2022年因監管行動，導致加密貨幣行業的道爾是一個接著一個地倒下，今年最後一些多米諾骨牌也倒下,幣安剩下最大的一張牌。總的來說，大部分的監管事件都帶來了正面發展。包括已完成案件的監管行動如NFT、SEC的和解行動, 顯示SEC可能會進一步審查NFT。 Ooki Dao案和Kraken公司達成和解, 法院認定DAO實際上可以被視為法律實體。另外，關於未結案的執法行動，SEC對Coinbase的訴訟暗示會採取大規模執法行動。美國SEC與Ripple Labs的訴訟鬥爭, 法官裁決明確表明XRP本身不是一種證券。此外，Grayscale與美國SEC關於GBTC交易所的申請也在華盛頓巡迴法庭取得了部分勝利。
Pantera資本編輯了2023年關於加密貨幣產業的監管事件的內容,盼望能為你帶來了解。
作者：Pantera資本
編譯：Felix, PANews（文本有刪改）
2022年因監管行動，加密貨幣產業的骨牌一個接一個倒下，造成一連串崩盤事件。而今年最後幾張骨牌也被推倒，幣安就是剩下的最大的一張牌。而今，所有的骨牌似乎都已經倒下，大部分重大事件都是好消息，區塊鏈產業取得了有意義的、必要的進展。本文帶你回顧2023年的一些重大監理事件。
已結案的執法行動
NFT
美國SEC最近宣布了根據聯邦證券法對NFT發行人的前兩項執法行動：Impact Theory（一家總部位於加州的媒體和娛樂公司）和Stoner Cats 2（一部成人動畫電視連續劇的製片人）。這需要SEC 監管對象的擴大。美國SEC 在這兩起案件中指控，所出售的NFT 都是未註冊證券。在指控發起後，兩家公司都同意與SEC 分別達成和解，支付約610 萬美元（Impact Theory）和100萬美元（Stoner Cats）。
美國SEC 在這起案件中都圍繞著發行人透過宣傳和行銷其NFT，引導投資者相信他們將根據其他人的努力而獲利。這種方式是用於評估數位資產作為潛在證券的Howey 測試的關鍵標準。
這兩項執法行動都強烈表明，美國SEC 可能對NFT 進行額外的審查，出售這些資產的發行人應密切注意其產品的設計、行銷和推廣方式。
克拉肯
美國SEC今年的另一個重大和解行動是與Kraken達成和解。 Kraken以3000萬美元與美國SEC達成和解，理由是Kraken的質押服務是一種未定義註冊的證券，符合投資合約的交易所。
與SEC 在針對影響理論和Stoner Cats 的NFT 執法行動中的調查結果類似，SEC 強調了Kraken 推廣其質押服務的方式，該服務推廣的年回報率高達21% 決定。 Kraken 也可以自行改變質押服務的將其資產與客戶資產混合在一起。
大木道
Ooki是商品期貨交易委員會（「CFTC」）提起的案件，CFTC指控Ooki DAO以及持有代幣並投票支持某些治理提案的任何個人或實體違反《商品交易法》（CEA）的，註冊的合約行（FCM）身份經營，招攬並接受客戶訂單，接受金錢或財產作為保證金，並提供信貸。在這種情況下，一個重大障礙是去中心化協議是否以及如何能夠獲得適當的服務。 CFTC 聲稱，Ooki Dao 是一個可以作為「州法律下的非法人團體」而被逮捕的，而不僅僅是一項技術，法院也最終同意了這一點。
法官做出了有利於CFTC 的缺席分數，即Ooki DAO 是一個非法交易平台，陷入了非法的未註冊FCM，並且未能採用適當的“KYC”計劃，命令DAO 支付約64 萬美元的罰款，並雖然懲罰可能沒有其他和解那麼大，但本案的主要影響是法院認定DAO實際上可以被視為法律實體，這引起了參與各種治理投票的代幣持有者的擔憂，因為個人代幣持有者是否也可能在未來的行為中被認定承擔責任。
未結案的執法行動
幣庫
過去一年的一個核心監管主題是，SEC對加密貨幣生態中的一些大交易所採取了執法行動，例如SEC指控Coinbase。
SEC 對Coinbase 的訴訟中稱，該公司一直在經營一家未註冊的證券交易所、一家未註冊的交易商和一家未註冊的交易所註冊的清算機構。而且，與Kraken 的案例一樣，美國SEC 稱Coinbase 的質押服務是一種未註冊的證券。 Coinbase 提出了駁回訴訟的動議，預計將於明年1 月做出裁決。在某種程度上，法院沒有對其駁回訴訟做出有利於Coinbase 的裁決，預計明年1 月做出裁決。戰鬥將會持續很長一段時間。
意思是，在美國SEC 提起訴訟的幾個月前，Coinbase 根據《行政程序法》（Administrative procedure Act，簡稱APA）起訴了美國SEC，以繼美國SEC 本身提交的數位資產規則制定請願書中做出了回應。從本質上講，Coinbase 正嘗試透過訴訟仿照美國SEC 制定法規，解釋證券法如何適用於加密貨幣，並採取正式的通知和評測程序，讓公眾參與其中。
