這篇論文總結了2020年3月12日比特幣價格暴跌至4,400美元的原因，主要與全球疫情爆發、美國降息和美國GDP等宏觀經濟因素有關。接下來，作者討論了2021年10月20日期貨ETF通過後比特幣價格的走勢，並提出了一些推測，包括透過BTC現貨ETF是否會吸引傳統資金等。最後，文章重點分析了不同情況下比特幣價格的可能走勢，並提出了一些參考點位。整體來說，文章強調了宏觀經濟、ETF通過、資金等因素對比特幣價格走勢可能產生的影響，同時強調了對市場的敬畏之心。
註：論文來自@DL_W59推特，火星財經整理如下：
首先回顧下2020年為什麼會出現「312」？即3月12號，價格從8000u回踩4400u左右，在13號插針3782u，兩天僅#binance btc/usdt就超過63萬張#btc 參加交易換手。坦白說這個量達到了一半的行情來，盤面也撐不住的。那到底是什麼引發了恐慌情緒砸盤呢？有小夥伴說疫情，導致全球資產暴跌，甚至包括價值儲存黃金。更別說美股，我們的大a了。就只這一條嘛？那時候也根本還沒有什麼#btc的etf。 a股，就不說了。大家都懂。還有關聯大的就是美股了。在時間點上，巧的是自2019年7月開始降息，到2020年初，美國大幅上漲，美國經濟大幅增長，資金的時候正好與全球疫情尤其是中美國家爆發有關。先前，2019年初暫停升息開始，btc和標普500都驚人大幅上漲，但降息開始，隨著利率下調，btc卻從高點13970下跌，標普500同時震盪下行，只有黃金在震盪上行，直到312，btc、標普500都暴跌了，黃金也跌了（具體數據可以去http://tradingview.com查看），（最終美聯儲放了一大波水，利率調整為0，大家都知道了） ）這兩件事同時發生，導致恐慌恐慌，造就了這裡肯定有小夥伴要問了，如果沒有疫情，會不會btc就不會大跌成312那樣，會不會價格就在312之前，也就是8000呢。這個，歷史沒有如果。再回到現在。
結合現在的這些情況，不知道大家對於標題上的前面有沒有答案。說之前，我想先跟大家聊一聊2021年10月20號期貨etf通過之後發生了什麼事。通過之後第一天衝高位然後回落震盪，直到2021年11月10號創造了歷史高點69000。然後大家都了。當然呢，這裡我沒有說這次現貨知道透過同樣的發展哈。當時通過了，倪大不只一次警告，市場傳統資金沒有錢進場。而且升息預期來了。奈何有市場fomo啊，尤其是PlanB。後來隨著2020年3月以後，利率為0。不再大幅下跌了。
這裡就說了這麼多，我表達就一點，就是錢。那什麼可以影響錢去下場，錢下場一定是為了賺錢的。 312。真是好巧不巧啊。
然後說回到現在，利率5.5，已經3.7，還是暫停升息期間。最近的聯準會議息會議是1.31號，到時候可以看看降息的態度。還有2023年Q4的美國gdp。具體什麼現在，目前誰也不知道，需要持續關注。
接下來就是透過btc現貨etf，會不會帶來傳統資金直接拉盤？無視宏觀呢。那我有問題呢，美國佬會頂著降息預期的風險進來買買買給博弈通過的散戶抬轎子嘛？如果透過錢會立刻進場，那為什麼要選擇1.10通過呢，現在可是高利率哦，為什麼不選擇0利率放水的時候呢，為什麼？顧現貨知道etf背後的推進者這次美國經濟不會大概，會軟入內？你覺得知道嗎？當然這都是推理。我們還是看數據吧，哈哈。
最仔細的數據就是緊盯那11支etf的交易量，因為這是發生在美國時區的，所以從美股開盤到美股閉盤到北京上午的時間。買盤大小自然一目了然。然後還有穩定幣的出入，尤其是usdc。入場在交易量上沒有思考反應，例如幣安btc/usdt兌，還有幣的走勢等。
以上是大環境和資金的影響，如果這兩個條件都滿足（至少上不去，帶來海量資金），那別說312，連回檔都不一定有。直接就是星辰大海了。
如果繼續下去，但etf也帶來大量資金，那就看看有多少錢了。可能也不會有312.
如果絕對上不去，也沒有籌到資金。這種情況，老實說這種發生的機率很低。
如果過去了，也沒有帶來大量資金。這裡一定會跌的。
這裡除了慣性的上升。縱向幅度加大，下降的位置剛性。那btc跌的具體位置呢，這裡就需要用到urpd的數據了。單一價格很大的輪椅量，表情不好的時候，守不住就會變成砸盤，反之情緒好的時候，拋壓就會變成支撐力。讓價格繼續上行。上行的時候遇到下一個大的支撐量，就需要更大的情緒刺激，購買力了，比如2023年中為什麼一直突破不了32000就是這個原因。還有例如最近48500為什麼不能突破，也是這個。而2023年中同時兩次試探25500，也是沒有進一步的利空消息，沒有影響大面積砸盤，情緒沒有走壞，自然就破不了。
所以如果是第四種情況發生。請關注市場上的利空消息，會影響情緒面走壞的消息，例如6月底的那個ftx賠償啊等，同時關注urpd的數據（這個數據是變化的）。一旦情緒走壞，大面積恐慌，導致超過10萬枚甚至20萬枚以上的籌碼砸盤，那就會遇到312吧。有幾個點位，可以關注，31000，26500，20000，16500。 （非投資建議）
最後，永恆的牛市。這個其實在2021年的時候，我就思考過，主要有美元的膨脹率、btc的膨脹率。現在就到了。在btc現貨etf通過的情況下。我先分享幾個數據吧。
04年黃金通過的時候市值2兆（實際上應該比這個低，當時的流通資料缺失了）
2024年btc通過時的市值是9000億左右，好特麼低哦。
04年全球gdp 16.2兆。
2022年的全球gdp是100.5兆噸。
而且btc的總量有限，不像黃金是增發的。如果btc成為全民共識數位黃金達到黃金的市值13.79兆美元的話，價格將達到近69萬這樣，以今天43000的價格，還有16倍。先別激動，沒有這麼快的。黃金花了10年。 btc那就不知道了。而且69萬啊，你們知道需要多少錢來拉盤嗎？我還沒算過。
而在黃金通過的兩個週期，確實無視於宏觀了，獨立行情。以後就會受宏觀影響。 btc透過現貨etf，還有ai+元宇宙，背後應該還有更大的目的。這個我們就不得而知了。還是排除btc是否成為避險資產。以及更多的可能性，這個我正在學習。
永恆多頭市場，也要但是在這一輪週期低利率之後才會開始，也不好說，萬一後面中本聰出現呢，萬一今年美國經濟軟著進來呢，哈哈
但請對市場保持敬畏之心。我們要讓btc成為數位黃金道路上的錢。 DYOR。
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