北京時間2024年1月31日晚間23:10，Solana生態DeFi協議Jupiter平台幣，$JUP，同時登陸幣安和OKX兩大交易所。
FTX事件後，Solana生態元氣大傷，投資機構不再青睞，知名計畫也紛紛出逃。幾週時間內，$SOL從236美元暴跌至13美元。
然而，2023年，Solana完成了反超，漲幅超越許多主流公鏈資產。其中的Defi佼佼者Jupiter，也完成每月交易量的十倍增長，更是帶來了號稱「史上最大規模空投」的$JUP。
$JUP為何獲得兩大巨頭交易所的青睞？ Solana和Jupiter還能帶來什麼樣的未來？白露會客廳本期文章為你解讀。
認識Jupiter
Jupiter為Solana公鏈上的DeFi一站式服務平台，成立於2021年10月，核心為整合各類DeFi應用，並優化使用者使用體驗。產品最初定位交換引擎，經過迭代以支援更多相關功能，如：成本平均化策略（DCA，又稱定投法）、限價訂單、永續交易，以及最近推出的launchpad。
2023年，Jupiter月成交量成長約十倍。 1月交易量6.5億美元，12月成長至交易量71億美元。平台宣布發行$JUP代幣之後，11月交易量創下新高，超過160億美元。
目前，Jupiter已處理超過665億美元的交易量和超過120萬筆交易，佔Solana 所有DEX中超過70%的有機交易量，成為Solana上交易者的首選平台。
2024年1月26日，Solana日活躍地址數突破100萬。對於活躍變化，Artemis CEO公開發表了數據分析結論：Jupiter是驅動大部分新活躍地址最多的應用程式。
2024年1月26日，Solana上37%的每日活躍地址為新地址，很有可能是機器人為利用Jupiter而開設的新錢包和新地址。
2024年1月28日，Jupiter上$SOL-$USDC交易對發生5270萬美元交易量，此外，$WEN與$SOL和$USDC之間的交易量約為4800萬美元。
1月31日，$JUP第一期空投正式開始發放，市場關注度空前火熱，Solana史上最受關注，潛在規模最大的空投，拉開了序幕。
$JUP
$JUP的最大供應量為100億個，代幣分發平均分配到2個冷錢包：團隊錢包和社群錢包。團隊錢包將用於分配給當前團隊、財政和提供流動性，而社區錢包則用於空投和各種早期貢獻者。
從第一天起，15%-17.5%的代幣就開始流通，10%-7.5%位於熱錢包中，75% 位於冷錢包中。
Jupiter將對955,000名早期用戶（截止日期為2023年11月2日之前）進行的追溯性空投，以及旨在吸引新用戶和流動性。然後，DAO將對代幣解鎖數據進行投票，代幣將被初始鎖定，解鎖日期由DAO 設定。 JUP持有者將能夠對Jupiter協議的各個關鍵方面和代幣的作用進行投票，包括初始流動性提供的時間、未來的排放安排、該項目將在Jupiter Start上展示等等。
$JUP能獲得如此高的關注，歸根之底，是Jupiter能夠發揮Solana的優勢，和其不斷創新Defi未來的潛力。
基於SVM的建置更適合DEX的發展
虛擬機器可以最好地描述為由數千台運行特定鏈（如以太坊）驗證客戶端的聯網電腦維護的單一實體，是所有智慧合約和帳戶實際存在的環境。直到今天，大多數DeFi和其他鏈上活動都透過以太坊虛擬機器（EVM）進行。
然而，儘管不再在聚光燈下，SVM也具有強大的架構，肯定會繼續吸引更多尋求建立面向消費者的、針對速度和效能進行最佳化的應用程式的開發人員。
用Rust、C、C++寫的智慧合約程式碼會被SVM編譯成BPF字節碼。 Sealevel 引擎是Solana上實現並行處理的關鍵組件；隨著Solana交易中集成了狀態訪問列表，使得不衝突的交易可以同時運行，從而實現更快的整體性能。
另一方面Solana平均交互成本低廉。 gas成本不到一分錢。從多個來源獲取流動性的成本幾乎與從一個來源獲取一樣，因此，在像Solana這樣的鏈上，DEX聚合器比在EVM鏈上更加實際和有益。
作為Solana上的領先聚合器，Jupiter在長期內更有望實現顯著的成長和採用，而EVM鏈上的聚合器面臨更高的成本和更大的競爭。
