作者：菠菜菠菜，Web3caff Reseach & 萬物研究院研究員來源：X，@wzxznl
繼上次觀察Sui的TVL和跨鏈活動出現顯著增長後，這次的Sui暴漲引起了廣泛關注。在未做太多研究的情況下，我們簡要地複盤一下Sui的暴漲原因，同時了解一些當前備受關注的Sui生態項目。
Move生態菠菜之前從來沒有研究過，也沒有關注，所以一直不太了解，但自從寫了幾篇Move智能銘文的推文後，菠菜發現了Move語言的優勢，特別是其在金融應用場景上有著非常強大的優勢，這是因為其可以實現資產所有權和智能合約的解藕。
這點與以太坊體係不同，在EVM體系中如果智能合約出了安全問題，那麼裡面的資產也會跟著出問題，而使用Move語言的話便可以避免這樣的情況發生，即便是智能合約出了安全問題你的資產也不會有事（這取決於合約的設計，如果是池子的話還是有風險），總而言之是Move語言會比Solidity更安全更靈活。
但由於Move語言還比較年輕，很多人並不了解，開發者生態也不及以太坊以及Solana，之前一直不溫不火，但是隨著高性能鏈的敘事以及Solana的浴火重生，菠菜認為Sui可能也會迎來生態爆發，尤其是在金融、RWA、DePIN領域。
Sui最近的暴漲有兩個主要原因：
1. Move生態大會的舉辦，一般來說公鏈開會大概率都會搞一波“拉盤”，畢竟需要給大家打打雞血才更有動力嘛
2. Sui生態計畫開啟了高額補貼，這也是TVL和跨鏈活動快速成長的主要因素。
例如在Navi Protocol上存Sui和USDC的利率都超過了20%，高額補貼吸引了大量資金前來薅羊毛，也導致了大量的Sui被鎖在協議裡吃利息，造成了一定的飛輪效應將Sui的價格不斷拉高。
Sui的一波爆發也引起了市場上的廣泛關注，目前除了已經發幣的Cetus之外，還未發幣的DeFi借貸項目Navi Protocol和Scallop Lend 成為了大家重點關注的項目。對於這兩個項目，市場上已經有許多人對兩個項目的機制設計做了分析，並按照TVL把Scallop稱為龍一，Navi稱為龍二，但其實換一種角度去分析，Navi在有些方面會更有優勢。
一. TVL
我們可以在Defillma上看到目前Scollop的TVL是高於Navi的，許多人也是依據這一點進行判斷哪個項目是龍一，但是依此作為評判過於單一。
評估一個DeFi借貸專案還有一個指標便是藉貸(Borrow)活動量，我們如果把借款的錢也算進去，Navi的TVL便成為了Sui生態上的龍一項目了，因為Defillma默認的視圖是不算上借貸後重新存進去的資金量的。
這種邏輯就像你去比較兩個銀行，A銀行的存款準備金多，而B銀行的存款準備金比A少，但是B銀行的貸款業務更多，B銀行體系裡透過信貸產生的「信用貨幣」是高於A銀行的，雖然在DeFi領域目前不存在「信用派生貨幣」 但簡單來說就是，從借貸活動和規模方面，Navi是高於Scallop的，而一個Defi借貸項目的利潤主要就是來自借貸活動，因此在真實的借貸業務方面Navi更勝一籌。
二.收益率
另外一個方面就是收益預期和未來的需求，目前我們進入這兩個項目的官網可以發現，Navi在存款補貼的收益和每個代幣的TVL上都是高於Scallop的，算上Extra的vSUI， Navi在SUI和USDC/USDT的收益率要高於Scallop 5%～13%左右。
而Scallop目前不支持循環貸，而Navi的存貸利差可以使得用戶目前可以透過循環貸獲取更高的收益，例如存SUI吃25.8%+4.2%的收益然後藉13.51%利息的SUI繼續存進去，而本幣借本幣幾乎沒有爆倉的風險，因此目前來說Navi的收益率是高於Scallop的。
關於SUI未來的走勢，目前菠菜了解到的情況是這種高額補貼還會維持一兩個季度的時間，並且由於這兩個項目都有空投預期，會帶來大量的TVL數據，數據好看了，炒作就容易了，懂的吧。如果大家想刷點交互拿空投，又不想冒SUI波動的風險的話，可以選擇把穩定幣跨過去刷一刷交互。
Navi Protocol網址：https://app.naviprotocol.io/?code=404577578083422208
簡單總結一下，SUI這波的爆發主要來自於其生態的高額補貼造成的鎖倉正向飛輪以及生態大會的舉辦，從Move生態來看SUI的TVL已經高於APTOS很多了，但是市值卻低於APTOS，並且未來數據越來越好看的情況下炒作空間較大，目前上面的兩個DeFi龍頭項目但從TVL來看Scallop是龍一，但是如果算上借貸金額的TVL和借貸活動量來看Navi更具優勢，也收益更高。從技術上來說Move語言在金融場景有著更高的優勢，加上高效能的優勢，Move生態的RWA和DePIN領域或許也值得關註一下。
