作者：Jack Inabinet，Bankless
編譯：Luccy，BlockBeats
編按：1 月25 日，根據EigenLayer 官網訊息，EigenLayer TVL 達80.67 萬枚ETH，價值約17.88 億美元。此外，團隊正在引入一種分配再質押積分的新方法，該方法將把分配給任何LST、LRT 或個人存款的再質押積分上限設定為未來發行總量的33%。
Bankless 分析師Jack Inabinet 深入探討了EigenLayer 背後的理念，並詳細介紹了其積分機制，從中分析其潛在空投價值。 BlockBeats 將原文編譯如下：
只有少數幾個加密項目在空投剛開始時就為早期用戶創造了至少十億美元的財富，但我們很可能即將看到另一個熱門協議加入這個名單中。
再質押承諾成為一種具有變革性的加密經濟原語，EigenLayer 正站在努力使其成為現實的最前線。
今天，我們將探討為什麼EigenLayer 是一個顛覆性的遊戲規則者，給出構建在其之上的服務類型的示例，為您解釋EigenLayer 為什麼是下一個價值十億美元的空投機機會的理由，並估計參與EigenLayer 後能夠期待獲得多大規模的空投。
為什麼EigenLayer 是一場顛覆性的變革者？
EigenLayer 創建了一個去中心化市場，讓以太坊持有者「再質押」他們的代幣，為不僅僅是以太坊網路的其他加密應用提供安全性。
作為一個可編程的信任網絡，EigenLayer 讓開發者創建去中心化網絡，同時避免了啟動和運營自己信任網絡所帶來的困難。
由於協議開發者不再需要擔心運行驗證節點網絡，他們可以更專注於重要事務，例如構建他們的應用程序，而不是過於努力支持保護其去中心化網絡的可質押代幣的市值。
這降低了創建自己的去中心化網路的進入門檻，並賦予了加密安全應用的長尾更多權力。
使用EigenLayer 的協議正在從以太坊現有的質押者那裡「租用」他們的經濟安全性，這種將已質押的以太坊重新利用以為多個應用提供安全性的做法，為質押帶來了資本效率，有效降低了保護額外網路的成本，同時對個別服務保持了強大的信任保證。
對於EigenLayer 的再質押者，該協議提供了兩種增強收益的機會。再質押者不僅可以透過保護其他網路而獲得增強收益，而且他們還有資格從使用其服務的協議中獲得空投資格。
在EigenLayer 上可以建置哪些服務？
EigenLayer 主動驗證服務（AVS）是指任何需要自己的分散式驗證節點網路進行驗證並依賴EigenLayer 提供安全性的系統。術語“AVS”實際上是一個真正的總稱，可以應用於協議可以服務的廣泛範圍內的任何去中心化驗證應用。
再質押者將他們的質押委託給AVS 運營商，他們運營EigenLayer 的基礎設施並使用再質押者的以太坊作為他們服務的保證金，以換取使用這些質押的以太坊作為質押品的能力。
最出名的AVS 是EigenLayer 的資料可用性解決方案EigenDA。
雖然EigenDA 目前尚未上線，但預計它將大大降低在rollups 上發布數據的成本，並且預計將提供比領先的DA 解決方案Celestia 更具成本效益的解決方案，這要歸功於再質押相對於Celestia 模型中營運獨立L1 區塊鏈的成本效益。
然而，EigenLayer 保護網路的能力遠不止於以太坊生態系統，多種應用正在Cosmos 生態系統上建構。
對於那些不希望在Cosmos 生態系統中啟動自己的代幣和驗證節點集的網路來說，Cosmos Hub（ATOM）長期以來一直是主要的跨鏈安全供應商，但EigenLayer 希望很快奪取這一桂冠。
以太坊os 和Lay3r 是兩個AVS，它們將使Cosmos 鏈能夠使用EigenLayer 現有的信任網路啟動其L1，為Cosmos Hub 提供更有吸引力（並具有成本效益）的安全替代方案。
就像EigenLayer 的AVS 可以用於為L1 和L2 區塊鏈提供安全性一樣，它們還可以驗證各種其他加密系統，包括去中心化的守護者和預言機網路。
