2023年，全球經濟持續低迷，加密產業緊張。比特幣物價上漲，市值已穩定站上1.6兆美元。各種事件影響加密市場，包括香港加密新政、以太坊上海昇級、銘文熱潮等。 2023年出現了整頓和修復市場的情況。各機構對2024年行情持樂觀態度。長期機構預測可望形成新的牛市。熱潮引發了加密機構對市場走向的討論。加密市場的競爭現況引發市場討論。以太坊和Solana的生態敘事和價格表現引發了廣泛的市場討論。 2024年敘述主線將圍繞Web3、AI、比特幣生態展開。對一般投資者，建議做好資產安全管理、財務規劃、持續學習。
作者：Zen，PANews
2023年，在全球經濟持續低迷、加密監管不斷收緊等不利因素的情況下，加密產業表現出緊張的態勢。圍繞以太坊上海昇級、香港加密新政、幣安和Coinbase交易所被訴、銘文熱潮等關鍵字，以及比特幣現貨ETF預期這一針強心劑，在波動和波動中，全球加密貨幣市場的市值整體持續回升，並已穩定站上1.6兆美元。
根據PAData統計，比特幣去年基本完成了對前一年下跌的修復，截至年底，其幣價漲至4.2萬美元以上，股市漲幅超158.06%，且股市上漲趨勢非常明顯，持續性較強。
有了2023年收官階段的強勢表現，以及在ETF、減半和降息等周期性利好消息的加持下，萬眾期待的2024年牛市似乎不再遙遠。在這個充滿機會與風險、希望與挑戰的階段，PANews採訪了Animoca Brands、HashKey Capital、幣安Labs、NGC、C Squared Ventures、Cobo、Generative Ventures、Newman Group等20家知名加密機構，就後市場行情、敘述主線、潛力等主題展開討論。
回望2023
2022年頻繁的黑天鵝事件讓產業跌入谷底，這讓2023年鏟「清理」與「修復」這兩個關鍵字。 Animoca Brands聯合創辦人兼執行主席Yat Siu認為，「2023年產業整頓」今年，我們在市場的復甦期看到了不良行為者的清除。對許多人來說，這是一個充滿挑戰的市場環境，但作為一個產業，我們變得更加強大和穩健。挑戰，但整個行業表現出了驚人的適應和成長能力，真正意識到了這個行業的習慣。 」
「但從二級市場來看，2023年經歷了低開高走、守得雲開見月明的一年」。幣安Labs表示，二級市場雖然昨晚去前年冷清帥氣，回顧一下還是發生了許多可喜的進展。在深沙的熊市等待期中，我們看到了大浪淘沙，真正優秀的創業團隊在踏實下來建設；同時估值的合理回歸也給了長期主義的投資人更多的機會。
2023年，香港幾乎是全港主流的一個熱詞，紐曼集團創始人黎智英指出，在投資推廣機構、數碼港和香港金融科技週的大力支持下，香港已成為下一個Web3中心。他也表示，對Ordinals、NFTFi 和Web3 社交網路的發展令人驚訝。
Fundamental Labs管理合夥人Eric Yang表示，2023年全球經濟持續面臨宏觀和地緣政治的不利影響情況下，業界表現出良好的態度。科技和應用進一步發展、普及，新的生態持續響應。 DePIN、AI與Web3的融合和比特幣二層網路都令人印象深刻。
在OKX Ventures 投資人Benson 看來，2023 年最驚喜的替代方案是比特幣生態。 「我們結合OKX 在錢包領域的索引，佈局了重要的相關項目。今年BTC 的生態系統一定會以不同的形式與圖靈催生的智能合約生態結合，具體方式可能是重新奪回/L2或者跨鏈橋類別的通訊協議，屆時將會催生新的資產發行管道和新的用戶群體的上線。”
銘文：加密新熱點還有很多潛力
比特幣生態的復興掀起了銘文熱潮，不僅推動了比特幣的創新發展，更將銘文記傳遍其他公鏈，掀起了全民打銘文的狂歡。 Generative Ventures合夥人Will Wang表示：「無論是什麼產業，真正值得持有的核心資產永遠是個最終，銘文也如此，價值集中才會到有真正意義的共識上。我們身為早期投資人，會積極關注BTC生態裡解決主要矛盾的團隊，和ETH 一樣，還是這三點：規模化、安全性、實用性。”
