本週回顧，冰糖橘價格波動幅度8.91%，籌碼分佈呈現多個區間，短期內跌不破36000~38000的機率80%，漲不破45000〜47000的機率57%。經濟消息包括聯準會降息預期、美國公債利率下跌、加密貨幣生態的市場動態和監管政策。長期分析顯示市場轉向不穩定，中期情緒積極性下跌，鏈下交易數據顯示購買意願和拋售意願的價格區間。短期安置提示風險中性，市場情緒偏向FOMO，全球購買力較上週流失，鏈下交易數據顯示購買意願和拋售意願的價格區間。市場可能會出現小幅振盪，不看空，但仍需謹慎。
原文標題：《雨晴煙晚，綠水礦池滿｜WTR 12.18》
資料來源：WTR研究院
本週回顧
本週從12月11日到12月18日，冰糖橙最高附近$43884，最低接近$40222，震盪幅度達8.91%左右。
觀察籌碼分佈圖，在約41871附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
• 分析：
1. 39000-43000約145萬枚；
2. 34000~38000約153萬枚；
• 短期內跌不破在36000~38000的機率為80%；
• 其中短期內漲不破45000〜47000的機率為57%。
重要消息方面經濟消息方面
1.聯準會威廉斯發聲反駁鮑威爾降息表示：考慮在3月降息仍為時過早。反駁無濟於事。
2.受潛在降息影響，美10年期公債無意由10月底的5%上方跌破4%至3.9%。
3.美元指數一度跌破102至101.76，明年2月累計降息25個基點的機率為16.5%，到3月累計降息25個基點的機率為64.7%，累計降息50個基點的機率為11.9%。
4.今天聯準會的固定利率逆回購⼯具（PPR）使用規模最小7,693.4億美元，前一天為8,370.03億美元，約760億美元流入「風險市場」，至明年降息時，預計PPR會降至0 ，資金轉向，正在離開聯準會。
5.受潛在的利率下跌影響，美國10年期、30年期公債均從10月底的5%上方跌至4%附近，其中10年期跌破4%至3.9%。
6.利率期貨定價2024年聯準會將降息150個基點，共6次。歐洲央行降息押注為154個基點。緊接著央行的桌面齊開，接下來為市場注水。
加密貨幣生態訊息方面
1.支付派對PayPal推出的美元穩定幣PYUSD目前共發行2.173億枚，鏈上地址4529個，鏈上交易21769筆。
2.蘇富比首次拍賣利用BTC區塊鏈Ordinals協議打造的「銘文」，成交價約45萬美元，是最高估值的五倍。
3. Preqin 全球報告，交易加密貨幣貨幣和保險相關資產的趨勢追蹤模型和利基對沖基金在2023 年的前三個季度吸引了大部分新投資者資金，淨值達到131 億美元。
4. 巴塞爾銀行監理委員會（BCBS）發布諮詢文件中建議修改標淮，允許將穩定幣視為不受加密的風險威脅。
5. 美國財務會計標準委員會在其首個加密貨幣會計規則中表示，加密貨幣公司和其他任何持有BTC或ETH的公司都必須以公允價值記錄其持有的加密貨幣，以捕捉高位和低點，公允價值的變動將計入淨收入。
6. PayPal前總裁David Marcus表示，美國新的加密貨幣公允價值記帳規則“是區塊鏈大事”，這消除了企業在資產存放表上持有BTC的區塊鏈。
7. 嘉楠捷智完成1.25億美元優先股融資首輪交易，募資2500萬美元。
8.摩根大通報告稱，到2024年，ETH的表現可能會超過BTC和其他加密貨幣，重新奪回加密貨幣生態系統中的市場份額。
長期分析：用於觀察我們長期境遇；多頭市場/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用來分析我們目前一個什麼階段，這個階段會持續多久，會面臨什麼狀況
短期離場：用於分析短期市場狀況；以及出現某一方向和在某個前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
• 全域產品狀況
• 鏈上不同量體的籌碼分配
（下圖全域衍生產品狀況）
從最開始全市場的衍生性商品資料來看，市場已經不穩定，轉向軋空，把市場變得安全。再由安全到不安全再到安全。
目前已經從安全的狀況回到了不穩定的狀況。
在接近危險邊緣和不危險區域徘徊。
建議這個時候可以把壹部分的策略放上保守的壹點。
（下圖不同量體在鏈上的籌碼分配）
可以關注最密集，以及巨鯨持倉量最大的兩個籌碼位置；
在價格上，是48,000 到49,000 之間。
總計約60萬枚籌碼，其中的地址，持有表現的特色為10萬超級巨鯨地址。
在這個價位上可能會有一些壓力，因為有一些重要的參與者，可能會有釋放籌碼的風險。
而在這個價格低於33,500到35,000之間。同樣擁有超級巨鯨的建倉成本之同一，可能在這個價位，他們更喜歡出手，也導致這個價格附近市場擁有更強的價格強度。
中部探查
• 網路情緒正向
• 購買力差值
• 巨鯨增持係數
• 整體獲利分配
（下圖網路情緒積極性）
整體鏈上情緒有一定幅度的下跌，可能近期內的整體交易熱衷需要修復。
從歷次情況來看，網路情緒出現轉折點時，市場將會重新增持趨勢。
目前情況看，可能整體調整修復的階段，不宜做過度激進的行動。
