作者Kyle Liu來自Bing Ventures，他指出加密產業正在開發DeFi重構產品，其中主要格式化產品以選項產品為主導。 DOV模式是最初的加密建構產品，PPV模式是一種低風險的投資機會。 DeFi重構產品設計基於現有的金融產品和策略，並利用區塊鏈和智慧合約技術進行改進。未來的DeFi重構產品趨勢將包括更分散、更專業、分段貸款和可持續的收益產生機會。未來的DeFi產品需要更好地融入傳統金融體系，具備更高的報酬率、多樣性和靈活性，以及科學的風險控制方法，滿足不同的客戶需求。
作者：Kyle Liu，Bing Ventures 投資經理
導讀：隨著時間的推移，加密產業正在開發自己的重構產品。這些產品大多出現在DeFi 領域，這意味著投資者利用智能合約代表他們進行投資策略，從而連接到任何中心化交易所。
DeFi 重構產品是一種基於區塊鏈和加密貨幣的新型金融工具，源自於傳統金融領域中的重構產品。這些產品可以由多種加密資產和衍生產品組合而成，具有預先定義的到期日、不同的圓形曲線和圓形曲線，如資本保護產品、收益增強產品和槓桿產品。在Defi領域，主要的格式化產品以選項產品為主導。與傳統格式化產品不同的是，Defi格式化產品的基礎資產是加密貨幣。這使得Defi客製化產品具有更高的靈活性和創新性，同時也面臨更高的風險和不確定性。
資料來源：必應創投
DeFi 的成型產品趨勢
DeFi重構產品是為投資人提供一種簡化的投資方式，讓更多的人參與加密資產的投資。這種產品的出現是因為加密資產市場中的項目數量和收益的複雜度不斷增加，需要推出更簡化的投資方式。 DeFi重構產品的設計是基於現有的金融產品和策略，並藉助區塊鏈和智慧合約等技術進行創新和改進。這些產品通常是基於DOV和PPV模式。
DOV模式
最初的加密建構產品稱為DeFi 選擇權庫（DOVs）。 DOV（Decentralized Option Vaults）是鏈上選擇權庫，使用者可以買賣選擇權。用戶必須將其中的代幣鎖定在庫中，以防止他們的交易對手決定行使選項，以確保庫的資金始終充足。 DOV運作的最初策略是簡單的看漲看跌選項策略，但投資者仍然面臨ETH本身的價值下降的風險。 DOV協議的發展方向是提供更多進階的金融衍生產品，最終發展成為私人銀行類產品的完整解決方案。
PPV模式
保本金庫可以理解為一種本型投資工具，類似傳統保金融市場中的合約產品。其運作方式是基於智慧合約，為使用者提供了一種低風險的投資機會，同時確保其投資本金的安全性。本金保護金庫的基本結構包括三個部分：抵押物、資產鎖定和保證金。用戶可以透過將加密貨幣或其他數位資產存入抵押物中，來購買此類投資工具。這些加密貨幣或數位資產將被鎖定在智能合約中，直到合約變得更加稠密。在資產鎖定的過程中，使用者可以獲得一定的收益，從而保證金足以保護投資本金的安全。
以「本金保護金庫」為主題的產品嚴重關切。本金保護金庫是DOV問題的延伸，有望成為下一個創新點，為風險規避型投資者提供了一些產生低風險高回報的方法。雖然在一定的風險上編程保護了投資者的本金，但仍然存在一定的，特別是針對穩定幣的匯率風險。另外，這些產品的收益主要來自於治理代幣的獎勵，加大治理代幣的獎勵可能有助於提高收益，但這種收益是有限的。
資料來源：DefLlama
成型產品的未來演進方向
隨著加密資產市場的發展，DeFi產品的數量和類型也不斷增加。這些產品的設計旨在為投資者提供更簡化的投資方式，吸引更多人參與加密資產的投資。 DOV和PPV是目前常見的DeFi 合約產品，它們基於現有的金融產品和策略，並利用區塊鏈和智慧合約等技術進行一些改進。雖然DOV 存在問題，但隨著市場的發展和技術的進步， DeFi 重構產品的未來將更加多元化和創新。我們認為，Defi 重構產品將朝以下方向演進：
