比特幣愛好者應該購買底層加密貨幣，而不是它的模仿品
當現貨比特幣（BTC-USD）ETF 於1 月10 日獲得批准時，許多人認為這標誌著Coinbase（納斯達克股票代碼：COIN）的新時代的到來，Coinbase 是11 支新基金中8支基金的託管人。數以百萬計的投資者現在可以直接從常規交易帳戶購買加密貨幣，Coinbase 的管理層甚至宣稱「貨幣的未來就在這裡」。由於預期獲得批准，比特幣的價格從25,000 美元上漲至49,000 美元。
但到目前為止，貨幣的前景並不是特別光明。自1 月11 日以來，Coinbase 股價已下跌12%，市值蒸發超過70 億美元。
有些人會認為這是「買謠言，賣新聞」的另一個例子。比特幣ETF 在推出之初就受到了大肆宣傳，以至於所有潛在買家可能都已經購買了。 InvestorPlace.com 作家Omor Ibne Ehsan 認為七隻加密貨幣股票潛力較大。
然而，最大的問題是人們對ETF 本身的興趣。在推出第一周就有12.5 億美元的資金流入後，加密貨幣基金的撤資量一直在穩定下跌。根據CoinShares 的數據，過去一週比特幣ETF 淨流出2,100 萬美元。
這是因為大多數投資者認為沒有必要增加比特幣ETF 持有量。大多數加密貨幣轉換者已經直接擁有世界上最大的加密貨幣。那些不相信比特幣基本價值的人並沒有被新資金動搖。加密貨幣情緒也仍然相對悲觀。德意志銀行的一項研究發現，超過三分之一的投資者認為明年比特幣將跌破2 萬美元。
儘管如此，InvestorPlace.com 的作者相信資金流入最終會回升。正如克里斯·麥克唐納（Chris MacDonald）指出的那樣，先前被指示避免使用加密的受託人和金融機構不再存在這個問題。如果30 兆美元的財富管理產業加入進來，加密貨幣價格可能會飆升。
頂級比特幣ETF 排名
為了駕馭這一浪潮，投資者現在有多種ETF 選擇，從普通的糟糕選擇到更好的選擇。
最差：比特幣期貨ETF
上一代比特幣ETF 依賴近期期貨合約，即2017 年開始在CME 交易的衍生性商品。透過購買短期合約並不斷展期，這些ETF 提供者希望盡可能捕捉比特幣的走勢不違反SEC 規則。畢竟，近期期貨價格通常會趨於現貨價格。
然而，比特幣的供應有限意味著其期貨合約持續以期貨價格進行交易，其中期貨價格高於現貨價格。 （換句話說，購買比特幣用於未來交付的成本更高）。這對ProShares 比特幣策略ETF（NYSEARCA：BITO）等基於期貨的ETF 來說是一個重大問題，它們必須不斷低價出售現貨比特幣併購買更昂貴的期貨合約。隨著時間的推移，這種低賣高買策略會Compound，導致這些基金表現不佳。
事實上，基於期貨的ETF 已經出現了大量資金外流。自1 月11 日以來，BITO 管理的資產已損失約20%。機構投資者知道這些ETF 是一筆糟糕的交易，因此正在出售以換取更好的持有量。
不太好：比特幣現貨ETF
最新一代的ETF 現在允許贊助商直接持有比特幣。這消除了期貨溢價問題，意味著這些基金將以較少的衰減追蹤現貨比特幣。
但「少」並不意味著「沒有」。 Grayscale 比特幣信託ETF (NYSEARCA:GBTC) 的費用率為1.5%，甚至高於許多主動式管理基金。這意味著投資者在十年內的表現肯定會比比特幣低至少16%。 11 檔新ETF 基金中有8 檔的費用在前三到六個月後逐漸上漲。例如，Fidelity Wise Origin 比特幣基金（NYSE：FBTC）今年8 月的費用將從0% 升至0.25%。
總之，這意味著比特幣ETF 的表現將始終低於實際貨幣。
投資人已經開始逃離最昂貴的基金。根據ETF Markets Monitor 的數據，價格較高的灰階比特幣信託ETF 在不到兩週的時間內就損失了14% 的管理資產。其他高價產品可能也會出現類似的資金外流。
也就是說，比特幣ETF 確實有其用途，尤其是高頻交易。根據The Block 報道，這些基金大部分都具有高度流動性，截至本週交易超過200 億美元。 ETF 具有在資產淨值溢價和折價之間循環的習慣，這為交易者提供了大量的「阿爾法」。例如，WisdomTree 比特幣基金(CBOE:BTCW) 的資產交易價高達0.45%，收盤時低至-0.51%，遠高於其典型的0.22% 買賣價差。
比特幣ETF 也可以直接在任何股票交易平台上購買。無需建立加密帳戶即可接觸加密貨幣。也許最重要的是，比特幣現貨ETF 受到《證券投資者保護法》(SIPC) 的保護，該法可為客戶賠償因丟失證券而造成的高達50 萬美元的損失。因此，如果您確實決定購買基於現貨的比特幣ETF，請專注於市場時機，以便以低於資產淨值的折扣購買股票，並尋找費用最低的最大ETF。
