作者：Severin，MT Capital
bitSmiley 填補BTC 生態穩定幣市場的空白
自去年下半年以來，銘文的火爆為比特幣網路帶來了大量的資金與用戶流量，推動比特幣生態向前發展。用戶對於銘文交易的需求催生出了大量的比特幣錢包與銘文交易市場基礎設施。比特幣網路交易吞吐量的限制與過高的Gas 成本也讓開發者逐漸將目光聚焦在了比特幣擴容賽道。沉澱了大量資金的銘文需要找到新的使用與生息場景，其餘生態的資金也迫切地想要捕獲銘文上漲的紅利，因此，跨鏈類的項目也層出不窮。
時至今日，雖然整體上比特幣生態仍處於非常早期的狀態，但也已經湧現了一批優質的基礎設施，填補市場空缺。例如：
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錢包：Unisat、Alby、OKX Wallet、Wizz Wallet….
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交易市場：Unisat、OKX BRC20 Market、idclub、Dotswap swap、Alex lab….
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L2 / Scalability：B^2 Network、Merlin Chain、BounceBit、BEVM、Bison Labs、SatoshiVM….
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Bridge：MultiBit、TeleportDAO、Ordinifinity、Ordbridge….
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DA：Nubit、B^2 Network、Babylon….
source：MT Capital
比特幣生態的火爆讓人聯想到了以太坊的DeFi Summer。不過相較之下，目前比特幣生態的DEX、Lending 與Stablecoin 專案依然缺位嚴重。尤其是DeFi 的掌上明珠，比特幣的原生穩定幣市場仍存在大量的空白。隨著BTC L2 的陸續推出，L2 生態需要穩定幣來撬動BTC DeFi 槓桿，釋放比特幣主網資金的流動性。當銘文的熱潮逐漸褪去，市場趨於理性時，比特幣網路上存留的資金也需要找到新的生息和使用場景，穩定幣無疑是最好的選擇。因此，我們也將目光瞄準了比特幣生態首個基於BTC 超額抵押bitRC-20 格式的穩定幣專案bitSmiley。 bitSmiley 可望填補BTC 生態穩定幣市場的空白，成為新一輪BTC 生態的核心組件。
BTC 的“MakerDAO + Compound”
bitSmiley 由基於BTC 超額抵押鑄造的穩定幣bitUSD 以及基於bitUSD 的去中心化抵押貸款借貸bitLending 兩大核心組件構成。其穩定幣+ 去中心化借貸的業務模式也被稱之為比特幣生態的「MakerDAO + Compound」。
source：https://medium.com/@bitsmiley_labs/who-we-are-92e02a0c4b27 bitUSD
bitUSD 是bitSmiley 生態系的核心。由於Brc-20 能夠實現的功能相對有限，因此，為了滿足穩定幣的業務需求，bitSmiley 團隊在Brc-20 的基礎上做了進一步的優化，提出了強化版的Brc-20 協議：bitRC-20。 bitRC-20 可被Brc-20 相容，且新增了Mint 和Burn 的操作，以滿足穩定幣鑄造和銷毀的需求。
bitUSD 整體的鑄造邏輯和MakerDAO 類似。首先，用戶需要在比特幣主網超額抵押BTC。隨後，預言機會把信息傳遞到L。部署在L2 的bitSmileyDAO 在接收到預言機資訊並進行共識驗證後，會向比特幣主網的驗證者傳遞Mint bitUSD 的訊息，從而在比特幣主網實現bitUSD的鑄造。
source：https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
贖回的邏輯與鑄造的邏輯類似，在使用者拿回抵押品後，對應的bitUSD 也會被隨之銷毀。
source：https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
如果出現了抵押率低於閥值的情況，bitSmiley 也會啟動清算流程，拍賣抵押資產。與MakerDAO 的清算機制類似，bitSmiley 的清算也會採用荷蘭拍的形式，競價由高價開始，逐步遞減。 bitSmiley 也會將穩定費收益與拍賣收益的90% 用作清算緩衝，以保障整體系統的安全性。除此之外，當清算緩衝也無法抵銷債務時，bitSmiley 會以平台的未來收入作為抵押進行債務拍賣，確保盡可能減少壞帳的出現，從而更好地抵禦極端市場波動對平台造成的損害。
source：https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
