本文透過多種鏈上指標評估了市場風險，並整理成熱圖，以評估各種數據類別的風險。數據截至日期為2月7日，其中「風險」指比特幣價格大幅下跌的風險。分析師可以使用各種模型和指標來評估市場風險，特別考慮比特幣現貨價格大幅下跌的風險。兩個長期平均值回歸基準包括MVRV和Mayer Multiple模型定義了不同的風險類別。當前市場處於高風險狀態。短期和長期持有者群體的行為也被考慮在內，以評估市場風險。
其中透過多種等鏈上指標，從數據角度評估了市場風險，把所有指標整理成熱圖，以評估各種數據類別的整合風險。
注意：本文數據截至日期為2月7日，風險類別中的「風險」是指比特幣價格大幅下跌的風險。
宏觀風險分析
分析師可以使用許多模型和指標來評估週期中任何時間點的市場風險。本文將特別考慮比特幣現貨價格大幅下跌的「風險」。
因此，「高風險🟥」為市場可能陷入投機泡沫。相較之下，「低風險🟩」為大部分投機行為已經消失，而市場更有可能形成底部階段。
價格泡沫
此監控模組有兩個長期均值回歸基準的價格偏差：
MVRV 指標🟠：寬鬆的市場價格與已實現價格的差異。 Mayer Multiple🔵：判斷比特幣超買和超賣情況。透過計算比特幣價格與200天移動平均線之間的差距來確定價格超出長期平均的程度。
下圖，結合MVRV和Mayer Multiple (MM)模型定義了以下風險類別。
極高風險🟥：MVRV >1且MM >1， Mayer倍數比其堆積大師高出兩個標準差(MM > +2 STD)。高風險🟧：MVRV > 1 且MM >1，Mayer 倍數低於其裝載方便的兩個標準差（1.0 風險低🟨：MVRV>1，但MM 風險極低🟩：MVRV
當比特幣價格為42,900美元時，已實現價格和200天移動平均線價格分別為22,800美元和34,100美元。市場正面臨高風險🟧環境中。
寬鬆的供應獲利能力
Percent of Supply in Profit (PSIP)指標🔵 是指流通中比特幣的獲利獎金。隨著股價上漲結的動機越來越強，該指標有助於識別壓拋加大的潛在風險。
極高風險🟥：PSIP比歷史隨從高出一個以上標準差（PSIP > 90%）。高風險🟧：PSIP比歷史戰場高出一個標準差（75% 風險低🟨：PSIP低於歷史幹系，但統計下限（58% 風險極低🟩PSIP比歷史幹低一個以上標準差（PSIP
當該指標達到頂峰時，從歷史上看，與市場進入牛市的「繁榮階段」一致。在圍繞現貨ETF推出的市場反彈期間，該指標暗示了市場大約高達🟥，隨後價格收縮至3.8萬美元。
減少恐懼和貪婪
另一個量化與市場恐懼和貪婪情緒的風險工具是淨未達到盈虧（NUPL）。此指標反映了整體相關或淨虧損的美元價值佔市值的比例。在使用PSIP提示出獲利的代幣數量後，可以使用NUPL簡化獲利能力的規模。
風險極高🟥：NUPL超過4年平均一個標準差，顯示市場處於興奮階段，未實現利潤達到極限水準（NUPL > 0.59）。高風險🟧：NUPL位於上限和4年平均之間，表明市場接近水平，但低於統計高位(0.35 風險低🟨：NUPL跌破4年平均水平，但統計低位(0.12 風險極低🟩：NUPL跌破統計低點，與歷史上熊市的底部發現階段相吻合（NUPL
在2023年10月反彈之後，NUPL進入高風險🟧範圍，達到0.47。儘管利潤中持有的代幣數量大幅增加，但美元利潤的增幅將達到極高風險🟥狀態。這顯示在2023年下半年，很大一部分代幣約3萬美元的成本增加。
已實現損益比
已實現盈虧比（RPLR）指標追蹤鏈上發生的獲利和虧損事件之間的差異。這裡使用該差異的14日移動平均線（14D-MA）來清楚地識別投資者行為。
風險極高🟥：RPLR > 9，意味著90%以上的鏈上行動代幣被用於獲利，這是市場需求達到枯竭的典型特徵。高風險🟧：3 風險低🟨： 1 風險極低🟩：RPLR
隨著比特幣價格突破48,400 美元，該指標暗示市場處於極高風險🟥狀態。目前RPLR 為4.1，處於高風險🟧狀態。
短期和長期風險分析
關注風險分析考慮的是相對宏觀和全局的視角。以下將考慮短期和長期持有者群體的行為。
短期持有者
從短期持有者盈虧比指標（STH-SPLR）反映了新投資者持有代幣的獲利與損失之間的差距。
風險極高🟥：STH-SPLR > 9，顯示90%的新投資者的代幣都在獲利。高風險🟧：1 風險低🟨：0.11 風險極低🟩：STH-SPLR
該指標最近在2023年10月中旬至2024年1月中旬期間顯示出極高的風險🟥狀況，當時ETF投機活動達到頂峰。這顯示新投資者都是獲利的，獲利回吐的可能此後，這一類已趨向於中性低風險🟨區間。
長期持有者
長期持有者的MVRV（LTH-MVRV）緩慢長期的未實現利潤。此指標可緩慢市場價格與長期持有者平均成本之間的差異。
風險極高🟥：LTH-MVRV > 3.5，顯示長期持有者的平均未實現利潤為250%。這種情況通常發生在市場新高時。高風險🟧：1.5 風險低🟨：1 風險極低🟩：LTH-MVRV
在經歷FTX崩盤的復甦後，該指標已達到2.06，進入高風險🟧狀態。如前所述，該水平通常出現在牛市的早期階段。
雖然每個指標都可以單獨使用，但綜合使用往往能夠更全面地反映市場狀況。下面的K線走勢圖是由過去5年的數據所形成的。這些風險因素參考了上述一系列數據和投資者行為，有助於為分析師和投資者建立分析框架。
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