來源：Fortune
作者：SynFutures共同創辦人兼執行長Rachel Lin
編譯：比推BitpushNews Mary Liu
除了備受矚目的法庭案件外，2023 年的大部分時間對於加密貨幣來說都是相當平淡的一年。與歷史平均相比，市場活動基本持平。比特幣（BTC）和以太坊（ETH）等主要加密貨幣全年橫盤交易，去中心化金融生態系統中的總鎖定量（TVL）小幅波動，遠低於歷史高點。這種缺乏劇烈波動的情況遠非我們通常定義中的市場常態，不過第四季度的小幅價格上漲為這一年帶來了積極的結果。
這不是賺錢的一年。但最近美國證券交易委員會（SEC）批准了11 隻比特幣現貨交易所交易基金(ETF) 申請，其中包括貝萊德（BlackRock）、Ark Investments/21Shares、Fidelity、Invesco 和VanEck 等重量級參與者，這導致比特幣價格激增。
投資人熱情高漲，人們普遍猜測，持續的多頭市場將取代先前的加密寒冬。
雖然從長遠來看，我仍然看好數位資產和更廣泛的加密產業，但進入2024 年，我們有理由保持謹慎。投資者面臨著複雜的訊號，比特幣ETF 核准可能是個好消息—幾個月來比特幣ETF一直是加密產業的頭條新聞—但已經被price in了。
儘管去年市場沒有飆升，但也沒有暴跌，有足夠的樂觀情緒來維持價格穩定。這種樂觀情緒很大程度上與2024 年的兩件重大事件有關：近期比特幣現貨ETF 的批准和美國以太坊交易所交易基金(ETF) 的潛在批准，以及即將到來的比特幣減半。
ETF 的批准預計將為整個加密貨幣市場帶來交易量和流動性的改善，減半將防止BTC 通貨緊縮，從而支撐價格。
許多專家將第四季度的定價上漲歸因於這些因素，而衍生性商品市場的看漲活動也與之相伴。整體而言，投資人似乎認為央行升息已基本成為過去，這些樂觀的言論有足夠的分量來期待2024 年多頭市場的突破。
儘管機構認可和近期價格上漲所反映的市場情緒帶來了不可否認的正面影響，但我相信華爾街所說的「買謠言，賣新聞」有一定道理。加密貨幣市場具有前瞻性，無論消息如何，已經買入謠言的交易者可能會等待賣出。
在備受期待的消息推動下最初的飆升之後，由於更廣泛的採用未能跟上步伐，市場可能會迅速削減這些漲幅。在真正的牛市開始之前，可能會發生隨後的調整。 ETF 是一大進步，但還不足以宣告我們已經實現了加密貨幣的大規模採用。雖然比特幣現貨ETF 的批准是一個巨大的勝利，但我不會在短期內期待加密資產價格或鎖定總價值(TVL) 創下歷史新高。
至於比特幣在第二季的減半，它將支撐市場，但不太可能推動全面的牛市。這種反通膨措施使開採新比特幣變得更加困難，限制了供應。在沒有大量加密貨幣採用的情況下，光是這一點還不足以讓我們回到BTC 接近69,000 美元的峰值，更不用說超越它了。
另一方面，樂觀的另一個原因是2024 年是美國的選舉年。我們推測，美國監管機構將在這個高風險的年份減少一些上頭條的法律行動。因此，加密貨幣方面打擊投資者熱情的壞消息可能會少一些，這可能為下一個看漲趨勢奠定基礎。
總而言之（撇開黑天鵝事件不談），2024 年加密資產價格將更加穩定。我的基本預期是，市場將觸底反彈，並在2024 年第四季開始更有意義的復甦。同時，隨著投資人從興奮的預期轉變為溫和的失望，我們可以預期會出現一些小幅波動。
然而，整體波動性相對較小表明加密金融市場正在成熟，因此我們的投資和交易策略也必須成熟。
