概括
美國銀行將Paytm 的目標價從早期的905 印度盧比上調至950 印度盧比，並認為該公司的個人和商業貸款將繼續強勁成長。
高盛承認Paytm 在高價貸款領域的成長帶來了積極的驚喜，並表示該領域仍處於早期階段，目前其成長軌跡尚不清楚；但它提高了 PT
伯恩斯坦認為，個人貸款支出需要大幅增加才能維持貸款收入的健康成長
儘管金融科技巨頭Paytm 上週公佈的2024 財年第三季收益好於預期，但多家券商重申了對Paytm 的看好，儘管其貸款業務環比有所下降。
至少有三家券商在第三季業績公佈後上調了Paytm 的目標價(PT)，預計Paytm 將能夠透過加強其他垂直業務來彌補因後付貸款規模縮減而造成的收入損失。
例如，美國銀行將該股目標價從早些時候的905 印度盧比上調至950 印度盧比，這意味著該股較BSE 最後收盤價上漲21.1%。這家國際經紀公司預計Paytm 的個人和商業貸款將繼續強勁成長。
另一方面，高盛指出，雖然Paytm 的成長近期面臨阻力，尤其是在貸款方面，但由於其在支付和金融科技貸款領域的領先地位，它完全有能力實現長期強勁的成長和獲利能力。
高盛將這家金融科技巨頭的目標股價從早期的840 印度盧比上調至860 印度盧比，這意味著該股較上次收盤價有9.7% 的上漲空間。
然而，與美國銀行對該股的「買入」評級不同，高盛維持其「中性」評級。
該券商承認Paytm 在高價貸款領域的成長帶來了積極的驚喜，但表示該領域仍處於早期階段，目前其成長軌跡尚不清楚。
該券商表示：“此外，我們認為小票貸款的結果範圍仍然相當廣泛。”
Paytm 表示，它看到了高額貸款業務的巨大機遇，並在第三季支付了490 印度盧比的此類貸款。
值得注意的是，由於監管變化，Paytm 於2023 年12 月決定縮減小票貸款業務，之後Paytm 的貸款支出較上季下降超過4%，至2024 財年第三季的15,535 印度盧比。
Paytm 發放的後付費貸款額較上季下降17%，但發放的商業貸款金額較上季成長9.3%，個人貸款額較上季增加13.6%。
整體而言，本季Paytm 的淨虧損較去年收窄43% 以上，較上季收窄24%，至222 印度盧比。
高盛表示：「我們預計利潤率將繼續擴大，但成長速度將比前幾季更加緩慢，並預計到25 財年末（26 財年全年）淨利潤將實現盈利。」他補充說，穩定的信貸狀況令其受到鼓舞。該公司不同部門的指標預計在宏觀經濟改善時將使Paytm 處於有利地位。
與此同時，里昂證券將Paytm 股票的目標價從早些時候的925 印度盧比上調至960 印度盧比，稱該公司可能會通過在新的收入來源、降低成本等方面做一些小事情來抵消BNPL 的大部分業務損失。 。
然而，Bernstein 維持Paytm 的「跑贏大盤」評級和950 印度盧比PT，表示從下個季度開始，BNPL 放緩的影響將更加嚴重。
它表示：「…個人貸款支出需要大幅增加，才能維持貸款收入的健康成長。」並重申Paytm 在2025 財年實現收支平衡的預測。
麥格理還維持Paytm 股票PT 650 印度盧比的「中性」評級，這意味著截至最後收盤價下跌超過17%。
該券商指出，即使排除高額個人貸款支出，小額個人貸款支出較上月仍持平，這可能歸因於節慶期間，正如其他貸款人的趨勢一樣。
麥格理補充說：“我們認為高額個人貸款支出的持續增加是該股的關鍵催化劑。”
Paytm 的股價在去年底重組貸款業務後大幅下跌後，如今再次回升。該股今年迄今已上漲超過23%，在孟買證券交易所最後一個交易日收於784.2 印度盧比。
Jefferies 在Paytm 上的PT 為1,050 印度盧比，表示：「雖然主要風險是貸款業務增速放緩和競爭激烈，但強有力的執行力可能會引發盈利上漲，並在2024 年重新評級，漲幅超過34 %。”
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