原文指出了聯準會貨幣政策對比特幣價格變動的影響。根據歷史數據分析，降息對比特幣市場影響較大，而緊縮政策對比特幣價格有負面影響。目前預計降息可能在3月或5月發生，市場可能會出現波動。在沒有黑天鵝事件的情況下，本輪牛市難以再現激進的上漲速率，但方向仍存在。最近的美國數據強勁，預期聯準會3月不降息機率為52.88%。總體來說，該文章強調了聯準會政策對比特幣價格的影響。
原文標題：《LD資本：從聯準會貨幣政策週期看BTC價格變動》
譯者：Lisa，LD Capital
幾乎所有的資產價格都會受到聯準會貨幣和財政政策的影響，BTC自然也不例外，身處加密市場需要關注美國經濟的各項數據時刻、聯儲主席講話的態度、貨幣政策走向等。現貨ETF的通過，美元潮汐對加密貨幣市場的影響將愈加顯現。本文將主要圍繞下圖回顧不同階段的BTC價格走勢。
聯準會最後一次升息至開始降息
時間： 2018/12 至2019/7
BTC價格表現：先橫後漲，約3500漲至12,000美元
主升開始時間：2019/4（與縮表解密2019/5時間相近），可認為市場提前3個月交易降息預期。
此歷史時期對應的是當前市場起始階段，目前距離聯準會最後一次升息時間（2023/7）已經約6個月，與過去類似的，BTC價格仍在2023年10月份（升息停止後的） 3個月）迎來了主升行情。近半年BTC價格增幅收到了ETF預期的影響，但從時間和形態上仍然巧妙地符合了過去一個週期的規律。
聯準會開始降息至疫情擾動前
時間： 2019/7 至2020/3
BTC價格表現：先跌後漲
開始降息後價格下行，約從10000跌至12月的7000，跌幅30%（2019/9期間結束縮表產生明顯正面影響），2019年12月至2020年2月反彈至10000。
此階段是市場24年將進入的階段，歷史上一次降息落地與縮表結束後BTC的表現整體為先跌後漲。
以上階段的配合NUPL的兩個角度可以很好地判斷階段性的高低位置。
疫情影響下基層
2020年3月後，受新冠疫情影響，聯準會迅速降息並開啟大規模QE，2020/5的減半，市場短暫下挫後令人矚目的主升浪，BTC大致從5000上漲至65000。
BTC市場的見頂出現在2021/11，距離遠端結束的時間（2022/3首次升息）4個月，可以認為市場提前4個月交易升息預期，與前端提前交易降息的時間相差較為接近。
在沒有黑天鵝事件的情況下，本輪牛市恐難以再現如此激進的貨幣政策和上漲速率或幅度，但方向仍然存在。
重新開始緊縮，聯準會開始升息至最後一次升息
時間： 2022/3開始升息至2023/7最後一次升息；2022/6開始縮表至目前
BTC價格表現：約從46,000最低下跌至16,000，下跌約9個月後在2023年初開始反彈
2023年初開始BTC和納斯達克指數同步上漲的較大行情可能與市場預期美債利率階段性見頂和聯邦儲備升息幅度調整有關。
整體看起來降息對BTC市場的影響相對縮表更大，那麼今年什麼時候開始降息？
聯準會主席鮑威爾在12月FOMC會議後發出「鴿派」訊號，導緻聯準會降息預期增加。而美國最新的數據強勁，美國12月CPI年增3.4%（前值3.1%），核心CPI年增3.9 %（前值4.0%），均預期，同時勞動市場依然緊俏，目前市場預估3月不降息機率為52.88%。
對於24年的預計降息不是在3月份就是在5月份，刻舟求劍地看，市場可能會出現波回調。當然現貨ETF的壓力是對市場加大的擾動，利好的落地和GBTC的拋售是近期影響BTC價格的同時BTC減半的時間也比前一次週期提前出現（前一次的減半發生在開始降息10個月後），本次減半剛好夾在市場預期的第二次降息起始點中間。雖然減半利好後的上漲滯後通常於其實際發生的日期，但從時間上看仍然能夠部分熨平降息後可能的下跌。
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