同樣的理念也適用於簡單的A換B以外的其他用例，例如為用戶提供結構化的美元成本平均法（DCA）或時間加權平均價（TWAP）產品。
更具想像的DEX開發方向
Jupiter結合了大量鏈上DEX的創新功能，為使用者創造最流暢的交易體驗同時，為Defi未來的發展方向也提供了很好的範例。
AMM和聚合器
自動化做市商在過去幾年中是數位資產領域的一項新穎創新。隨著AMM的出現，交易者可以部署由數學和程式碼而不是複雜的中間商製造市場的數位資產。即使在極低流動性的情況下，交易者也可以進出部位。
當然，低流動性會帶來新的缺點。一是交易者會遇到滑點，即預期交易價值與實現交易價值之間的差額；二是交易者還可能透過公共mempool中資訊不對稱的利用而在交易中損失價值，例如被部署MEV機器人的複雜參與者搶跑或夾擊。這些還需要開發者進行更多的攻克。
而鏈上聚合器的出現是為了減輕低流動性交易的影響，讓交易者能夠下訂單，從多個來源而不是一個來源傳遞流動性。流動性可以從多種來源獲取，包括AMM。 Jupiter和其他DEX 聚合器跨多個交易場所獲取流動性，從而為交易者提供更好的交易價格，提供更好的用戶體驗。
DCA
平均成本法DCA，又稱定投，涉及將資本分配拆分成多個交易，而不是一個交易。 DCA在熊市中累積資產時，平均自己的入場價格，以減輕波動性並在時間和市場條件變化的過程中獲得更大的回報。同樣，DCA在牛市中也可以幫助獲利，與立即完全出售自己的頭寸不同，DCA可以幫助分散銷售，以捕捉平倉期間可能出現的任何額外上漲空間，而不是立即完全拋售頭寸。
交易者還可以執行加權平均價格策略，即TWAP來購買或出售資產。與DCA類似，TWAP通常用於需要拆分成較小部分的大訂單，以防止一次性購買導致的價格影響。
由於Solana具有高吞吐量的架構，Jupiter是少數幾個使用戶能夠在鏈上執行頻繁的限時策略的平台之一。在以太坊上低時間範圍交易的DCA（例如每天）可能會導致數百美元的交易費用，而在Solana上只需幾美分。即使在L2上，如果交易者想在1小時內執行10筆交易，費用也會很快增加。
永續合約
Jupiter推出了LP-Traders永續合約交易所。儘管仍處於測試階段，但交易者可以使用高達100倍的槓桿交易SOL、ETH和wBTC永續合約，而LP則可以提供資本以賺取費用。
在Jupiter上，交易者可以使用幾乎任何受支持的Solana代幣作為抵押品，在SOL、ETH和wBTC上開設多頭或空頭部位。多頭頭寸需要相應的標的物，而空頭部位則需要穩定幣作為抵押品。交易者可以透過從流動性池中藉入資產來承擔槓桿作用- 透過從JLP池借入1倍的SOL，SOL-USD部位的槓桿率可以達到2倍。
Jupiter Perps利用了JLP池，該池包括SOL、ETH、WBTC、USDC和USDT。提供流動性只需將任何支援的Solana代幣存入JLP池，以換取等值的$JLP代幣。 JLP池獲得了Jupiter永續合約產生的70%的費用，$JLP的價格與基礎池的價值同步成長。
JLP池也有益於更大的Solana 生態系統，因為Jupiter Swap已經在本地整合到永續合約交易所中，這意味著不僅可以使用任何代幣作為JLP抵押品，而且Solana交易者可以從JLP池增加的流動性中獲益，獲得更好的交易價格。
與前述功能不同，Jupiter的永續合約交易所對交易者和LP都收取更多的費用。交易者根據每小時借款費用或資金費率向池支付費用，費率基於每小時借款率、頭寸大小和代幣利用率，可以表示為：
資金費率=（借入的代幣/池中的代幣）*0.01%*頭寸大小
LP也需要支付自己的一部分費用，用於開倉/平倉頭寸以及在JLP池內進行不同資產的交換。
Jupiter是Solana近期和長期採用的可行押注。隨著Solana上的網路活動不斷增加，Jupiter可能透過其已建立的生態系統、各種產品套件以及可持續的收入模型捕獲大量的流動性，理論上會使$JUP持有者從中受益。在如今主流金融巨頭也對資產代幣化越發關注的背景下，Jupiter功能創新的領先，很有可能盡到新一代Defi市場的先機。
