隨著市場對現貨比特幣ETF即將獲得批准或拒絕的猜測達到白熱化程度，一群前花旗集團的員工正在嘗試另一種路徑，旨在為投資者帶來更多選擇。名為Receipts Depositary Corporation（RDC）的公司，由三位前花旗集團員工創立，計劃推出類似美國存託憑證的比特幣存託憑證，不需獲得美國證券交易委員會的批准。比特幣存託憑證主要是一種貨幣投資工具，受美國監管的市場基礎設施內部相容，目前已獲得了美國證券庫斯號碼（CUSIP）號碼和國際證券識別編碼（ISIN）。這種模式可以繞過美國《證券法》的註冊要求，是對現貨比特幣ETF的一種補充選擇。
作者：Jamie Crawley，Coindesk
編譯：約旦,PANews
隨著市場對現貨比特幣ETF即將獲得批准或拒絕的猜測達到白熱化程度，一群前花旗集團正在嘗試另一種突破路徑，旨在為投資者帶來更多選擇。
1月4日晚間，一家名為「Receipts Depositary Corporation（RDC）」的公司浮出水面，該公司三位聯合創始人Ankit Mehta、Bryant Kim和Ishaan Narain都曾在花旗存託憑證團隊工作，非常熟悉存託支持這個金融框架，也因此獲得了富蘭克林鄧普頓、BTIG和Broadhaven Ventures等機構的青睞支持。
什麼是美國存託憑證？什麼是比特幣存託憑證？
根據RDC 的說法，該公司將提供類似於美國存託憑證（ARD）的比特幣存託憑證，並且不需要獲得美國證券交易委員會的批准。
那麼第一個問題來了，美國存託憑證是什麼？
存託憑證（DR）是由存託機構發行的代表基礎資產的證券，有助於投資者轉換、持有和轉讓標的資產，例如外國股權或債券。根據美國有關證券法律的規定，在美國美國存託憑證必須在美國註冊地，美國存託憑證是美國商業銀行為協助託福證券在美國交易而發行的一種可轉讓證書，通常代表非美國公司可公開交易的股票和債券。在美國市場進行買賣，交易程序與普通美國股票相同，由美國銀行發行，每份包含美國境外一家企業交由國外託管人美國託管的若干股份，可以在的證券交易所市場或櫃檯交易市場進行自由交易，並非美國公司進入美國證券市場。
在了解美國存託憑證的概念之後，我們再看看下比特幣存託憑證。
比特幣存託憑證本質上是一種貨幣投資工具，可與託管人持有的基礎比特幣完全相容，RDC 這次推出指定的比特幣存託憑證代表了比特基礎幣的直接兌換，而簡單來說，比特幣存託憑證可以讓美國投資者像投資海外公司一樣投資比特幣，而且不會與《證券法》產生衝突。
比特幣存託憑證遵循與美國存託憑證相同的結構，與美國存託憑證相同，比特幣存託憑證也與美國監管的市場基礎設施內部相容，並由存託信託公司（DTC）進行清算，目前RDC的營運基礎設施包括：Broadridge Corporate Issuer Solutions和Anchorage Digital Bank National Association，此前將充當拉丁美洲代理，近期負責底層比特幣託管，據悉目前RDC的比特幣存託憑證已獲得了美國證券庫斯號碼（CUSIP）號碼和國際證券識別編碼（ISIN）。
6 問題深入了解RDC 比特幣存託憑證
1.發行比特幣存託憑證的RDC是否擁有託管的比特幣？
不，作為託管人，根據比特幣存託憑證設施的條款，RDC並不擁有託管的基礎比特幣，託管的比特幣歸比特幣存託憑證持有者所有。
2.比特幣存託價格是否追蹤資產價值？
比特幣存託價值與基礎比特幣可替代，旨在完全追蹤基礎比特幣的資產價值。
3.託管的比特幣存託憑證下BTC可以藉出嗎？
不可以，託管的比特幣不能藉出，並且必須100%支援流通中的每個比特幣託憑證。
4.託管的比特幣是否提供債權人索償？
不會，比特幣存託憑證的託管結構意味著託管的比特幣與資產本身隔離。基礎比特幣由比特幣存託憑證持有者擁有。
5.誰可以發行和取消比特幣存託憑證？
合格機構買家（QIB）可以發行和取消比特幣存託憑證。
6.RDC的託管平台還支援哪些其他資產？
RDC的使命是傳統的存託憑證結構劃分數位和其他類資產，雖然比特幣存託憑證是目前提供的唯一產品，但正在根據全面的盡職調查流程積極探索最廣泛使用的數位和其他類資產的產品，該流程考慮了機構投資者的需求、託管人支持這些資產的能力以及大多數人的需求，以及監管機構對基礎資產比特幣的看法。
總結：將「存託憑證」概念引入比特幣有何優點？
存託憑證可以透過存託信託公司進行清算和結算，使投資者能夠在其跨境系統中進行交易。與大多數其他接入產品不同，存託憑證提供基礎資產的直接，託管人為存託權益持有者提供高接觸性、增值的營運服務。
更重要的是，這種模式可以免除美國《證券法》的註冊要求，這意味著比特幣存託託管人可以「繞過」美國證券交易委員會——至少目前是這樣。根據RDC公司的說法，他們推出的比特幣存託憑證定位是對現貨比特幣ETF的補充，從這個角度來看，萬一隻現貨比特幣ETF沒有獲得批准，比特幣存託憑證或許也是一個不錯的選擇。
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