根據對Coinbase的投訴，SEC需要成功證明數位資產或在質押情況下，涉及數位資產的安排構成投資合約並且是證券。此外，針對未註冊交易所、自營商和清算機構的指控，SEC還上市了數種被認為是未註冊證券的數位資產，包括Solana、Polygon、NEAR和MATIC等。
在本案中，與美國SEC 的許多其他投訴一樣，SEC 不只在追蹤機構內。雖然SEC 並沒有起訴Solana、NEAR、MATIC 或Polygon，而是在Coinbase 的投訴中點名，但SEC 實際上是在提醒這些公司，這些數位資產在SEC 似乎都是作為未註冊證券非法運作。據此，預計2024 年將採取大規模執法行動。
瑞波
在過去的一年裡，美國SEC 推動了另一個重大新聞，圍繞著它與Ripple Labs 的訴訟鬥爭，美國SEC 聲稱Ripple 的代幣XRP 是一種證券。今年7 月，該案的主審法官托雷斯在紐約南區地方法院開庭審理，就立法動議做出了對Ripple和SEC的裁決。在做出裁決時，Torres法官基本上審查並裁定了Ripple原有XRP代幣的四種不同銷售或發行：
Ripple透過全資子公司預期向一些機構買家出售XRP是投資合約，因為利潤是基於其他人的努力。 Ripple在加密貨幣交易所「以程序方式」或透過使用交易演算法進行的XRP銷售不是投資合約。由於交易是“盲目買賣交易”，買方無法知道他們的付款是否流向Ripple或任何其他賣家。因此，程序化銷售中的買家並沒有期望透過Ripple的努力獲得利潤，因此Torres法官得出結論，程序化銷售中出售的XRP不是Howey測試下的投資合約。 Ripple將XRP分配給各個員工作為補償，或資助XRP和XRP區塊鏈分類帳開發新應用程式的第三方非投資合約。 Ripple提議和首席法務官在加密貨幣進行的XRP銷售不是合約中尋求個人身份，原因與程序化投資銷售不是投資合約交易所相同。因此初步和首席法務官不知道他們向其出售XRP的因此，這些購買並非基於Ripple 的盈利預期，因此不是投資合約。
雖然對這些交易的裁決相當複雜，但對該行業的主要影響是托雷斯法官的裁決明確表明XRP本身不是一種證券。根據托雷斯法官的裁決，必須查看資產是如何出售的，結構它是否是證券。
總的來說，Torres法官的裁決被認為對該行業具有決定性的積極作用，因為她做出了有利於SEC的唯一裁決是在發行人向機構直接出售數位資產的情況。然而，儘管這項裁決不容置疑SEC 的執法行動是一次打擊，但該案在上訴中，有可能被取代。相當於，在托雷斯法官做出Ripple 裁決後不久，同樣地區的一名法官又做出了另一項裁決。
紐約南區(SDNY) 法官Rakoff 否決了一項動議，該動議要求駁回美國SEC 的一項訴訟，該訴訟指控Terraform Labs 及其高管Do Kwon 通過發行和出售多種加密貨幣資產違反了證券法。在Rakoff的裁決中，Rakoff法官明確不同意他的同事Torres法官對主要產品中加密貨幣資產購買者和交易所加密貨幣資產購買者的「盲目」交易的區別。
具體來說，Rakoff 法官沒有對一級銷售和二級銷售進行區分，再次關注購買者的利潤預期。
在這相互矛盾的決定以及隨後的兩項動議和上訴之後，目前看來，對於加密貨幣資產的交易所交易是否以及何時構成投資合約的要約和銷售，紐約南區法院存在關閉。這個問題的明確答案可能對加密貨幣市場參與者至關重要。
Compound
需要注意的一項涉及Compound Labs訴訟，但不是由監管機構提出的。 Compound Labs是一個發行補償代幣COMP的DeFi協議。 2022年12月，提起集體訴訟，指控COMP代幣是一種未註冊的證券，並要求Compound Labs和相關創投投資者招攬原告購買COMP代幣，違反了證券法。
法院於2023年9月駁回了辯方提出的駁回動議。雖然仍處於訴訟的早期階段，但這將是一個需要監控的重要案件。
比特幣ETF
另一個引發頭條新聞和討論的話題是一些大型機構正在等待SEC 批准比特幣現貨ETF 的申請。
多年來，Grayscale一直在與美國SEC就其申請將Grayscale比特幣信託（「GBTC」）作為美國SEC批准的交易所交易產品在證券交易所進行鬥爭。 2022年6月，美國SEC拒絕了Grayscale的推出現貨比特幣ETF的申請，灰度反訴美國SEC，聲稱美國SEC「任意且反复無常」地拒絕了GBTC的申請，同時批准了比特幣期貨產品的申請。當法官最近發現美國SEC沒有足夠的理由拒絕GBTC申請時，Grayscale 在華盛頓巡迴法庭取得了部分勝利，這意味著，美國SEC 現在重新申請。
具體來說，從現在到2024年1月初的任何時候，預計GBTC會做出決定，然後SEC會同時或短時間內對其他申請人做出決定。
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