Vitalik再提DVT技術,為什麼要重新關注Lido?

撰文:深潮TechFlow

隨著敘事輪換,市場的焦點逐漸重新轉向以太坊。

而Vitalik 對以太坊的各種研究,往往蘊含著引領新熱點的可能性。 12 月28 日,Vitalik 發表了一篇研究博文,探討如何在不犧牲去中心化的前提下,處理以太坊網路中龐大數量的簽名負載。

同時,Vitalik 在研究中也給出了一個解決方案:使用DVT(分散式驗證者技術),建構去中心化的質押池。

眾所周知,以太坊在完成合併後共識機制轉變為了有質押機制的POS。而目前幾個大的質押服務提供者壟斷了大量市場份額,也引發了對於質押服務中心化的擔憂。

效能負載高、質押中心化、Vitalik 想解決問題… 一切又回到了「優化以太坊」的老敘事上。

而關於DVT,市場率先想到的項目是SSV — 當前流動性質押領域,唯一使用分散式驗證技術的項目,市值僅在2 億美金左右。

但由於以太坊上的生態相對成熟,一個技術敘事重燃後,避開紮堆的投資方向,去追逐相對穩健的Beta 收益其實也是個不錯的選擇。

因此,在SSV 這個直接邏輯能想到的項目之外,Lido 本身其實也同樣值得關注。

打破LDO 中心化質押的刻板印象

一個經典的邏輯謬誤:流動性質押賽道中誰的市佔率高,誰就是中心化的。

從數據上看,Lido 佔據了3 成的市場份額,確實佔據優勢地位。但市佔率的壟斷,和質押方式是否中心化,實際上是兩碼事。

Vitalik再提DVT技術,為什麼要重新關注Lido?

市佔率高,只能說明你是老大,有可能一家獨大;但老大自己用什麼技術方式在質押,其實還需要細看。

去年11 月,Lido 實際上已經使用了Vitalik 強調的DVT 方案,以實現所謂的分散式驗證者。 Lido 將這個方案稱為「簡單DVT 模組」,並由ObolNetwork 和ssv_network 提供解決方案支援。

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刨去該方案的技術細節,通俗來說Lido 現在允許多個節點運營商管理不同的節點,共同達成共識以完成Validator 的職責。同時這也提供了更廣泛的節點運營者的參與機會,提升了網路的去中心化、分佈性和彈性。

現在,Simple DVT 模組允許個人質押者、社區質押者、現有節點運營商和其他質押組織參與Lido 的測試網,隨後也會在主網上更新包含更豐富多樣驗證者的質押網絡。

從測試網資料來看,全球共有超過300 名參與者以及超過175 名個人和社群質押者參與了測試網,其節點分佈日益去中心化。

Vitalik再提DVT技術,為什麼要重新關注Lido?

因此,Lido 的技術變化實際上透露出一層資訊:該專案已經與Vitalik 近期重提的DVT 具備了契合度。

而市場資金是否會藉機炒作,則還需要分析Lido 其他的基本面數據。

洞悉數據,尋求Beta 收益

在技​​術之外,Lido 的其他基本面如何?

Vitalik再提DVT技術,為什麼要重新關注Lido?

我們都知道Lido 是流動性質押的老大,佔據了近3 成以上的質押份額。但這樣的絕對數據,沒有辦法看出其潛力或資金炒作的空間。

但如果進行一組對比,你很容易發現其中的機會:

Lido 中質押的ETH,約佔目前市場上ETH 總量的8%;與之形成對比的是,LDO 代幣的市值,還不到ETH 代幣總市值的1% — 市值相對於流動性質押的貢獻程度來說,或許被低估了;

Vitalik再提DVT技術,為什麼要重新關注Lido?

而更直觀的一種對比是,隨著以太坊合併升級之後允許用戶取出已經質押的ETH,理論上各流動性質押池中的ETH 會有所減少;

但來自DefiLlama 的數據顯示,Lido 的TVL 在2023 年不降反升,也就是說用戶透過Lido 質押的ETH 反而增加了。

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同時,來自外網分析師和KOL 的技術分析顯示,LDO 正在突破最近1 年半的阻力位,同時也突破近20 個月以來的下行趨勢。

雖然純技術分析並不能引導投研,但良好的基本面(重回DVT 敘事)加上技術形態的變化,實際上給了市場資金一定的操作理由和空間。

Vitalik再提DVT技術,為什麼要重新關注Lido?

誠然,押注SSV 和ObolNetwork 等市值較小的項目,能夠博取到的收益可能更高,但同時也意味著代幣價格的劇烈變化。

DVT 技術的重提、市場對以太坊優化敘事的關注(如並行EVM)以及今年第一季即將到來的坎昆升級,實際上都為資金回歸以太坊生態,提供了一個肉眼可見的風口與機會窗;

在關注低市值項目的同時,選擇與ETH 相關賽道聯繫緊密的龍頭,或許也是一個博取Beta 收益、相對穩健的安全選擇。

畢竟在加密市場裡,老項目們時常在無人關注時火速復甦,隨後就會在資訊過載中,看見無數個給這場復甦安上的正當理由。

在復甦之前做相對安全的決策,遠勝過人聲鼎沸後吃魚尾。

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