Seyffart 說：“我們聽到了不同的人的抱怨，包括參與這個過程的人，以及認識利益相關方的其他人。”
他補充說：「我們有非常可靠的消息來源，但也有一些消息來源的可靠性無法確定。但我們從不同的人、不同的角度聽到了類似的事情，我們已經聽了一年多了。但是，這確實很重要，試圖找出事情的真相，查看日曆，查看所有申請日期和截止日期，從中找出蛛絲馬跡」。
Seyffart 繼續說道，與傳統的ETF 申請相比，大規模批准的前景是不尋常的，在傳統的ETF 申請中，如果一家公司是第一個申請並獲得SEC 批准，那麼它就會首先上市產品，但加密相關的產品是一種獨特的情況，今年早些時候，多個以太坊期貨ETF 同時獲得批准。
分析師表示：「不同的參與者（針對以太坊期貨ETF）採取了很多舉措。特別是Valkyrie，其他一些發行商爭先恐後，但SEC基本上竭盡全力確保每個申請人都在同一天批准。因此，這向我們表明，如果SEC要批准，現貨比特幣ETF將遵循類似的軌跡」。
灰階對現貨比特幣ETF 批准的影響
Seyffart 表示，灰階投資公司(Grayscale Investments) 8 月在申請將其旗艦產品灰階比特幣信託(GBTC) 轉換為現貨比特幣ETF 的訴訟中勝訴SEC，這是SEC可能批准的另一個主要因素。
他說：「我認為SEC 已經被逼到了牆角，法官們基本上推翻了過去用來拒絕ETF 的每一項決定和推理，我認為SEC 和主席Gary Gensler知道他們有點過分了，現在有點被迫陷入困境。”
他認為，Grayscale 的案例消除了監督共享協議的需要，類似於許多申請人目前與Coinbase 簽訂的協議。然而，由於這種情況是前所未有的，因此沒有要遵循的回應時間或批准流程的指南。 Seyffart 指出，儘管Grayscale 和SEC 之間正在進行會議，但情況仍然比較特殊。
他補充說：「所以我的觀點是，如果有公司在第一天沒被批准，那麼它可能就是灰階」。
以太坊現貨ETF 可能需要更長時間
儘管比特幣ETF 現貨ETF 即將獲得批准的前景樂觀，但Seyffart 表示，以太坊ETF 現貨的前景是「完全不同的情況」。
Seyffart 表示，他幾乎可以猜到， SEC 和Gensler 會如何辯稱以太坊產品有多特殊，並指出期貨市場不像比特幣那樣強大或製度化，強調比特幣工作量證明模型與以太坊權益證明模型之間的差異。
他補充說，他不同意這些觀點，但如果SEC 希望停止這一過程，它可能會推遲決策或斷言以太坊是一種證券。
然而，在Seyffart 看來，SEC 已含蓄地接受以太坊作為商品，他指出， Ark/21Shares 和VanEck 現貨以太坊ETF的決議最終截止日期為5月23 日和5月24日，因此他認為現貨以太坊ETF 最終「更有可能」在5 月底之前獲得批准。
他說：「這並不意味著它們自動獲得批准。但我確實認為，如果現貨比特幣ETF 獲得批准，這將是100% 的積極信號，一個非常積極的跡象，表明我們可能會看到現貨以太坊ETF獲得批准，但還沒有達到90% 的勝算，這是肯定的」。
批准和啟動之間的潛在時間表
簡單的答案是，現貨比特幣ETF 的潛在批准和推出之間的時間表仍然不確定。
Seyffart 指出，批准屬於SEC 交易和市場部門的19b-4 流程。但要讓ETF 推出並開始交易，其S-1 招股說明書必須先獲得SEC 企業融資部門的批准，其中提供了發行人的業務營運和財務細節。
Seffart 補充說，SEC 和發行人之間已經召開了多次會議來解決這些問題，這使他相信，一旦19b-4 獲得批准，S-1 簽署可能會發生。相反，如果SEC 沒有做好準備，他們可能只提供19b-4 批准，並且上市將被推遲到S-1 獲得批准，這可能需要幾天或幾週的時間。不過，他強調，預測確切的時間表並不確定。
Seyffart 強調，如果這些基金上市，主流經紀公司和銀行的謹慎態度（其特點是嚴格的盡職調查流程和長期跟踪記錄的要求）可能會減慢它們的採用，他說：「因此，不是所有顧問都會立即將其客戶投資組合的百分之幾投入其中」。
立即購買該產品的人可能會更傾向於獨立IRA 或獨立顧問，其中一些資金只是從現有的灰階信託或國際加密ETF 生態系統轉移風險。 Seyffart 表示：“也就是說，如果有人能夠快速添加它，那很可能是貝萊德，因為他們與所有這些類型的平台都擁有非常良好的關係。”
Seyffart表示：「顯然，我認為它們推出的第一天會看到巨量資金流入，我猜測可能有數億美元。從更長的時間維度來看，毫無疑問將有數十億美元流入這些產品–世界上最大的資管公司（指貝萊德）試圖推出這些產品並參與競爭是有原因的。”