在最近的一期播客中，主持人Ian Andrews邀請了九塊資本管理（Nine Blocks Capital Management）的聯合創始人和管理合夥人Henry Arslanian，Arslanian共同探討了加密貨幣對沖基金面臨的監管環境、挑戰與機會也分享了他在取得杜拜虛擬資產監管局（VARA）執照過程中的經驗，以及他對加密資產管理者在市場低迷期間面臨的挑戰和機會的見解。以下是主要內容總結：
杜拜作為加密貨幣監管的先驅
杜拜近年來一直在努力建立一個既嚴格又支持創新的加密貨幣監管環境，吸引全球的金融服務公司。 Arslanian表示，相較於他過去處理的60-70個牌照申請，VARA的申請過程是迄今為止最為艱難的，其持續的監管也是最為嚴格的。作為杜拜首個獲得許可的加密對沖基金，Nine Blocks管理需要向監管機構提交週報和月報，報告其財務狀況和交易活動，展現了杜拜在加密貨幣監管方面的嚴格標準。
Aiying補充：
杜拜VARA牌照申請步驟涉及多個層面，包括但不限於：
詳細的業務計劃提交：申請者需要提交一份詳細的業務計劃，闡述其業務模型、風險管理策略、技術架構以及如何符合反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）的合規要求。
財務和營運透明度：需要向VARA展示其財務健康狀況和營運透明度，包括但不限於資本儲備、投資策略和內部控制流程。
合規性和安全性審查：加密對沖基金必須通過VARA的合規性和安全性審查，包括技術平台的安全性、資料保護措施以及遵循國際最佳實踐的能力。
持續的監理要求：
一旦獲得許可，Nine Blocks管理需要遵循VARA的持續監管要求，確保其操作的持續透明度和合規性。這些要求包括：
定期報告：需要定期向VARA報告其營運狀況，包括週報和月報，內容涵蓋財務狀況、投資活動和任何重大變更。
合規性審計：定期接受合規性審計，包括反洗錢措施的有效性、投資者資金的保護以及市場行為規範。
風險管理報告：提交風險管理報告，顯示基金如何識別、評估和管理投資過程中的各種風險，確保風險處於可控範圍內。
這種程度的監管要求，儘管帶來了額外的營運負擔，但也為投資者提供了更高水準的保護，同時提升了加密對沖基金在全球金融市場中的信譽和透明度。
市場低迷期間的挑戰與機遇
Arslanian分享了在市場低迷期間，加密資產管理者如何透過適應性策略和風險管理來應對挑戰。他指出，儘管市場波動性帶來了不確定性，但也為基金提供了利用市場低迷期間的不同投資機會的可能性。透過多元化投資組合、使用穩定幣對沖等策略，Nine Blocks管理能夠在不利市場環境中維持穩定的表現。
挑戰
投資者信心下降：Arslanian提到，在市場低迷期間，一個主要挑戰是維護和恢復投資者的信心。 Nine Blocks透過增加與投資人的溝通頻率，提供市場分析和基金表現的透明度，以應對挑戰，確保投資人能保持長期視角。
資產價值波動：市場低迷通常伴隨著高波動性，對於加密對沖基金而言，這意味著資產價值的快速變動。 Arslanian強調了他們利用先進的風險管理工具和策略來減輕波動性帶來的影響，例如透過多元化投資組合和使用穩定幣對沖。
流動性乾涸：在訪談中，Arslanian也提到了市場低迷時期流動性減少的問題。 Nine Blocks透過在多個交易平台分配資金和執行交易，以及利用DeFi生態系統中的流動性池來應對流動性挑戰。
機遇
價值發現：Arslanian指出，市場低迷期間提供了發現和投資被低估資產的機會。 Nine Blocks採取主動研究方法，識別那些基本面強勁但市場情緒影響的資產，以期待市場恢復時獲得收益。
DeFi的創新收益機會：儘管DeFi帶來了新的風險，但Arslanian強調了它也提供了創新的收益獲取方式。 Nine Blocks積極探索DeFi協議，利用借貸、流動性挖礦等機制獲取額外的收益，同時採取措施管理與之相關的智能合約和協議風險。
穩定幣作為風險管理工具：在市場不穩定期間，Arslanian講述了穩定幣如何成為Nine Blocks管理風險和維持資產流動性的關鍵工具。他們透過在投資組合中配置穩定幣來減少市場波動的影響，並利用穩定幣在DeFi項目中尋求收益機會。
加密對沖基金的未來展望
在談到加密對沖基金的未來時，Arslanian強調了穩定幣和去中心化金融（DeFi）在行業中日益增長的作用。他預測，隨著更多的傳統金融實踐被引入加密領域，以及監管環境的逐步成熟，加密對沖基金將繼續成長，為投資者提供更多的機會和保護。另外他也強調了杜拜作為全球加密貨幣監管先驅的角色。隨著加密貨幣市場的不斷成熟和監管環境的日益完善，加密資產管理者將面臨新的機會和挑戰。