C Squared Ventures 創始人兼管理合夥人Ciara Sun 對比特幣生態方面的積極發表了看法，她表示，BTC 生態在此前一直發展緩慢，尤其是BTC 擴容相關概念，許多BTC 開發者都將BTC 視為如此一個超級帳本不適合部署Dapp 進行Defi 交互，但是在Ordinals 推廣之後，用戶透過學習使用BTC 錢包來熟悉BTC 生態如何操作，透過打銘文間接參與BTC 生態，不僅為礦工帶來了巨大的收入，也推動了擴容項目RGB、閃電網絡、Tap Assets、Bitvm等項目的發展，除了資產發行之外，未來BTC生態還需要兼容更多複雜的應用場景和使用環境，更少的上鍊計算更多的上鏈驗證也將持續帶動整個生態持續迭代。
紐曼集團創辦人Adrian Lai認為，序數是近期比特幣生態成長最快的延續，隨著比特幣市值上漲，BTC即將DeFi和相關市場潛力迅速提升，吸引了一群新用戶和其他開發者的關注，因此，2023年，該生態圈中對基礎建設的需求即將成長。不過，Adrian稱Ordinal生態還處在一個非常早期的階段，在許多技術方面都有待提升，在這種情況下它要迎來新的一波成長還需要等待一段時間。 “如果這個生態能在下個牛市到來前時爆發，那序數的前景無疑是無限的，超過比特幣的增長幅度。”
幣安實驗室則表示，比特幣生態和銘文的爆火，新的生態和新的BRC20資產發行方式給市場注入了很大的熱情，目前仍主要處於炒作階段，實際的功用還有待觀察。
「銘文現在已經進入了混亂、無序、頭部效應明顯且非常碎片化的一個階段。」無形資本創始人塞西莉亞也指出銘文接下來就是早期，同時他也期待未來看到更多的相關完善基礎設施支撐出來，能夠幫助使用者和交易者更好的去驗證、探索和參與銘文專案。
MH Ventures 高級投資分析師Prasad Mahadik 表示，透過銘文技術對比特幣的資料層進行利用，正在創造出新的用途或應用場景，這有可能擴大其作為去中心化應用層（DA）的作用。 -20標準的發展現在包括了超出其初始範圍的功能，索引器開發的功能將不僅限於索引BRC-20代幣。比特幣生態系統正在重新受到關注，特別是在基礎設施和去中心化金融（DeFi）領域。 “我們還看到出現了各種資產發行標準，如Runes、TAP、SRC20 和BTC 支持的穩定幣。此外，RGB 協議等擴展解決方案的開發正在增強隱私性並實現智能合約功能。”
「作為一種新穎的資產發行方式，只要有熱錢湧動，銘文板塊肯定會一直存在，從公平推出的公平化角度出發，它也是一種更讓用戶喜歡的另類模因幣。」就銘文的潛力也就是說，OKX Ventures 投資人Benson 表示，短期來看，它的潛力下限是專案方做冷啟動或新產品發布的一種行銷工具；長期來看，有大批優秀的開發者在優化協議層層推出不同的資產標準協議，基於這些標準去賦予資產賦能或重新跑一遍ETH的Defi實踐，一定可以帶來強勁的市場成長。
生態之爭：以太坊，還是Solana？
近期Solana和以太坊的生態敘事和價格表現引發了廣泛的市場討論和兩派擁躉們的“對戰”，在專業的機構投資人們看來這樣的現像是積極的。
Animoca Brands聯合創始人兼執行主席YatSiu並不認為以太坊和solana之間存在爭議，相反地這是一個具有競爭性、健康的生態系統。他表示，當各種鏈提供替代品時此時，就會推動市場向前發展。自由市場是創新和成長的基石，以太坊和Solana之間的這種競爭就是最好的證明。
C Squared Ventures 創辦人兼管理合夥人Ciara Sun 對兩個不同的生態做出了詳細分析。她指出，Solana 相對以太坊強勢主要包括：（1）Solana 價格低位，經歷了FTX 暴雷後SOL 代幣一個（2）開發者：包括以SOL資產為核心的LSD項目持續發力，TVL負債增長，帶動mSOL等資產活躍參與Defi套娃提高SOL上資產效率，SOLs、LAMP、FREE等銘文快速部署以及財富效應推動大量資金湧入，Solana上的開發者積極導致整個生態能夠快速吸引市場資金以及關注度；（3）大量VC 、FTX交易所本身持有巨額代幣籌碼，拉升符合大家的利益。