（下圖購買力差值）
整體購買力差值在下跌。
這可能說明資金的情緒也略有下跌，整體幅度不大，但結合近期的情況，可能是增幅的原因之一。
（下圖巨鯨上漲係數）
巨鯨累計指數近期持續表現在非常高的熱忱狀態中，且目前未有暫時緩降的情況。
可能大量的參與者仍然保持著同樣的熱度，盤面的表現仍然有他們的參與成分。
當然，他們只是參與者之一。
更多深度互動的情況，可能仍需要保留更細緻的態度。
（下圖整體產能分配）
整體獲利比例的分佈狀況顯示出更引人注目的市場獲利比例狀況。
當BTC整體獲利比例超過85%以上時，通常情況下，市場在過度獲利的狀態中將會出現更大的獲利壓力。
此時，如果有短期流動性的注入，就可能承接住市場的獲利。
短期流動性（綠色線）有註入的痕跡，但仍需觀察其內在的表現。
短期安裝
• 衍生性商品風險係數
• 選擇權意向成交比
• 衍生性商品成交量
• 選擇權隱含波動率
• 獲利虧損增加量
• 新增地址和啟動地址
• 冰糖橙交易所淨部位
• 姨太交易所淨頭寸
• 高權重拋壓
• 全球購買力狀態
• 穩定幣交易所淨頭寸
• 鏈下交易所數據
衍生性商品評等：風險因子處於中立區域，衍生性商品風險適用中。
（下圖衍生性商品風險係數）
從風險係數來看，本週風險係數來到中性區域，基本上與上週預期保持一連致，更偏向於小幅度回檔衍生性廈門。
（下圖選擇權意願成交比）
選擇權成交量以及看跌期權比例本周大幅增加，看跌保護預期非常高。
（下圖衍生性商品成交量）
過去一周衍生性商品市場成交量以及活躍水平較低，當前衍生性商品成交量又回到了低位。可能再次進入醞釀變盤時刻。
（下圖隱含波動率）
選項隱含迴轉率且無個人化變化。
情緒狀態評級：偏FOMO
（下圖獲利虧損增加量）
目前短期持有者成本來到34K，上週的小回調部分恢復籌碼進行了拋售，本週再次重點關注恢復籌碼的轉移情況。
（下圖新增位址和啟動位址）
新增和活躍均地址回落至低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：整體中量流入增持，拋壓中等。
（下圖冰糖橙交易所淨部位）
大餅整體付出了大量流入籌措狀態，目前僅吸收了一小部分流入籌碼。
（下圖E太交易所淨部位）
⼆餅一筆少量流入狀態。
（下圖高權重拋壓）
暫無高權重拋。
購買力評級：全球購買力較上週帳戶餘額，穩定幣購買力帳戶餘額。
（下圖全球購買力狀態）
美洲購買力與上週持平，但亞洲、歐洲購買力流失分佈，其中亞洲購買力目前幾乎已流失殆盡。從購買力來看，在ETF的預期中，美洲購買力呈現主力。
（下圖USDT交易所淨部位）
USDT 交易所淨部位少量解除狀態。
鏈下交易數據評級：在40000有購買意願；在44000有拋售意願。
（下圖Coinbase鏈下數據）
附近價位在38000，40000有購買意願；
在44000，45000，46000，48000附近價位有拋售意願。
（下圖幣安鏈下數據）
在38000，40000，41000附近價位有購買意願；
在43000，44000，48000附近價位有拋售意願。
（下圖Bitfinex鏈下數據）
附近價位在36000有購買意願；
在45000附近價位有拋售意願。
本週總結：
訊息面總結：
1.聯準會確認轉向，鮑威爾預計明年將形成鴿派，西雅圖經濟結構，降息是定局，⽜市趨勢逐步。
2.未來的一個季度內可能會進入到籌碼的交易所階段。
3.根據公開數據可查，瞄準未來加密貨幣ETF的大型資管聚會大概有13家左右。
在美貨幣基金已經增加了，6兆美元，當市場轉向最開始行動的就是貨幣基金。
鏈上長期洞察：
1.整個市場衍生性商品來看，已經從安全回落到不安全狀況；
2. 在48,000 到49,000 之間，有超級巨鯨持倉的籌碼；
3.在35,000到33,500之間，裡面也有超級巨鯨在建倉的籌碼。
• 市場調節：在一個固定期限內，例如半季或一個季度內可以把策略轉向相對保持。
鏈上中期探查：
1.鏈上情緒進入修復狀態；
2.交易所內部的購買力有些微妙；
3.巨鯨近期的累計表現更為明顯；
4.整體獲利佔比較高，但有短期流動性注入。
• 市場定調：整理，修復。
近期內，表現可能偏向慢修復和調整。
鏈上短期安置：
1.風險因素處於中立區域，風險適中。
2. 新增活躍地址處於較低水準。
3. 市場情緒狀態評級：偏FOMO。
4.交易所淨部位整體呈現整體中量流入增持，拋壓中等。
5. 全球購買力較上週少量流失，穩定幣購買⼒少量流失。
6.鏈下交易數據顯示40000價位有購買意願；44000價位有拋售意願。
7. 短期內跌不破在36000~38000的機率為80%；其中短期內漲不破45000〜47000的機率為57%。
• 市場定調：本週預期基本與上週一致。短期市場有小壓力突破，但無波動往下波動預期，更偏向衍生性商品震盪震盪。目前不看空，即使有大量軋多出現，短期來看也是機會。
風險提示：以上市場討論與探索，對投資不具指向性意見；請仔細注意並預防市場黑天鵝風險。
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