儘管現貨比特幣交易所交易基金（ETF）產生了大量交易量，但加密貨幣市場仍面臨流動性問題。 比特幣市場深度（一項關鍵的流動性指標）的當前狀況表明，在不造成重大價格影響的情況下執行大額交易的能力仍然有限。接近當前價格水準的大量買賣訂單並不一定會轉化為有效的流動性。
這種情況部分歸因於「阿拉米達缺口」的揮之不去的影響，該術語是為了描述重要市場參與者減少參與加密貨幣交易而留下的缺口而創造的。 Jane Street Group 和Jump 加密貨幣等曾經是市場關鍵穩定器的實體已顯著減少了加密貨幣交易活動。正如在比特幣ETF 推出期間觀察到的那樣，這種撤資導致價格波動加劇，其中比特幣的價格波動高達12%。
主要參與者撤退和小公司局限性的影響
大公司退出加密貨幣市場的影響尤其大。這些實體先前在穩定市場方面發揮了至關重要的作用，但它們的參與減少導致了明顯的空白。較小的公司試圖介入。然而，這些較小的實體往往受到有限的財務資源的限制，使得它們在高波動時期管理重大風險的能力較差。當市場波動明顯時，這通常會導致大量清算。
小公司在填補大公司留下的空白方面的局限性在市場對高波動性的反應中顯而易見。它們無法在動盪的市場條件下吸收大額交易或提供穩定性，從而加劇了流動性問題，導致更明顯的價格波動和更不穩定的交易環境。
比特幣ETF交易與市場深度脫節
比特幣ETF的推出並不一定改善了加密貨幣市場的流動性狀況。儘管產生了大量交易量，但許多與ETF 相關的比特幣交易都是在場外交易(OTC) 進行的。這些交易並不直接促進市場深度或整體流動性。
一個著名的例子是將灰階比特幣信託基金轉換為ETF，導致約40 億美元的贖回。這種轉換凸顯了股票交易量與加密貨幣市場實際流動性之間的脫節。 GBTC 股票經常以折扣價交易其基礎資產，進一步說明了這種脫節。因此，與新比特幣ETF 相關的交易活動的湧入並沒有直接轉化為比特幣本身流動性的增強。
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