而ETH生態萎靡的原因則包括：（1）市值大，托盤大，相對其他L1估值低，牛市大家追求更高的漲幅，拉升ETH所需籌碼多且很容易被砸盤，導致ETH對BTC匯率不斷下跌；（2）沒有新的記述：LSD、Layer2陸續炒作後缺乏核心記述，坎昆升級一直被推遲，市場資金難以合理；（3）NFT在ETH生態中類似BTC中的BRC20 ， NFT價格疲軟導致ETH真實用戶減少，大量用戶轉移到meme、銘文等解讀交互；（4）BTC減半+現貨ETF是否通過是市場核心炒作敘述，ETH外部消息面刺激少，且基金會一直在賣幣。
加密市場的競爭現狀，在早期的科技領域再度演繹。 MH Ventures 資深投資分析師Prasad Mahadik 就指出，這種情況在科技領域再次發生。 “Andriod 和iOS、Mac 和Windows 的先例告訴我們，架構單一很難支持一切。這兩個生態系統有很多值得相互學習的地方，例如ETH的優化方面，Solana的收費機制和MEV分配方面。”
Web3.com Ventures研究員Jack認為，目前看來，強勁的DePIN生態引發了飛輪效應，幫助Solana在這輪牛市青少年保持了強勁的壓縮機。而儘管以太坊目前的表現並不出彩，但相信隨著坎昆升級的到來和EIP-4844的落地，可以預見L2市場將會出現新的一波成長，或將普及目前L2的格局。以太坊生態對於加密產業的參與者來說依然充滿機會。
以太坊也是最大的智慧合約應用平台，Fundamental Labs管理合夥人Eric Yang認為，其他Layer1競爭對整個產業是正面的。除了以太坊和Solana，波卡也將提倡包含許多重要特性的2.0升級。
利好預期，後期市場走向會如何？
在ETF、減半及降預期利率下，各家機構對2024年的行情走勢普遍樂觀。
其中，HashKey Capital合夥人肖就對後市非常看好，她表示，在宏觀層面上降息預期會帶來更多的流動性。 「BTC的世界裡，減半是面的利好，ETF也給了大資金帶來了入場渠道，同時我們看到BTC生態也開始有了應用場景，甚至layer2，所以我對BTC生態非常樂觀。另外，在過去一年多的熊市裡，整個加密產業的基礎設施也在，完善的可擴展性和互通性一定會得到改善，在流動性刺激的大前提下，預期會吸引更多的用戶進入圈子。”
Cobo聯合創始人兼CEO神魚則指出，除了ETF、減半和降息預期，巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）標準修訂以及美國財務會計準則委員會加密貨幣會計對於實施規則行業來說都是利好。 ，加密貨幣會計規則一旦生效就意味著可以把加密貨幣當作一種資產產品類別來滿足符合它的即時的價值來計算，那麼會導致一個現象：更多的公司會願意去持有數位資產，更好的反映它的真實價值。如果這種趨勢繼續擴大，在銀行側也可以把加密貨幣作為另類資產持有，或支持抵押借貸，可抵押借出法幣的形式提供更好的場外槓桿的功能，而不是現在大量的場內槓桿。 “不要去預測市場，很多時候市場是不可預測的。”
NGC合夥人子浩預測，ETF敲定之後市場迎來短暫的上漲，之後就會進入減半熊，直到接下來才會有我們期待的大牛市。他還補充說：“從長期持有的角度看，在減半熊的時候會是更好的機會。”
凌峰資本合夥人Nicole認為ETF是Web3最大的利好，或許沒有之一，並稱這是政府和機構向持有有選票的和加密貨幣的中產階級和年輕人的低頭，是令人期待的範式轉變，會有很多有利於Web3的連鎖反應。
Magnus Capital投資人Ken判斷，我們已經看到了市場的底部，正在接近一個新的周期，有可能進入牛市的下一個階段。 “宏觀觀點認為，一旦美國聯邦儲備委員會（FED）採取更好的量化寬鬆政策，我們肯定會看到新一輪的增長。”
此外，Web3.com Ventures研究員Jack也對2024年的加密市場保持樂觀態度，尤其是在下半年隨著降息減半ETF三重助力的到來，整個加密市場可能會重回巔峰牛市的高峰。
