USDT供應量新高背後:平均轉帳金額7,000美元,漸成日常支付與匯款首選

撰文:Tanay Ved

編譯:深潮TechFlow

介紹

穩定幣通常被視為加密貨幣的“殺手級應用”,在連接傳統金融與數位資產生態系統方面發揮著至關重要的作用。在這個領域,以美元支持的穩定幣在過去幾年中經歷了令人矚目的採用。穩定幣便於7天24小時全方位的價值交換,充當價值存儲、交換媒介,並為美元匱乏的經濟體提供了關鍵價值主張,特別是在新興市場,人們在這些市場面臨高通膨、貨幣貶值或有限的基本金融服務。隨著新發行商、抵押品類型和實用性的不斷擴大,Tether(USDT)已成為一股主導力量。

作為主要以法幣抵押的穩定幣,Tether佔據了超過1200億美元的穩定幣市值的75%以上。然而,這種主導地位伴隨著相當多的懷疑,特別是圍繞其儲備的透明性和性質管理Tether 基金的公司Cantor Fitzgerald 的首席執行官霍華德·盧特尼克(Howard Lutnick) 最近就其支持的合法性發表的言論可能緩解了一些擔憂。然而,USDT 影響力的巨大規模值得更仔細的審視。

在這篇文章中,我們深入研究了Tether的崛起,探討了其主要成長途徑、採用情況、使用性質和儲備持有情況,透過鏈上數據全面了解這個穩定幣巨頭。

USDT供應:創下新高

圍繞現貨比特幣ETF的興趣最近可能無意中分散了對Tether顯著增長的關注。 Tether 最近實現了一個新的里程碑,超過了有史以來的最高供應量,達到超過950 億美元,比去年同期成長35%。分析這個總量的分佈,有46%的供應,即440億美元是在以太坊區塊鏈上鑄造的。相反,53%的供應,即508億美元是在波場上發行的。同時,在2020年1月,Omni的發行幾乎佔了總量的33%,由於Tether決定停止支持該網絡,這一比例已降至1%。隨著數位資產生態系統不斷發展,Tether的發行正在擴展到諸如Solana和Avalanche等替代Layer 1網路上。這種擴展增強了USDT在各種鏈上生態系中的實用性。

採用趨勢的轉變

最近的動盪,尤其是矽谷銀行(SVB)的崩潰和Operation Choke Point 2.0 的後果,可能已經成為離岸穩定幣激增的催化劑。深入研究這一成長的組成揭示了關鍵的成長驅動因素。一個特別值得注意的趨勢是USDT (ETH) 在智能合約中的重要性日益凸顯,該領域自成立以來一直由Circle 的USDC 主導。 SVB 危機的後果似乎動搖了市場對USDC 的信心,無意中提高了USDT 對智慧合約的參與度。自2023年3月以來,USDT在這個領域的存在已經從40億美元增加到了近69億美元。這一轉變突顯了USDT在去中心化金融(DeFi)應用中的日益流行,這一趨勢在我們的其他市場報告中有所體現。值得注意的是,USDT 在Aave v2 和Compound 等領先的市場上已經超越USDC,進一步鞏固了其在DeFi 領域的地位。

USDT在DeFi中的不斷增加的影響力,明顯體現在藉貸平台和交易所中,突顯了它在與美元相關的無需信任的交易中的關鍵作用,最終實現了更廣泛和更高效的金融服務訪問。

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儘管Tether在智能合約中的使用已經擴大,但它主要由外部擁有的帳戶(EOA)或由私鑰控制的帳戶持有,類似於個人用戶擁有的帳戶。在以太坊上,Tether(ETH)的供應已經上升到370億美元,佔以太坊總供應的84%。這些趨勢反映了數位美元的不斷增長,不僅作為價值儲存或對沖波動的工具,還作為交易活動的工具,例如交易或支付。