更加分散化
隨著DeFi市場的不斷擴大和用戶數量的成長，DeFi標準化產品將越來越受到投資者的關注和認可。未來，此類產品將變得更加普及化，成為投資者進行資產配置和認可風險管理的重要工具之一。未來，此類產品將涵蓋更多種類別、更多領域，並針對不同類型的投資者提供不同類型的服務。例如，在網路領域中，未來可能會出現更多多種類別、更多形式的網關協定；在交易領域中，則可能出現更多種類別、更多形式的交易策略。
隨著市場競爭的加強，DeFi 構造產品將變得更加專業化，例如流動性抵押、合成資產等。未來，這類產品需要更高水準的技術和專業知識，從而引發市場風險控制例如，在量化交易領域中，未來可能會出現更多基於機器學習和人工智慧技術的交易策略。
分段貸款
Tranched Lending是Defi重構產品中的一種形式。這是一種將債務投資機會切割成不同部分的投資工具，每個部分都有自己重要的風險/回報比例。投資者可以選擇不同的投資部分例如，在分期貸款中，投資者可以透過投資較高級別的債務部分來獲得更穩定的回報，同時也可以透過投資較低級別的債務部分來獲得更高的回報。這種形式的產品在傳統金融市場上非常受歡迎。
然而，目前Defi市場對於較高層級的債務部分的需求並不很大，使得這個較低層級的債務部分的回報率相對較低。但是，這也為機構投資者進入Defi市場提供了機會。隨著技術的不斷發展和市場的不斷成熟，Defi包裝產品將成為機構投資者進入Defi市場的重要手段。
可持續的收益生成機會
Defi生態中的收益生成機會正逐步朝向永續方向發展。透過提供金融保險或向記帳人提供資金來獲得穩定的回報已經成為Defi包裝產品的重要形式。在未來，Defi包裝產品將更加重視提供有價值的產品和服務，以更好地滿足用戶的需求，並實現Defi生態的永續發展。
保本在DeFi合約產品中非常重要。人們對能夠去中心化環境下進行交易和投資的產品需求越來越大。透過利用外部DeFi協議增加更多的Defi合約產品提供基礎效益，並使用上鏈/下鏈混合方法創建衍生產品結構，為用戶提供安全、高效、透明的投資方式。
來源：STFX
隨著DeFi 產業的快速發展，我們認為，未來優秀的DeFi 包裝產品需要具備以下幾個方面的特點，以適應產業的演進方向：
DeFi 成型產品應該具備更高的報酬率。成型產品設計者需要深入了解DeFi 了解產業並運用規則化的投資策略，以有效捕捉產業發展趨勢，並獲得更好的投資報酬率。未來的DeFi 重構產品應涵蓋產業主要領域的資產，並能夠根據市場變化及時調整資產配置，以確保資產組合的多樣性和靈活性。 ，可以考慮加入一些非標準化的資產類型，以擴大市場參與者的範圍。 DeFi風險重構產品應該能夠提供相對較低的水平。重構產品應採用科學的風險控制方法，降低整個產品組合的風險水平，以確保產品的穩定性。未來的DeFi 合約產品應能滿足不同的客戶需求。未來的DeFi 合約產品應提供不同的投資主體和不同的收益水平，滿足機構和專業投資者的需求。同時，產品的靈活性和可自訂性也是未來DeFi 優質產品的重要特點之一。未來的DeFi產品需要更好地融入傳統金融體系。加強對DeFi產品的風險控制，例如加強合規審核、建立風控系統、加強資金安全管理等，可以提高有效DeFi產品的穩定性，並更好的地服務機構和專業投資者。
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