幣安最近Launchpool 上了個NFP，社區紛紛表示“這是啥”
這次的核心其實是隨之頒布的「Fair Mode」 以及對應的代幣經濟指引報告，從中可以看出幣安試圖透過大幅提升散戶vs 專案方&VC 的籌碼比例，把更多籌碼給到散戶，提升專案的「Fair」 程度
這可能會成為此後幣安Launchpad 上幣的核心框架之一，對於BNB 投資者和擼毛用戶而言也會帶來新的機會，本文將為你深入淺出地解析這一切
綜合Fair Mode 的介紹，NFP以及代幣經濟報告，可以總結出大意如下：
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提升開盤流通量降低FDV，多給Launchpool 和空投份額，把更多籌碼給到散戶
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永久鎖定部分項目方的籌碼，讓其不可出售，變相降低總供應量
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一增一減，散戶vs 專案方的籌碼比例，相較於原來的專案可能提升了10 倍
代幣分配的問題
之前的Launchpad / Launchpool 專案有啥問題？籌碼都在專案方和VC手上
看下經常被吐槽的Hook，Launchpad 只給了5%，項目方&VC 明牌拿了40%，然後所謂生態和社區的55%，最近也被項目方打進幣安美其名曰「添加流動性”，這麼一下來，明牌上散戶vs項目方&VC 是1:8，實際上可能是1:19，也就是說幣基本上都在項目方掌控下
為什麼要有生態和社區的分配？理想的情況下是專案方合理運用這些資金實現成長，使得即使後期逐步解鎖也能用基本面的成長來支撐起來，但實際上卻也淪為了專案方出貨的工具
另外由於專案的初始流通量太小，上了幣安一般就被輕鬆拉到$1B FDV（全流通市值），這可是接近DeFi龍頭大哥之一MakerDAO 的體量，即使專案方真的把生態基金這些合理運用了，也未必能長期撐住1B 的體量，這樣長期一來多半是沒什麼Alpha 收益的
提升開盤流通量降低FDV
怎麼解決這個問題？用戶教育肯定是不行的，散戶只會直接衝，那就只能加大開盤流通量，畢竟買盤是有限的對應的流通市值也是有限，加大流通量多半就能降低FDV
看此前幣安Launchpad 和Launchpool 的新幣項目，無論質量好壞都是5% 左右的份額，所以最後應用類項目都被拉到差不多$1B ，這個就是挺離譜的，可以說在用戶眼裡專案基本上就是個在幣安上幣的殼價值，無關基本面的好壞，所以幣安估計就想透過調整初始流通盤的模式，給不同基本面的項目一些差異化的估值
例如NFP 開盤Launchpool+空投有21%， 對比Hook 的5%，假設散戶衝同樣的量，那麼NFP 開盤首日的FDV 可能就只有Hook 的1/4 就是200M-300M 左右，這個體量加上AI 的標籤，以後就算項目方躺平了，靠敘事衝一衝ATH 也有點希望。
不可流通的長期發展基金
另外從NFP 的圖中可以看到有27% 的長期發展基金是「不可進入流通」的分配。這句註釋值得仔細閱讀：”長期發展基金”的代幣不能被消費或出售，它們不會進入流通。歸屬後，它們可以透過質押等方式來參與生態系統，分享來自該計畫的獎勵和利益，但它們沒有任何治理權。其所獲得的質押獎勵等可用於專案的長期營運和永續成長。
這句話啥意思？ ETH Foundation 現在咋支付開發和營運成本？賣幣！大部分專案方也是這麼幹的，這顯然不是長遠之計，畢竟賣光就沒了
幣安意思大概就是ETH Foundation 不賣幣了，而是把自己的ETH 拿去Staking， 拿Staking 賺來的錢支付長期成長和營運成本。當然這個應該只適用於能夠賺到收益的項目，NFP 報告裡面也說了會支持代幣「質押分享平台費用」。退一步講專案沒有收入，這部分就跟直接銷毀了差不多。
另外如果專案以後真能賺錢了，可以花出去的短期發展基金專案方估計也會花的更謹慎點，畢竟花多了也會稀釋掉長期發展基金的Staking 份額，讓其獲取更少的收入，這塊又引進了新的博弈
總而言之言之長期發展基金就是變相降低總供應量，另一重意義上削減FDV，然後也激勵專案方認真做專案賺錢少亂花錢。
大幅提升散戶vs專案方籌碼比例
如之前計算，Hook 散戶vs專案方&VC 的籌碼比例，明牌是1:8，實際上是1:19。而到了NFP 這裡，明牌是(Launchpool 11%+空投10%) 21% vs 25%（團隊+VC），接近1:1，實際是21%：52%（100%-21%-不流通的27%），接近1:2.5，幣安在報告中表示應該更嚴格監管資金用途，實際這塊的改善可能會更多
一增一減下來，散戶vs項目方&VC的籌碼比例提升了十倍，雖然這些還是有點成本的項目方不可能達到銘文或者Meme Coin那種程度，但相比原來的確是“Fair” 很多，算是對FairLaunch 的一種致敬，所以叫「Fair Mode」 也是沒啥毛病的，這種計畫以後的通膨壓力也會小很多
總結
幣安意圖透過大幅提升散戶vs專案方&VC 的籌碼比例，把更多籌碼給到散戶，提升專案的公平程度，差異化初始估值，降低通膨壓力，以及激勵專案方長期Build。
對於散戶而言，要么買BNB 去領更多免費的Launchpool 份額，要么更積極地去參與空投領更多的空投份額，這兩塊以後估計都會分配更多份額
