❖角度1：刻舟求賤❖
➤從週期角度
BTC大約以2023全年經歷2019年上半年的小牛行情。 2019年6月觸頂後回落，2019年12月觸底(312有黑天鵝，暫不考慮)。
2024年1月10月ETF通過至今，BTC僅回檔了14天。
此外，山寨在2023年2-3月有一部分上漲，11-12月上漲。加一起至多有3-4個月上漲。所以BTC最初從$48000回落，山寨大部分都沒有跟跌。但BTC繼續下行時，山寨開始回調。
➤從幣價角度
2018年底BTC約$3200，2019年高點約$13500，上漲了$10300。2019年12月底部約$6500，回調了$7000，回檔幅度約68%(=6500/10300)。
本輪，低點約$15500，高點約$48500，暫時回檔低點約$38500，回檔幅度約30%(=(48500-38500)/(48500-15500))。還不到上一輪的一半。
當然，今年不可能和2020年一樣，從情緒上，BTC信仰在增加，從資金上，ETF在長期會帶來資金流入。
信仰和ETF影響，BTC底部不會太低，但現在還不能確認是底啊。從週期上看，有可能還有繼續下行或震蕩的時間。
❖角度2：宏觀❖
從宏觀來看，現在非常像2019年下半年。有兩個相似之處：
一是利率──都是停止升息、降息尚未啟動。
二是縮表——縮表仍在繼續。
但是，注意，有一個截然不同之處。 2018年底，已經明確表示在2019年下半年會停止縮表。也就是緊縮週期已經明確了結束的時間。但目前，我們不知道何時可以停止縮表。
2月1日聯準會利率決議，降息是不可能的，但可能會透露一些訊號。例如何時停止縮表。此外1月的會議紀錄會在2月公佈，這兩個時間點有可能會粉碎3月降息的預期。約1個月前，3月降息的預期機率是80%，目前為44.3%。
加上春節的節慶變現預期，2月的行情可能不太樂觀。
❖角度3：減半❖
減半是利好，小蜜蜂的另一篇文章裡有解讀，不多說了。
2016年，減半前後，分別出現一波下跌。
2020年減半前，312暴跌前已經是下跌趨勢。減半以後也沒有明顯的大漲。
減半是產量減半，我們可以從BTC生產者，也就是礦工的角度出發。減半以後收益減少，大概率BTC會迎來大牛。所以礦工有意願增加挖礦算力，購買更多的礦機。所減半前後變現的動機，很可能是用來購買新算力。
但本輪略有不同，銘文讓礦工的收益增加，礦工賣幣的意願可能以往更小。
❖觀點❖
➤中期
小蜜蜂認為2024(主要是前3季)可能是夾逼震盪行情，或是收斂行情。
說白了就兩句話：
下也不會太低
上也不會太高
下不會太低，信仰、ETF、銘文的影響，應該都懂、不多說。
上不會太高，主要還是受宏觀環境影響，高息縮表環境下，市場的流動性是有限的。
單看減半預期或宏觀影響可能都是片面的。 2024的行情，應該是減半週期和降息週期的影響疊加。
➤短期
現在的BTC的確不貴了，但是從點位和周期上都不能100%確認底部。
2月的宏觀面(3月降息的預期被否定)、春節變現、減半前，這些都是2月行情的不利因素。
接下來要關注3月聯準會大會，因為會推出新的點陣圖，對降息的具體時間會有進一步的預測。
2-3月關注聯準會停止確定停止縮表的時間，停止縮表意味著緊縮徹底結束。
➤關於黑天鵝
不一定會有黑天鵝。
黑天鵝的一個預期是，高息持續後降息初期爆發危機有歷史記錄，2000年的網路泡沫、2008年的次貸危機都是在高息持續後降息初期爆發的。本輪升息的高點剛好和2006年差不多，如果像上次點陣圖顯示的9月降息，剛好高息持續1年，和2007年一樣。
但本輪擴錶的幅度實在很大，就算再縮表8個月，還是處於較寬鬆的水平。
但是，降息初下跌較大機率會出現，不一定是降息後，也可能是降息前，因為預期影響，市場可能會提前做出表現。
當然，小蜜蜂會給黑天鵝留一點部位，說好的天鵝，當然意外狀況。
另外，山寨現在並不完全同步大餅的漲跌，分批建倉是比較理性的。
➤關於抄底
小蜜蜂認為可能會有兩次抄底的機會：
減半前後可能會有下跌，加上3月降息預期的消退。
降息前後可能會有下跌。因為歷史顯示降息時美股往往會下跌。 （小蜜蜂的主觀理解這個邏輯是，降息前炒預期把股價拉高然後出貨還上高息的貸款，然後等利率降下來再貸出來。）並且這個預期似乎在一部分人中已形成共識，那麼降息下跌一波還是要小心。
我們現在應該處於第1個機會的路上。