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探討使用模式

作為最大和最廣泛採用的穩定幣,Tether 得到了廣泛的使用。本月,在以太坊網路上涉及不同USDT地址的調整後鏈上轉帳價值超過了50億美元。同時,波場網路上的轉帳價值超過了110億美元。自2014年推出以來,Tether已經促進了超過13兆美元的轉賬,強調了它的不斷增長的使用。這種廣泛的採用在非洲、拉丁美洲、南亞和其他地區的新興市場尤其顯著。在這些地區,Tether通常充當美元的替代品。它提供了保護儲蓄的手段,尋求經濟穩定,並提供了銀行基礎設施的訪問,從而為各種目的的點對點交易提供了可能。

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為了更好地理解使用模式和Tether為哪些人提供服務,研究「典型」 Tether 交易的性質是有見地的。數據顯示,USDT的平均轉帳金額通常小於USDC的平均轉帳金額,後者目前平均每筆交易約75,000美元。這更高的平均值表明,USDC通常用於較大規模的交易,這與其作為主要境內(指美國)穩定幣的地位及其在DeFi 應用中的廣泛使用相一致。

相較之下,以太坊網路上的USDT顯示出平均轉帳金額為35,000美元,顯示其參與了DeFi生態系統中的大規模金融活動,這可能受到以太坊較高的交易費用的影響。相反,波場網路上的USDT呈現不同的情況。由於波場的交易費用較低,USDT的平均轉帳金額約為7,000美元,便於更頻繁的、低價值的交易。這使其成為日常支付和匯款的實際選擇。

更廣泛地說,這些模式不僅反映了不同的用戶人口統計和偏好,還強調了這些穩定幣運作的基礎網路的影響。

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USDT 與其他​​穩定幣一樣,作為報價資產也發揮著至關重要的作用,促進了數位資產在交易所上的流動性交易。隨著近期數位資產市場的繁榮和比特幣現貨ETF 的推出,USDT 已促成了超過250 億美元的可信賴現貨交易量,超過了2022 年11 月和2023 年3 月的高峰。 Tether 在這一領域也發揮著主導作用,佔穩定幣計價交易量的85% 以上。

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Tether儲備的性質

Tether 儲備的組成和透明度一直是有爭議的話題,常常引發對其財務支持是否充足的猜測。然而,霍華德·盧特尼克(Howard Lutnick)達沃斯世界經濟論壇上的自信聲明,確認“他們有錢”,有助於緩解其中一些擔憂,為關於Tether儲備的討論增加了一些可信度,目前唯一驗證這一點的方法是獨立審計師的報告,這些報告每季提供儲備中資產的詳細分割。

多年來,Tether的儲備組成發生了幾次變化。雖然像商業票據這樣的債務形式在2021年佔據了儲備的大部分,但他們最新的認證表明,儲備主要由美國國債組成,反映了不斷上升的利率環境。在2023年5月,Tether宣布他們將從實現的利潤中分配高達15%的資金用於購買比特幣,以增加USDT的超額儲備。這已經實現為57.5K BTC,相當於價值16億美元的比特幣持有量,與他們在2023 年第三季的最新證明一致。然而,如果可以確定將這個比特幣帳戶與Tether明確關聯,那麼這意味著Tether最近購買了另外8.9K BTC,使其目前總數達到66.4K BTC。這一推斷得到了加強的證據,因為向這個帳戶的信用似乎與與Tether密切相關的交易所Bitfinex相關聯。

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儘管季度證明可以讓人們深入了解Tether 的持股情況,但對於用戶和懷疑者來說,提供詳細透明度的官方、更頻繁的審計將是一個受歡迎的發展。

結論

Tether的令人印象深刻的崛起證明了其切實的實用性,特別是在發展中經濟體,因為經濟不穩定和缺乏穩定、可靠的貨幣體系,Tether的發展更是證明了其實用性。

儘管在中央集權和透明性方面存在有效的擔憂,但不應忽視Tether提供的多樣化好處。作為更廣泛數位資產採用的門戶之一,Tether已經推動整個穩定幣市場前進。儘管它今天是最大的穩定幣,但有趣的是看到它是否會在不斷變化的環境中繼續佔據主導地位。 Circle計劃上市,加密質押和帶息穩定幣的興起使穩定幣市場的動態性變得引人注目。

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