EigenLayer的誕生開啟了以太坊生態的新模式，引發了市場和社區的關注。 Puffer金融是基於EigenLayer的無許可流動性再質押協議，旨在解決以太坊網路的中心化問題。 Puffer透過降低節點運作者的門檻，使用Secure-Signer技術和驗證者入場機制來增強網路安全性。同時，Puffer結合EigenLayer，提供了更多的收益增強機制，吸引了許多投資者的支持與信任。透過獨特的雙幣治理模型，Puffer Finance為去中心化質押服務市場帶來了一個相對差異化的解決方案。
作者：angelilu，前瞻新聞
EigenLayer 的誕生為以太坊生態開闢了「流動性再質押」新模式，人們還在這個新模式中尋找近期潛力和財富效應的新項目，昨日獲得幣安Labs 戰略投資的河豚金融引發市場和社區的關注。
「流動性」永遠是推動創新和成長的關鍵因素，EigenLayer 最近宣布將再次開放LST 再質押窗口，並取消先前的LST 上限，這項舉措無疑將推動以太坊質押進一步發展。同時Puffer也宣布取得重大進展，將於本週開放代幣質押，用戶將能質押ETH、stETH、USDT和USDC，同時獲得Puffer及EigenLayer的積分獎勵。 Puffer目前已開啟第一輪活動活動「Crunchy Carrot」 ，參與用戶有機會獲得活動積分，慢霧團隊將對活動進行審核，以增強安全性和記錄。
河豚是什麼
Puffer 是基於EigenLayer 構建的無許可流動性再質押協議（permissionless native Liquid Restake Protocol，簡稱nLRP），Puffer 旨在服務三個主要群體：節點運營者（NoOps）、再質押運營商（ReOps）和ETH質押者，其中ReOps主要負責AVS運行，可能同時也是NoOps。協議中的節點利用Puffer的抗罰沒（反削減）技術能夠以低至1 ETH的成本參與節點驗證和運行AVS，並且能夠同時上漲PoS獎勵並透過AVSs運行獲得再質押獎勵。而參與Puffer質押的用戶可以透過直接質押ETH，1:1獲得Puffer的pufETH，同時還可以獲得以太坊驗證獎勵和再質押獎勵。
河豚要解決什麼問題
Puffer Finance旨在解決的主要問題是降低參與以太坊權益證明（PoS）網路驗證者的權益，並對抗網路中心化的趨勢。在以太坊轉向PoS機制之後，雖然理論上減少可以參與驗證者所需的硬體投資，但32 ETH 的鎖定運營商仍然和驗證運營商的複雜性限制了大多數普通用戶的參與。成為全運營商需要承擔成本、維護費用和連續的營運支出，因為沒有規模優勢的個體和小型節點來說，這些要求變得越來越具有適應性，導致它們在網路中的數量逐漸減少。
目前的以太坊生態中，雖然Lido和Rocket Pool等流動性質押方案使得普通用戶可以以較低的成本參與到以太坊的質押中，並獲得一定的流動性，但這些平台的出現並沒有從根本上解決中心化的問題來看，最關鍵的節點運作仍掌握在少數節點營運商手中，直接導致了以太坊網路中心化趨勢的加劇。
根據Dune 數據，目前Lido 已成為以太坊質押市場的領頭羊，治理了31.7% 的市場貢獻，其次是像Coinbase、幣安等中心化交易所，他們分別治理了14.9% 和3.9% 的市場貢獻，這種中心化趨勢對以太坊來說，顯然是一個不利的發展。
如何解決
河豚金融旨在解決以太坊網路的中心化問題，在自身設計上從一開始就將「去中心化」作為核心宗旨，河豚金融分測試網階段啟動採用全面開放的消費許可模式，支持任何想要加入Puffer節點驗證工作的個體進入。另外，Puffer設定了「爆發閾值」機制，即承諾將其在以太坊驗證節點的市場分配限定在不超過以太坊總驗證節點的22％，Puffer旨在透過這種自我約束的方式防止以太坊過度中心化。
降低要素營運者比重
對於節點運營者來說，Puffer將節點運營者（NoOps）的保證金降低至僅1 ETH，如果不使用抗罰沒保證金則需要2 ETH，這大大降低了NoOps進入的存款，允許更多非機構化的NoOps 參與。