EigenLayer 還旨在提高互通性：他們的快速最終性AVS 將使任何交易都能獲得即時結算的好處，橋接協議可以利用AVS 來使用EigenLayer 的再質押以太坊網絡作為抵押品，促使結算在用戶交易傳輸過程中減少等待時間。
儘管人工智慧和密碼學的交叉點才剛開始被探索，但EigenLayer 可能成為統一這兩個環境的重要參與者。 Onchain AI 介面可能很快就能夠利用AVS 驗證其演算法的完整性，透過產生零知識證明，而EigenLayer 的再質押模型的資本效率使其比替代的ZKML 技術更具成本效益。
EigenLayer 的空投會有多大？
對於具有實際現金流的加密協議進行準確估值已經足夠困難，更不用說對於尚不存在的協議了。雖然沒有直接可比的EigenLayer，但Celestia 提供了一個足夠接近的競爭對手來基於其估值。
Celestia 的唯一用途可能是作為數據可用性層，但該網路的TIA 代幣目前的全面稀釋估值（FDV）為150 億美元，略低於上週短暫達到的200 億美元峰值。
與Celestia 相比，EigenLayer 的優勢在於其提供的多種附加服務，除了數據可用性之外，還存在多個收入驅動因素，這意味著市場可能會將EigenLayer 視為比Celestia 更具吸引力的投資機會。
不幸的是，EigenLayer 的估值受到了一個事實的影響，即它不是一個區塊鏈網絡，這意味著EIGEN 代幣無法像預期那樣累積L1 溢價。
實際上，這意味著EIGEN 的效用比TIA 要低，因為它不會成為質押AVS 的資產，這一因素將減少對該代幣的需求，可能導致EigenLayer 以較低的估值交易。
EigenLayer 可以選擇透過將EIGEN 用作網路提供的服務的支付代幣來增強EIGEN 的實用性。然而，這是一個不太有效的需求來源，並且會被來自再質押者和AVS 運營商不可避免的拋售壓力而部分抵消，這些運營商將其作為補償，希望套現並換成另一種資產。
考慮到所有這些因素，假設EigenLayer 將以類似於Celestia 的FDV 進行交易似乎是合理的，可能在初始推出時估值在100 億至200 億美元左右。
雖然EigenLayer 的代幣經濟學目前未知，但進一步假設他們會向早期用戶空投其代幣供應的10% 似乎並不出奇，這將使該協議輕鬆地成為一個價值數十億美元的空投。
這對個人存款人意味著什麼？
目前，在EigenLayer 中已經存入了760,000 枚以太坊，即將進行的LST 上限提升將進一步增加以太坊的數量。存款人每小時獲得每個以太坊抵押的一個點，並且總積分累積約為10 億。
我們無法知道將有多少EigenLayer 積分，因為尚不清楚空投將何時進行，以及在那時將有多少以太坊賺取積分，但我們知道Polymarket 目前將EigenLayer 空投在四月之前到達的概率定為僅有13%。
假設從下一次提高存款上限的時間起，EIGEN 空投至少要再經過180 天，而在此期間以太坊的管理量線性增加到1 百萬，那麼在空投時將存在大約48 億積分。
在估值範圍為100 億至200 億美元的情況下，假設總EIGEN 供應的10% 被空投，存款人可以預期每個積分獲得0.21 至0.41 美元，代表著每次EigenLayer 於2 月5 日提高其LST 上限時存入的以太坊可獲得的認領機會範圍為907 至1,814 美元。
值得注意的是，雖然許多假設必須滿足才能使此估算成立，這只是非鯨魚存款人可以預期獲得的最低分配；對EIGEN 代幣進行分層分配並設定最大分配上限將有利於小額存款人。
如何最大化EigenLayer 空投機會？
要獲得EigenLayer 空投資格，首先需要做的事情是在日曆上設定一個提醒，在2 月5 日存入以太坊。
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