作者：Loopy，Odaily 星球日報
近日， Paxos的一則監管進展引發了我們的關注。 Paxos 獲得了紐約金融服務部（NYDFS）的批准，將其穩定幣發行業務擴展到Solana區塊鏈。需要強調的是，即使先前體量龐大如BUSD，仍僅被監管獲准在以太坊網路發行。
這項舉措標誌著Paxos 首次將業務擴展到以太坊以外的加密世界。
Paxos 曾經以其BUSD 業務而聞名。 2023 年2 月，BUSD 突遭NYDFS 監管。在BUSD 被監管叫停之後，Paxos 在穩定幣的競爭格局中逐漸走向弱勢。而此次Solana 業務的獲批，是否能為Paxos 帶來新的成長點，甚至是攪動格局相對穩定的穩定幣市場？
Paxos 市佔率萎縮，挑戰者光環褪去
我們將時間放到穿越週期的尺度觀察，可以發現Paxos 的戲劇化發展歷程。
歷史數據顯示，在2022 年熊市時期，USDT 和USDC「雙雄」的市值曾一度緩慢下降。而Paxos 旗下BUSD 卻不斷緩慢上漲，一度達到超230 億美元的歷史高點。
而在監管制裁之後，Paxos 失去了BUSD。 USDP 則始終未能在穩定幣市場掀起太多波瀾。
DeFiLlama 數據顯示，目前穩定幣市場仍是兩家獨大。儘管BUSD 一度躍居第三大穩定幣，但目前Paxos 旗下的主力產品USDP 的市佔率仍處於較低水準。
根據DeFiLlama 的數據，穩定幣總市值約1,307 億美元。 USDT 與USDC 合計佔據了穩定幣88% 的市場份額。
USDP 雖然為第九大穩定幣，但從份額來看，遠無法與穩定幣市場長期以來的雙雄相抗衡。
目前，USDP 總市值僅3.7 億美元。若與BUSD 的峰值相比，僅相當於BUSD 的1.6% 。
這項數據對於曾經的市場第三來說，似乎稍顯難看。而在本次宣布將業務擴展至Solana 生態，或許為Paxos 帶來新的活力。
Solana 穩定幣用例成長，能否帶飛Paxos？
近日以來，SOL 代幣持續的暴漲，讓Solana 生態再次重返市場的中心。 DeFiLlama 數據顯示，今年以來Solana 生態TVL 已經上漲近5 倍。
隨著Solana 的突飛猛進，儘管我們尚未知道Solana 未來能走向何方，但社區和市場均對其給予厚望。
未來Solana 似乎仍以合規性為潛在敘事之一。
目前，SOL 已經成為市值第四大加密貨幣，若不將USDT 計入排名，SOL 則是僅次於BTC 和ETH 的第三大加密貨幣。未來，若Solana 再度成長為新一代加密巨人，在這生態系統內，穩定幣仍是不可或缺的商業版圖與用例。
目前，穩定幣市場仍存在著許多的監管不確定性。儘管USDT 和USDC 長期穩定運行，但USDP 在合規性上仍然有著獨特之處。
更值得注意的是，雖然BUSD 一度在加密市場獲得不錯的市佔率。但更被大眾所熟知部署於BNB Chain的BUSD，和獲得監管許可的ETH 主網BUSD，並非同一件事。 BUSD 僅由Paxos 部署於以太坊網絡，其他網絡均由第三方跨鏈而來。在此之前，Odaily 星球日報曾在舊文中對Paxos 和BUSD 有過詳盡的解讀。
身為投資者，我們很難以斷言哪個穩定幣品牌更加安全可靠，但僅從「紙面數據」來判斷，USDP 無疑是合規性更為完善的頭部穩定幣品牌之一。
而Paxos 或監管授權將業務版圖首次擴展至ETH 主網之外，這既是對USDP 潛力的展望，也一定程度上說明了監管對Solana 的態度。一個較合理的猜測是，若Solana 依然保留著自己的「合規性」，恐怕「合規穩定幣」是生態版圖中一塊無法繞過去的拼圖。
Solana 的穩定幣用例有多活躍？
Paxos 業務的此次擴展被視為該公司的里程碑式一步。展望未來，或許這項舉措將引發下一次穩定幣戰爭，也可能對整個穩定幣市場產生深遠影響。
目前，Solana 的穩定幣市場相當活躍。
根據機構加密數據平台Artemis的數據，自12 月初以來，Solana 的每日穩定幣轉帳量成長了600% ，達到166 億美元，現已是穩定幣用例的主要區塊鏈網路之一。
Solana 網路穩定幣轉帳量
不同網路穩定幣轉帳對比
從活躍程度來看，Solana 毋庸置疑是最主要的數個穩定幣使用場景之一。而隨著USDP 的合規進程，Solana 是否又願意將其視為與自己「強綁定」的生態穩定幣呢？
Paxos 一直以其「合規性」而著稱，並發行了PayPal 穩定幣PYUSD。 Solana 聯合創辦人Raj Gokal 就對此Paxos 的業務拓展公開表示：「Paxos 決定將穩定幣發行引入Solana 區塊鏈，這將展示Solana 的高效能網路和低交易費用如何支持受監管的金融產品。 」
回顧歷史，每一代巨頭似乎都曾在一段時期內發力於由自己扶持的「強綁定」穩定幣。目前，Solana 已經崛起，且恰恰存在著廣泛的穩定幣需求。儘管Solana 能否復甦到上一輪週期中堪稱「巨人」的龐大生態仍然存在不確定性，但這種「合規」敘事的潛在可能，就足以為穩定幣的市場格局吹起一絲漣漪了。