相較於這些短期利好的因素，Generative Ventures 合夥人Will Wang 表示，早期投資機構，都在這一個（相比於其他創投的領域）更關注長期因素。 「我們是極度長期樂觀的，這是基於一個樸素的假設，2008年至今，傳統金融機構尤其是各國央行和境內金融機構的底層弊病和未來債務問題和貨幣超發貶值的不可解，加密資產會是資產持有者至關重要的選項之一，我在之前的文章中也將其比喻為金融版的《諾亞方舟》。”
2024年敘述主線：AI、比特幣生態…
「合規是前提，跨領域融合是新機會。機構投資者和主流產業用戶的接納及參與，將引領Web3的發展進入一個新的階段。」萬向區塊鏈實驗室負責人杜宇預測， 2024年，全球對Web3的監管將更加清晰和成熟。在ETF、穩定幣、通證化等領域的監管框架將為產業的健康和持續發展提供。杜宇認為，隨著產業的發展敘事從簡單的區塊鏈技術轉向更廣泛的Web3，這引起了產業關注點從技術創新逐步轉向應用創新。從應用的角度來看，簡單的區塊鏈技術已經滿足需求。 “預計2024年今年將見證區塊鏈與物聯網、人工智慧深度融合，特別是在Web3+AI與DePIN的兩個方面，這將為行業帶來新的焦點和熱點。”
YatSiu對2024年的行情走勢持樂觀態度，並看好GameFi的發展。他表示，有32億熟悉虛擬貨幣和資產概念的遊戲玩家，Web3遊戲有望快速成長，尤其是在亞洲和中東地區，歐洲也展現了濃厚的興趣。一些醞釀醞釀、期待的AAA 級Web3 遊戲將於今年發布。預計這些遊戲將豐富Web3 遊戲的體驗，並促進該行業的整體發展。
幣安實驗室預計2024 年將面臨中上游挑戰，並判斷主要敘述將圍繞以下兩部分：
• 大規模客群的破圈應用：如socialfi、gamefi、AI驅動應用。最大的挑戰是目前大部分的應用產品還是金融屬性為主，使用者使用和消費場景不足，金融場景缺乏外部的商業模式和可持續的收入。
• 創新的DeFi專案：如LSDFi，例如新型的衍生性商品交易所。 DeFi產業剛需的應用，也在不斷的經驗迭代與創新：從現貨到衍生性商品、從AMM/訂單簿到各種混合機制、從交易挖礦真實到支援的實際收益率。
此外，他們認為今年最大的挑戰是技術迭代的速度可能會慢於行業轉牛的速度，基礎設施的發展跟不上用戶和資金湧入行業的速度。
在Generative Ventures合夥人Will Wang看來，敘述分為圈內和圈外。 「圈內的敘事在2024年將會紛紛擾擾不斷變化，年初是BTC生態，可能年中就不是了，年底也可能又變回來了，甚至變化的頻率是按月的，這是圈內資金居無定所的現象；但是對於圈外，或者說大眾視野看待加密資產，我們的觀點始終如一：必須基於信用重建！此類資產是否可靠和可預測，而不是隔三差五出現各種醜聞和安全事件，所以我們認為真正屬於大眾的敘述，是此類資產的信任重建，要嘛是主流金融機構透過ETF進入，要嘛通用技術進步迭代提升產業不可能三角的邊界，都是真正的驅動力。
王先生也補充道的是：「另外，我們更關註一個’中本聰’，2008年的中本聰試圖回答央行和金融引入的信任問題，20年後的2028年呢？現在AGI的突破如大家所預期，那麼2028年的內在問題將是AI，如何平衡和對沖AI所帶來的內在問題，將是人類的最大命題，染色體是下一個’中本聰’時刻’。”
HashKey Capital合夥人肖表示，今年的敘述主線是出圈與融合。 「首先是ETF帶來的金融圈融合，讓更多資金更容易進入加密圈。另外，由於基礎設施的改善，可以支撐更多大用戶量級的應用，我們會看到加密用戶圈和傳統用戶圈的融合。另外，加密和AI、IOT等其他技術同時融合。”
NGCVentures合夥人Zihao稱，這個市場有許多主線敘述，可以將他們分為不同等級、對應不同的資產量級和風險量級，以及潛在的收益。他表示，出圈仍然是所有敘述面臨的共同問題，其中比特幣、AI、Solana、DEPIN、Gaming有最好的出圈基礎。 Fundamental Labs管理融合合夥人Eric Yang表示非常關注DePIN、AI與Web3的以及比特幣生態的基礎設施。 Magnus Capital投資人Ken也共識產業將以Depin、AI和Web3的結合為主線，並指出大規模和高安全性的互通性仍然是一個挑戰，預計zk技術將進一步成熟，改善這方面的需求。
