Solana生態在DePIN和MEME幣的帶動下整體表現強勁，12月22日SOL價格接近100美元。 Solana上DEX的交易量短暫超過以太坊，聲稱「Solana Flip Ethereum」。以太坊遭遇流動性挖礦方式引領的FUD，Solana上的DeFi計畫表現走紅。流動性質押項目Marinade Finance和Jito TVL分別為10.5億和6.26億美元，是Solana生態TVL前兩位。流動性提供高於以太坊，去中心化槓槓倍數Solend、Kamino和marginfi領先。收益聚合器項目效果一般，而去中心化穩定幣項目也未表現突出。整體上，Solana的DeFi生態正正向發展，但仍需深入觀察各項目表現。
Solana生態在DePIN和MEME幣的帶動下整體表現強勁，SOL的價格一直在12月22日上漲至接近100美元。 Solana上DEX的交易量短暫超過以太坊，「Solana Flip Ethereum」的呼聲高漲。
同時，以太坊開始遭遇各種FUD，尤其是流動性挖礦方式引領了上一輪牛市的以太坊上的DeFi專案不再被看好。除了最近走紅的MEME和DePIN，Solana上的DeFi專案表現如何呢？舊項目是否真正復甦？
流動性質押
流動性質押是Solana上一類重要的成長項目，質押本身會鎖定資金有利於SOL的上漲，各種流動性質押代幣（LST）也可以在其他DeFi項目中應用，新空項目投的造富效應和激勵措施也使參與流動性質押的資金持續成長。
Solana上最大的流動性質押項目是Marinade Finance和Jito，根據DefiLlama數據，截至12月22日，它們的TVL分別為10.5億美元和6.26億美元，也是Solana生態TVL的前兩位。
儘管Marinade的中質押金的資金按美元計與高點相比只有57%，但從質押金的SOL數量（1115萬SOL）看已經是歷史新高。
Jito在質押的基礎上也提供了MEV基礎設施，因為超預期的空投，Jito已經獲得了較好的群眾基礎。近期開始因為JitoSOL在DeFi計畫中的採用，Jito中的質押數量持續快速成長，目前質押有642萬SOL。
去中心化交易所
但去中心化交易所（DEX）接下來最重要的兩個項目仍然是Raydium和Orca，顯然有出色的新項目出現。它們也都在原來的基礎上開發了集中流動性功能，兩者的享受食品。
對DEX來說，流動性和交易量這兩個指標極為重要。 Raydium的流動性最高為22.1億美元，目前為1.13億美元，電梯高點的5.1%。 Orca的流動性最高為14.1億美元，目前為1.13億美元，目前為1.13億美元。 Orca的流動性最高為14.1億美元，目前為1.84億美元，樓層高點的13%。
近期，大家關心的一個數據是Solana的DEX交易量超過了以太坊。如下圖DefiLlama數據所示，無論是過去24小時，或是7天，Solana的交易量都比以太坊高。雖然有人質疑，認為這可能是重複計算了交易聚合器的交易量，Solana 對交易聚合器（Jupiter）的依賴程度比以太坊（1inch）高，重複計算的量也更多。
但從DefiLlma各DEX的交易量計算小時得知，Solana上過去24Raydium、Orca、Lifinity、Phoenix、OpenBook、Mango Markets、Drift、Saber的交易量總和為15.5億美元。這裡應該沒有計算Drift這類永續合約的交易量，Drift的現貨交易量計為760萬美元，但其中SOL-PERP的交易量有4300萬美元。
而以太坊中Uniswap、Curve、Balancer、PancakeSwap、DODO、Tokenlon、Maverick、Sushi的交易量總和為11.8億美元。可以說明11月21日，Solana上DEX的交易量確實比以太坊高。另外還要注意，以太坊上的交易量主要集中在Uniswap（9.4億美元），其次是Curve（1.4億美元），其餘的交易量大約在2000萬美元左右或其他。
另一個近期開始被回調的指標，DEX的成交量/TVL，可以反應資金的利用率。 Raydium和Orca分別為4.81和2.87，Uniswap、Curve、Balancer分別為0.26、0.09、0.042。流動性提供者提供流動性目前主要是為了獲得交易手續費的收入，這說明在相同本金的情況下，在Solana上提供流動性的收入遠高於以太坊，後續資金可能進一步進入Solana生態。
