作者：Gareth Jenkinson，Cointelegraph；編譯：鄧通，金財經
ARK Invest 的一份2023 年研究報告強調了比特幣在歷史上優於主要資產的表現，並建議機構投資組合配置19.4%的比特幣，以最大限度地提高風險調整後的回報。
這家投資管理公司於1 月31 日發布了年度報告，其中介紹了專注於區塊鏈技術、人工智慧、能源儲存和機器人技術融合的各種研究成果。
報告的重要部分集中在比特幣投資組合配置上，重點分析了這一主導加密貨幣自誕生以來的表現，並更專注地從過去三年的角度審視了其度量指標。
比特幣的長期表現
ARK 提供的數據反映了比特幣在較長時間內相對於其他主要傳統投資資產的優越表現。過去7年，比特幣的年化報酬率平均為44%，而其他主要資產的年化報酬率平均為5.7%。
比特幣與主要資產類別的年化報酬率的比較。來源：ARK Invest
分析師指出，那些具有「長期時間視角」的比特幣投資者因為持有資產的時間較長而受益。報告認為，比特幣的歷史波動性可能會因短期的價值波動而模糊其長期回報：
“與其問’何時’，不如問’多長時間’。從歷史上看，無論投資者何時購買比特幣，只要他們至少持有了5年，就會獲利。”
ARK 深入研究了傳統資產類別的波動性和回報情況，並表明，旨在實現風險調整回報最大化的投資組合將在2023 年將19.4% 的資金分配給比特幣。
在過去的十年裡，這種情況發生了巨大的變化。 ARK 指出，在五年滾動基礎上，自2015 年以來，配置比特幣將實現風險調整後最大化回報：
「根據我們的分析，2015 年，在5 年時間範圍內實現風險調整回報最大化的最佳配置為0.5%。 從那時起，在同樣的基礎上，比特幣的平均配置為4.8%，僅2023 年就達到19.4%。”
透過比特幣獲得230 萬美元？
ARK 的研究也考慮了一種假設情況，即來自250 兆美元全球可投資資產基礎的機構投資遵循其19.4% 的比特幣投資組合配置。
考慮到全球機構對BTC 的投資，比特幣的三個潛在估值分別為1%、4.8% 和19.4%。來源：ARK Invest
如果全球資產基礎僅投資1% 的資產，比特幣的價格可能會達到每BTC 120,000 美元。若全球投資基礎分配2015 年至2023 年平均最大夏普比率4.8%，比特幣的價格將達到55 萬美元。在ARK 的19.4% 分配之後，比特幣的價值將達到驚人的230 萬美元。
改變比特幣投資敘事
ARK 的研究考慮了大量的市場數據，得出透過19.4% 的比特幣配置，以最大化風險調整後的回報的結論。前幾年，其規定的分配與其他著名投資分析師和專家更加一致。
2022 年1 月，Ray Dalio 呼應了億萬富翁投資者Bill Miller 的觀點，1% 到2% 的比特幣投資組合配置是最佳數字。一年前，摩根大通的投資策略師表示，將1% 的投資組合配置到比特幣上，可以對沖股票、債券和大宗商品等傳統資產類別的波動。