MakerDAO 的去中心化超額抵押穩定幣的實現思路已被市場驗證，bitSmiley 巧妙的參考了MakerDAO 的實現思路，並在代幣標準、清算機制上做了更加精細化地創新，從而能夠更好地滿足比特幣生態的穩定幣市場需求。
bitLending
除了穩定幣需求外，bitSmiley 還敏銳地註意到了比特幣用戶對於流動性借貸的需求。因此bitSmiley 也能夠提供比特幣原生的去中心化借貸服務。
bitLending 的實現想法和其他生態上的點對點借貸協議類似。貸款人可以在bitLending 上發布貸款offer，包括願意提供的bitRC-20 代幣種類、代幣數量、貸款期限以及貸款利率。借款人可以選擇接受心儀的offer。完成撮合後，bitLending 會產生一個多簽地址用於資金轉帳。借款人和貸款人需要將資產轉移至多簽地址，並進行網路共識確認。確認無誤後，借款人便可取走借款。
受限於比特幣網路漫長的出塊時間限制，bitLending 無法像其他借貸協議一樣基於預言機進行清算。如果借款人的抵押品資產價格大幅下跌，借款人有可能出現拒絕還款的情況，此時的貸款人將會承擔大幅虧損。為了解決這個問題，bitLending 引入了借貸保險。借款方和貸款方都需要在轉移借貸資金與抵押品之前，先向多簽地址轉移一筆保險費。擔保人可以收取多簽地址中的保費，選擇為貸款人的損失進行擔保。一旦借款人的違約情況出現，擔保人在多簽地址中的資金將用作對貸款人的賠償，從而保障貸款人的利益。
source：https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
隨著協議的成熟，bitSmiley 還計劃進一步優化bitLending 的借貸機制，使得bitLending 可以支援訂單的拆分和合併，從而進一步提高資本效率。另外，bitSmiley 也計劃引進針對bitLending 的CDS 信用違約交換產品，把傳統金融更多更複雜的玩法，帶入比特幣生態。
綜上所述，bitSmiley 不僅是把穩定幣和借貸的玩法帶進了DeFi 生態，而且還根據比特幣網路的特殊性對穩定幣和借貸協議做了更加精細化的優化。隨著BTC L2 的落地以及bitSmiley 業務的逐漸成熟，bitSmiley 集穩定幣與借貸於一身的玩法有望成為比特幣網絡的流動性中樞，進一步聚攏比特幣網絡的流動性，提高資金使用效率，為比特幣網路注入生態活力。 bitSmiley 的先發優勢或將讓bitUSD 成為比特幣網路中價值交換的硬通貨，並能透過不斷地拓展其網路優勢，形成自身的生態壁壘，從而實現對其他產品的降維打擊。
近期進展
bitSmiley 除了擁有優質的創始團隊與優秀的產品力外，其在市場宣發、造勢以及活動營運方面的實力也不容忽視。近期，bitSmiley 的宣發力度也在不斷加大，陸續在推特上宣發了融資機構、合作夥伴，積極參與組織AMA 與推特Space，社區中關於bitSmiley 的討論以及關注bitSmiley 的用戶也逐漸地多了起來。為了進一步增強社區黏性，回饋早期支持者以及吸引更多新的用戶，bitSmiley 也陸續推出了一系列的NFT 活動。
首先，bitSmiley 推出了限量100 份的OG NFT：bitDisc-Gold 定向發放給比特幣OG 以及行業領導者。擁有bitDisc-Gold 的用戶會被邀請至私密的Bitcoin OG 俱樂部，並獲得bitSmiley 全套產品的優先使用權及未來更多的福利。
其次，bitSmiley 也相應的推出了限量10000 份的bitDisc-Black NFT 系列用於回饋普通用戶、早期支持者與貢獻者。擁有bitDisc-Black NFT 的用戶也會擁有優先體驗bitSmiley 產品、獲得潛在空投等等在內的一系列福利。
source：https://medium.com/@bitsmiley_labs/btc-leading-protocol-introduces-og-nft-bitdisc-6b3684a59615
目前，bitSmiley 已對早期的1999 名社區追隨者進行了快照，其餘的白名單將透過後續的活動陸續發放。推特上的KOL 也已經相繼開啟了轉送抽白單的活動。此外，bitSmiley 也啟動了新一輪的Discord 活躍用戶白單抽獎活動，用戶可以加入bitSmiley 的Discord 社群，積極留言，博取白單資格。
總結
經過深入研究與分析，我們MT Capital 非常看好bitSmiley 的發展潛力，並參與了bitSmiley 的最近一輪融資。 bitSmiley 對比特幣生態中穩定幣和借貸產品的空白市場有著敏銳的洞察力。他們透過推出創新的原生比特幣超額抵押穩定幣和去中心化的點對點借貸產品，成功地實現了產品與市場的完美契合（Product Market Fit）。此外，bitSmiley 的穩定幣不僅為比特幣網路提供了新的價值錨定標準和價值交換媒介，而且其借貸產品也為這些穩定幣開拓了新的應用場景和價值領域。我們相信，憑藉其在市場上的先發優勢，bitSmiley 將迅速構建起強大的生態壁壘，並以其獨特的穩定幣加借貸產品的組合，成為比特幣生態中領先的DeFi 產品。