第一批持有比特幣的ETF 已於本月稍早獲得批准。夢幻時光
美國推出比特幣交易所交易基金對於數位資產來說是一個里程碑式的時刻，但分析師警告說，隨著比特幣變得更容易獲取，比特幣的吸引力也可能會降低。
美國證券交易委員會本月稍早批准了第一批持有比特幣的ETF； 自去年夏天以來對這些資金的預期幫助加密貨幣走出了熊市。然而，到目前為止，批准已經帶來了一些「推銷新聞」的動力。
看多者仍希望這些基金能為數位資產帶來新一波散戶和機構投資者，並提振價格。但內德戴維斯研究公司策略師馬特鮑爾表示，這可能不是最終結果。
鮑爾在本週的一份報告中寫道，直接所有權和與這些基金相關的低費用可能會推動比特幣ETF 的採用，但現在確定這種改善的可及性是否會增加對比特幣本身的需求還為時過早。他表示，更重要的是，對世界上最大的加密的更多訪問實際上正在削弱其從其他資產中脫穎而出的優勢。
鮑爾寫道，「可訪問性的提高導致比特幣波動性下跌、夏普比率下跌以及與標準普爾500 指數的相關性上漲」。
這就是為什麼這些對比特幣投資者來說是壞事。
自十多年前推出以來，比特幣的波動性仍在穩步下跌。 Bauer 表示，自從追蹤現貨代幣價格的比特幣期貨推出以來，波動性（以每日價格波動的100 天平均百分比來衡量）尚未超過4.5%。自2021 年推出ProShares 比特幣策略ETF（一種比特幣期貨基金）以來，該指標從未超過3.5%。過去一年，波動率一直維持在2.6%以下。
鮑爾表示：「隨著採用和產品供應的擴大，波動性似乎可能會繼續受到抑制。」 「這對比特幣多頭來說不是個好消息，因為加密貨幣在波動性上漲期間往往表現更好。 」
但值得注意的是，與更廣泛的股市相比，比特幣仍然相當不穩定。 CBOE 波動率指數(VIX)（被稱為華爾街標準普爾500 指數的「恐懼指標」）目前為13。比特幣的波動性指標為2.6%，接近VIX 讀數33。但比特幣可能不會保持這種狀態。
接下來是夏普比率，這是諾貝爾獎得主威廉夏普提出的風險調整回報的重要指標。一般來說，較高的夏普比率意味著較高的風險調整回報：小於1的比率不好，1-2的比率較好，2至3的比率非常好。
Bauer 表示，在比特幣發展初期，這種數位資產的追蹤夏普比率曾一度超過2，但過去五年該比率與標準普爾500 指數大致一致。去年全年，比特幣的夏普比率實際上落後於基準股指。
還有一件事：總的來說，比特幣變得越來越像標準普爾500 指數。如果投資人可以從良好的老式股票指數中獲得類似的結果，為什麼他們想要跳入數位資產呢？
Bauer 表示：「在疫情爆發之前，比特幣與標準普爾500 指數呈輕度負相關，在避險期間通常充當『避險』資產。」 「然而，自大流行以來，隨著獲取障礙的降低和採用率的增加，這種相關性呈上漲趨勢。”
Bauer 分析的結論很簡單：比特幣的表現更像標準普爾500 指數，但波動性仍然是標準普爾500 指數的兩倍左右，波動性越來越小，這對加密貨幣來說不一定是積極的，並且在風險方面落後於指數-調整後的回報。
將其添加到比特幣熊市案例中。
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