投資人對股票股利有不同的方法。有些人對當前收入不感興趣，希望公司專注於發展業務，而不是向股東分配現金。其他人並不太關心當前股息殖利率有多高，但希望看到股息長期穩定成長。另一類人希望立即獲得高收入，但也希望避免股利削減的風險。
對於第二組公司，我們研究了9 月道瓊工業平均指數DJIA 中的30 家公司，以確定哪些公司在過去5 年和10 年中股息增加最快。事實證明，這四家公司在這兩個時期都是最好的股息複合者。
本文針對的是最後一類人－尋求高當期收入和安全支票的投資者。股息殖利率非常高的股票有其自身的內建警告。高殖利率可能反映出近期股價下跌，因為投資人預期股息將被削減。
共同基金或交易所交易基金提供多元化和較低的收費風險，但一些投資者仍希望持有個股。對於持有個股的收入尋求者來說，公司、部門和產業之間的多元化可以提供一定程度的保護，使其免受股息削減以及股息削減之前或導致的股價暴跌的影響。
永遠沒有保證——我們可以篩選股票，試圖找出那些股息殖利率高、預計會得到現金流良好支持的股票。但在進行任何投資之前，您應該自己進行研究，以形成您自己對公司保持長期競爭力的能力的看法，同時也支持其股息。
深入挖掘現金流
估計分紅公司維持並有望提高派息的能力的一種方法是查看其估計的自由現金流收益率。
自由現金流（FCF）是資本支出後的剩餘現金流。這筆錢可用於支付股息、回購股票（這可以提高每股收益和現金流）、為收購、有機擴張或其他公司目的提供資金。
如果我們將一家公司的預估年度每股自由現金流除以其當前股價，我們就得到了其預期的自由現金流收益率。如果我們將自由現金流收益率與當前股息收益率進行比較，我們可能會看到以有利於股東的方式部署現金的「空間」。如果股息殖利率為5% 的股票的FCF 殖利率估計為7%，那麼它的上升空間似乎為2%。根據公司的行業和前景，這可能是一個足夠好的緩衝，但我們在以下股票篩選中更加嚴格。
股利股票篩選以獲得現金流充足支持的高收益
對於此螢幕，我們從S&P 綜合1500 指數XX:SP1500 的組成部分開始，該指數由S&P 500 SPX、S&P 400 Mid Cap Index MID 和S&P Small Cap 600 Index SML 組成。
我們將清單縮小如下：
FactSet 根據該公司最近宣布的四個季度派息計算得出，年度股息收益率至少為5%。在您可以在沒有風險的情況下獲得12 個月定期存款超過5% 的收益率的環境中，這似乎不是一個非常高的收入水平。現在可能是鎖定這種利率的理想時機，因為聯準會 經濟預測 鑑於美國通膨率下降，預計2024 年聯邦基金利率將三度下調。目前聯邦基金利率的目標範圍是5.25%至5.50%。在殖利率曲線的另一端，10 年期美國公債BX:TMUBMUSD10Y 的殖利率為3.87%，低於兩個月前的4.84%。投資者一直在將資金投入長期國債，以鎖定更高的利率，或者在聯準會開始降息時獲得收益，或者兩者兼而有之。
FactSet 調查的至少五名經紀公司分析師進行了報告。這是為了確保我們有一個適當規模的估計樣本，作為2024 年共識估計的基礎。
根據對2024 年的共識估計，估計的自由現金流收益率至少是當前股息殖利率的兩倍。換句話說，估計的空間超過了當前股息殖利率。這應該為應對股息削減的可能性提供安全邊際。
對於金融領域的大多數公司，尤其是銀行和保險公司，FCF 資訊不可用。但在這些受到嚴格監管的行業中，每股盈餘可以成為類似淨空估計的有用替代品。我們也將每股收益用於主要從事抵押貸款的房地產投資信託。
對於擁有財產並將其出租的REIT（稱為股權REIT），我們可以類似地使用營運資金(FFO)，這是一個非GAAP 數字，通常用於衡量REIT 行業的股息支付能力。 FFO 將折舊和攤提計入收益，同時扣除出售財產的收益。這可以透過調整營運資金（AFFO）進一步實現，該資金減去維護房地產投資信託基金擁有和出租的房產的估計成本。
在顯示螢幕結果時，「計算方法」欄位指示哪些資料輸入「FCF 產量」欄位：FCF、EPS 或AFFO。
在標準普爾1500 指數中，至少有5 名分析師調查了1,244 隻股票，其中99 隻股票的股息殖利率至少為5.00%。
除了沒有可用的FCF 估計值的金融公司（我們使用EPS）和股權REITs（我們使用AFFO）之外，其餘99 家公司中有7 家無法獲得FCF 估計值，這使得名單減少到91 隻股票。
在這91 家公司中，有11 家符合標準，預計股息殖利率至少有兩倍的空間。在這裡，它們是按股息收益率排序的——請參閱下表中關於Civitas Resources Inc. CIVI, -1.61% 的註釋。
公司
股票行情指示器
股息率
預計2024 年“自由現金流收益率”
預計淨空
計算方法
尤尼蒂集團公司
單位，-2.03%
10.79%
26.52%
15.72%
AFFO
西維塔斯資源公司
CIVI，-1.61%
10.69%
22.08%
11.39%
自由現金流
歐加農公司
奧格尼，-0.41%
7.93%
32.13%
24.20%
自由現金流
美國電話電報公司
噸，+0.24%
6.70%
14.24%
7.54%
自由現金流
林肯國民公司
LNC，-1.21%
6.59%
26.09%
19.49%
每股盈餘
惠而浦公司
腰臀比，-1.03%
5.75%
11.84%
6.09%
自由現金流
Clearway Energy Inc. C 級
CWEN，-1.01%
5.46%
18.30%
12.84%
自由現金流
哥倫比亞銀行系統公司
科爾布，-1.59%
5.34%
11.53%
6.19%
每股盈餘
聯信公司
CMA，-1.34%
5.05%
10.14%
5.10%
每股盈餘
公民金融集團公司
CFG，-1.28%
5.01%
10.09%
5.08%
每股盈餘
猜猜公司
全球環境服務，-1.45%
5.01%
11.23%
6.22%
自由現金流
資料來源：事實集
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Civitas Resources 支付每股50 美分的固定季度股息，外加該公司11 月7 日公佈第三季業績時宣布的第四季度可變季度股息（最近為1.09 美元）。因此，年化定期股息為每股2 美元，根據12 月26 日收盤價71.09 美元計算，常規股息殖利率為2.81%。第四季全額股息為1.59 美元，年度股息為6.36 美元，股息殖利率為9.33%。
FactSet 的Civitas 股息殖利率為10.69%，基於過去四個宣布的常規季度股息2.00 美元和過去四個宣布的特別季度股息5.60 美元的總和，2023 年派息總額為7.60 美元。在現金流強勁、強調審慎生產和向股東返還現金的時期，支付固定加特別股息的情況在美國能源生產商中並不罕見。
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