去中心化校園
去中心化槓桿倍數增加，曾經資金量增加的網路協議中目前已Solend還排在前列，但也被新來者超越已。 TVL對網路協議同樣至關重要，代表協議中還有剩餘資金（存款-餘額），剩餘資金多代表存款多。
Solend TVL最高為9.1億美元，目前為1.87億美元，預計高點為20.5%。 Solend在FTX崩潰的2022年11月遭遇了滑鐵盧，TVL直接從月初的2.8億美元下降90%。其他的老牌網路協定表現則更為糟糕，港口金融的TVL最高從2.6億美元降至570萬美元；Larix的TVL從3.6億美元降至481萬美元；Apricot Finance的TVL從3.5億美元降至250萬美元。
這一結構也支撐了一批新的競爭者。 marginfi和Kamino的TVL分別為3.48億美元和2.04億美元，近期成長迅速。它們都尚未發行治理代幣，且都推出了一套積分在Pyth、Jito等空投的造富效應下，資金不斷湧入體系，且各種LST也可以在其中得到支持，流動性質押項目又可能給這些資金額外的激勵。
收益聚合器
收益聚合器投資幾乎已經被證明是α，由於Solana不像以太坊一樣需要額外的手續費，透過收益聚合器投資可以自動復投，避免個人操作坊的手續費支出。
Solana上該頂級頂級的項目Sunny，TVL最高時34億美元，目前僅402萬美元。 Sunny通常和Saber搭配使用，這兩個項目背後的開發者被曝出是同一人，且猿猴開發者格式化了11 個身份開發不同的項目，將Solana 的TVL 拉高所需億美元。
除了簡單的聚合挖礦功能外，某些收益聚合器還提供借貸和槓桿挖礦功能，但由於挖礦收益的降低，這些項目的表現也都不佳。鈁的TVL從2089年的4.3億美元開始萬美元，鬱金香的TVL從10.7億美元最低2,141萬美元。
永續合約
相較於以太坊Layer 2上的各種永續合約項目，Solana在此次的表現並不是特別好。
目前該領域綜合額或Drift，Drift主要採用類似dYdX的訂單簿交易模式，最高可使用20倍槓桿。目前該專案TVL僅新高，為1.05億美元，過去24小時SOL-PERP交易量為4,300萬美元。該項目也有現貨槓桿交易的方式。
Mango是該展會中最高的老項目，TVL從2.1億美元降至1,047萬美元。它曾被駭客以掠奪市場的方式進行攻擊，後來該駭客被逮捕並逮捕。 Mango主要採用駭客和槓桿交易，需要藉入資金，再透過Jupiter進行交易。現在Mango也新增了永續合約的交易方式，SOL-PERP過去24小時只有52萬美元的交易量。
其中的另一個競爭者是Jupiter的JLP，這是類似GMX V1的模式。 JLP的資金上限設定為2300萬美元，過去24小時SOL-PERP交易量為1.01億美元，甚至超過了漂移。
去中心化穩定幣
Solana在去中心化穩定幣上從頭到尾都沒有表現突出的項目。
UXD Protocol 是一個代表，它曾以接近20 億美元的估值完成1D0，但TVL 最高時也只有4200 萬美元，目前為1119 萬美元。一開始就以Delta 中性的方式對SOL 抵押品進行對沖，但現在轉向也已經採用USDC 1:1鑄造。
另外還有兩個使用超額抵押品進行鑄造的穩定幣項目，但也方向沒落。 Parrot Protocol的TVL最高4.76億美元，目前861萬美元；Hubble的TVL最高3983萬美元，目前806萬美元。
小結
本文討論了Solana上各類DeFi的發展狀況，流動性預言項目引領了Solana TVL的增長，各種LST也可以在其他項目中使用，並受到刺激；相比之下DEX中的流動性和以太坊上缺口甚遠，但交易量某些時候卻超過了以太坊上的DEX，背後是Solana上DEX中極高的資金效率，這可能進一步為Solana吸引資金；去中心化借貸領域新來者marginfi和Kamino表現，有空預期項目；永續合約中的Drift、JLP成長中；但收益聚合器和穩定貨幣領域並沒有表現突出的項目。
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