Sora Ventures市場傳媒總監Karen Kao認為，主線敘述將圍繞比特幣生態展開，如銘文和BRC 20，以及其他協議如atomicals和TAP/PIPE、Casey的runes等。目前主要的障礙是市場上主要集中在比特幣meme，因此隨著更多的實用性進入市場，人們將逐漸在與L1比特幣的互動中獲得更好的體驗，這將增強投機行為，從而推動價格進一步上漲。
MZ Web3 Fund投資管理人Miki Isakari認為，2024年的高效敘述主線將圍繞去中心化金融（DeFi）和跨鏈互通性。隨著越來越多的機構和個人參與加密市場，他們需要更安全的金融服務，提供了這樣的機會。同時，跨鏈互通性也變得越來越重要，因為不同的區塊鏈網路需要能夠相互協作，從而形成更廣泛的應用需求。就產業所面臨的對於反恐的長期挑戰，Miki Isakari認為主要包括三個面向。首先，政府監管的自願性是一個重要的問題，各國和監管機構正在加強對其監管，這可能會對市場產生違法影響。其次，技術風險也不容忽視，區塊鏈技術仍處於發展階段，還有許多潛在的問題和風險。最後，也存在市場詐騙和詐欺行為的問題。這些問題對市場的信貸和信任度造成了損害，需要解決。
一般投資人怎樣把握牛市
對於關注加密產業動態的人群散戶而言，如何抓住入場時機，把握好買賣點，在多頭市場賺取更多收益才是最重要、最關心的問題。 Cobo聯合創辦人兼CEO神魚表示，每個人的財務狀況以及風險承受能力都不同，而且加密貨幣市場急劇增加，還是要進場體驗和感受，至於什麼時候是入場好時機，也要因人而異。此外，結合他前不久在X上分享了一些關鍵年終實踐工作，他也為普通投資者提供了詳細的建議：
首先，一定要做好資產安全管理
1. 3-2-1資料備份原則備份資料：不要遺失等資料才會損壞。定期備份，安全無憂。 2.安全風險建模：根據《區塊鏈黑暗森林自救手冊》識別和應對潛在風險，並保障資料和系統安全。 3.密碼與系統更新：更新強密碼，備份2FA，檢查SIM卡PIN碼，重置作業系統，避免安全漏洞。 4.網路安全檢查：檢查網路設備，確保網路環境牢不可破，保護線上活動。 5.錢包備份檢查：備份錢包助記詞備份正確，避免不必要的損失。 6.掃描舊地址資產並授權：全面檢查曾用地址，確保資產安全，利用gas低清理一波授權；更新白名單地址清單。
其次，要做好財務規劃
1. 資產持有表更新：清晰的財務狀況是明智決策的基礎。 2.年度資產管理計畫：為2024年的多頭市場訂定明確目標。
最後，要持續學習，保持好奇心，多觀察、多思考。加密產業迭代速度非常快，有趨勢的週期性，泡沫破滅的也快，有大量的創新和各種有趣、好玩的事情，要持續不斷地去學習成長才有可能捕捉到快速成長的機會。
Web3.com Ventures研究員Jack表示，對於非專業投資者來說，持有主要代幣會是參與多頭市場更加穩定的收益策略，避免過熱的投資情緒影響判斷。牛市中市場資訊的噪音往往更大，對於初學者的學習能力有更高的要求。
Ava Labs的BD助理Yi Hsin Wei則表示，現在入場已經有些晚了，最佳的入場時間是在2023年Q1-Q3的低谷時期，但現在最好的策略是定期定額投資（DCA）並轉投有更高上漲空間的山寨幣，此外還可以逐步累積市值增加的代幣，並尋找最佳收益途徑，例如質押、LSD。
Fundamental Labs管理合夥人Eric Yang則認為，Web3還是個很新的行業，無論牛熊都有好的投資機會和標籤的。不跟風、不盲從、不FOMO，持續學習，堅持獨立判斷，保持理性一直都會堅持有好的入場時機。
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