編輯選擇：富達優勢比特幣ETF (NYSEFBTC) 和iShares 比特幣信託ETF (NASDAQ：IBIT) 因其相對較低的費用和充足的流動性而受到青睞。
姓名股票行情指示器截至1月25日的資產（百萬） 費用率ARK 21Shares 比特幣ETF ARKB 第485章0%，6 個月後為0.21% 位元比特幣ETF BITB 第443章0%，然後6 個月後0.20% 貝萊德的iShares 比特幣信託我咬第1584章0.12%，然後12 個月後0.25% 富蘭克林比特幣ETF 易茲BC 52 0%，6 個月後為0.19% 富達明智起源比特幣信託福比特1350 0%，然後6 個月後0.25% 灰階比特幣信託GBTC 21178 1.50% Hashdex 比特幣ETF DEFI 16 0.90% 景順銀河比特幣ETF BTCO 第2510%，6 個月章後為0.39% VanEck 比特幣信託長期持有108 0.25% 瓦爾基里比特幣基金BRRR 87 0%，然後3 個月後0.25% 智慧樹比特幣基金BTCW 8 0%，然後3 個月後0.30%
最佳：比特幣（直接或交易所）
然而，除了費用之外，比特幣ETF 確實還有缺點。許多加密貨幣愛好者會指出交易對手風險； 11 個新的現貨比特幣ETF 中有8 個使用Coinbase 作為託管人，這中心化了爆倉的風險。如果系統崩盤，任何投資超過SIPC 限額的人都可能遭受損失。如果投資人懷疑其標的資產有問題，ETF也可以以其資產淨值永久折扣的價格進行交易。截至2023 年3 月，灰階比特幣信託本身的交易價格較資產淨值折價47%。
這使得直接擁有比特幣成為個人投資者的最佳選擇。直接擁有比特幣在持有期間不會產生任何費用、稅金或交易費用。出售時觸發的稅費與出售比特幣ETF 時產生的稅費相同。自2014 年以來，無論是作為代幣還是ETF 持有，持有的加密貨幣都按常規資本利得稅率徵稅。
交易對手風險也降低了，特別是如果您對比特幣錢包的存取權受到保護的話。使用現今的技術，比特幣錢包密碼實際上是牢不可破的，大多數分析師認為SHA-256 加密貨幣（保護比特幣錢包的安全層）即使針對量子運算也是安全的。請務必與信譽良好的交易所合作建立您的資產。
最後，比特幣的直接所有者無需為擁有加密的特權支付任何費用。冷錢包只是作為一張紙上的數字或計算機上的加密貨幣文件存放在那裡。事實上，比特幣所有者甚至可以在某些平台上出借他們的加密貨幣……只要他們願意承擔所涉及的風險。
2024 年你該買比特幣嗎？
對於比特幣，目前還沒有定論——這種資產的價格完全取決於其他人願意支付的價格。
有些人認為這些新的ETF 鞏固了加密貨幣作為「數位黃金」的地位。如果SEC 允許這些ETF 運行，那麼每枚代幣肯定價值50,000 美元、100,000 美元……甚至150 萬美元。
其他人則更多地將加密貨幣視為毫無用處的寵物石頭。事實上，即使是金條（長期以來相當於加密貨幣）的表現也至少以6 比1 的比例落後於股市。
就我個人而言，我認為比特幣是一種投機性投資，未來幾年可能會上漲，然後最終逐漸減少。從短期來看，在價值103 兆美元的財富管理行業的推動下，比特幣乘風破浪，該行業非常樂意向您推銷下一件大事。我們在「投資組合保險」、市政債券以及使用永久人壽保險單投資股票等產品上也看到同樣的情況。新資產通常具有很大的動力，因為富有的投資者看到他們的朋友從新金融中賺錢通常會嘗試做同樣的事情。因此，如果您擔心錯過加密的機會，現在是搶在其他人之前加入的合理時機。
但從長遠來看，比特幣的根本缺陷將會再次困擾它。就像倉庫裡的一蒲式耳小麥一樣，加密貨幣不會產生收益或股息。比特幣也是能源密集型的，並且對其可以處理的交易數量有內建的限制。最好買下農場，每年生產一蒲式耳的小麥。
截至發布之日，Thomas Yeung 並未（直接或間接）持有本文提及的證券的任何頭寸。本文所表達的觀點為作者個人觀點，並遵守InvestorPlace.com 發布指南。
Tom Yeung 是Omnia Portfolio 的市場分析師和投資組合經理，Omnia Portfolio 是InvestorPlace 的最高等級訂閱。他是湯姆·楊（Tom Yeung）的《利潤與保護》（Profit & Protection）的前編輯，這是一本關於在繁榮時期投資獲利和在蕭條時期保護收益的免費電子信函。
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