為什麼Puffer能夠保證金降到1 ETH但同時又不損害以太坊安全性？關鍵在於其受以太坊基金會資助開發的Secure-Signer技術，Secure-Signer是一種遠端簽署工具，使用英特爾SGX作為可信任執行環境（TEE），代表意見客戶管理驗證者金鑰，使驗證者在一般非簽名狀態下無權存取其私鑰，該私鑰儲存在安全隔離區中，防止意外的雙重簽名和保護獨立質押者基座罰沒罰款，為普通人建設驗證節點所必需的技術工具。
Puffer的這項技術不僅可以讓更多的普通人使用更少的資金運行驗證節點，也可以讓相同數量的資金運行更多的驗證節點，不僅能夠資金使用效率還能加強以太去坊中心化目前專業大型節點營運商HashQuark和InfStones已與Puffer建立策略合作關係，以建立無許可的流動性質押協議並維護以太坊去中心化為合作宗旨。
基於EigenLayer，增強收益
市場對於EigenLayer的流動性再質押服務的存在高度需求和信心，歷史數據顯示，每次EigenLayer開放LST再質押窗口，市場的反應都非常熱烈，迅速達到資金上限。 Eigenlayer僅透過六次開放LST再質押窗口窗口，就已成功吸引了18億美元的資金。
由於Puffer基於EigenLayer構建，使得NoOps能夠直接透過EigenLayer將信標鏈中質押的ETH進行徹底再質押，同時獲得以太坊PoS獎勵和來自主動驗證服務（AVS）的額外獎勵，這些獎勵來自於各種支持系統的產生，包括提前機和資料可用性（DA）等，讓NoOps一資多收，最大限度地提高了NoOps的收益和硬體使用效率。
對於Puffer上的以太坊質押者來說，直接質押ETH一次，透過長期持有1:1兌換的流動性代幣pufETH，即可獲得以太坊PoS獎勵加上再質押獎勵，且pufETH也可參與其他DeFi 協議收益增強。
「驗證者入場」機制，降低
此外，確保在無許可的狀態下，Puffer的節點運營者與ETH質押者能友好合作的關鍵在於Puffer採用了「驗證者入場」機制，脫胎於先前官方公佈的「平滑承諾機制（Smoothing Commitments） ” ，既然NoOps 需前期支付標記不可退還的平滑承諾金才可以成為Puffer 節點運營者的“門票”，承諾金中心化是設定的未來一段時間明星的PoS 獎勵。這樣一來，Puffer上的質押者將預先獲得數月的PoS 獎勵，預付承諾金的方式確保這種加入的NoOps 可以完美履行驗證職責，降低了性能缺陷或MEV 損壞的風險。
河豚融資
上週幣安實驗室宣布已戰略投資Puffer Finance，再次為Puffer 增加了曝光度。對於未正式上線的專案來說，融資往往是評估其長期潛力和穩定性的重要指標。除了這輪融資之外，Puffer 還披露了約615萬元的總融資額，背後的投資者反應了其獲得的困境的機構支持和市場信任，不僅曾獲得以太坊基金會的資助，還在兩輪融資中曾獲得Jump Crypto、 Brevan Howard Digital、Bankless Ventures、Animoca Ventures 等機構以及Lightspeed 合夥人Anand Iyer、EigenLayer 創辦人Sreeram Kannan、Coinbase 質押業務主管Frederick Allen、F2pool 和Cobo 聯創神魚等天使投資人的投資。
河豚雙幣治理模型
Puffer 的機制中包含兩種代幣，流動性質押代幣pufETH 和治理代幣PUFI。用戶在Puffer 上質押ETH 能夠獲得流動性質押代幣pufETH，PUFI 將用於在Puffer DAO 中投票治理，目前尚未披露的具體代幣經濟模型。
小結
以太坊網路的中心化問題一直是區塊鏈社群的焦點，它可能會導致網路安全性下跌、抗審查能力弱以及對抗單點故障的能力降低等問題，Lido目前的市場支配地位引發了對未來去中心化趨勢的擔憂，因此市場上的預期需要更多像Puffer Finance這樣的協議出現，Puffer Finance也正在藉助其Secure-Signer技術、Eigenlayer整合、「驗證者入場」和「Burst Threshold」等機制，為去中心化質押服務市場提供了一個相對的差異化的解決方案。
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