ETH L2夏季如期而至，ETH+L2生態成為最大的同構跨鏈生態。隨著Starknet/zkSync/Scroll/Blast的上市，L2市場競爭白熱化。 Celestia的推出將DA層市場份額擺脫以太坊獨家壟斷，OP Stack、Polygon CDK等提供成熟的智慧合約架構。 BTCfi釋放比特幣流動性價值，預計將承載1000億以上市場。 Restake在共識層提供安全性，Pendle在LSD/LRD敘事中突出表現。 MPC錢包拓寬了Gamefi用戶技術，讓遊戲具備更強用戶擷取能力。 AI和web3結合注入加密貨幣活力，Depin是實體飛輪式DeFi，進行網路指數級成長。社交貨幣化實驗進行中，反審查和安全是Web3的呼喚。 GMX、Aevo、Whales等推動DeFi衍生性商品市場發展。
1、ETH L2 夏季如期而至
/ETH L2 夏季如期而至
ETH+L2本質上已經是最大的同構跨鏈生態群了。隨著Starknet/zkSync/Scroll/Blast的上市，技術流與市場流兩個方向的PK，使得L2的市場競爭白熱化。
ETH+L2本質上已成為最大的同質跨鏈生態。隨著Starknet/zkSync/Scroll/Blast的推出，技術流和市場流將進一步加劇L2市場的競爭。
關注標的/關注
Starknet / zkSync / 滾動/ 爆炸/ Manta
2、等級是公鏈技術不斷迭代的必然
/ 模組化區塊鏈，不可避免的迭代
隨著Celestia的上線，DA層的市場佔有率擁有剝離以太坊獨家壟斷的架構。 OP Stack、Polygon CDK等都提供了成熟的智能合約架構，也讓業界正在結合比特幣前沿的BitVM論文做比特幣DA化的探索。例如共享/去中心化定序器，RaaS服務等細分子領域的遍地開花，都掀起區塊鏈向著精細的快速迭代。
隨著Celestia 的推出，有跡象表明數據可用性（DA）層的市場份額正在擺脫以太坊的獨家壟斷。目前OP Stack、Polygon CDK等框架提供了成熟的智慧合約架構，結合前沿的BitVM論文，引領業界對比特幣DA進行探索。
共享/去中心化排序器、RaaS（運行時即服務）服務等細分領域的蓬勃發展，標誌著區塊鏈向模組化方向快速迭代。
關注標的/關注
Celestia / Altlayer / Dymension / Avail / Fuel / Espresso
3.BTCfi爆發達到比特幣10%流動性釋放
/ BTCfi爆發，達到釋放10%比特幣流動性
教旨主義+市場熱點會爆發出來技術潔癖者想像之外的能量，BTC流動性釋放的價值是此時還沒有被挖礦殆盡的金礦。銘文之後的記述，是BTC的L2與BTC應用的浪潮，隨著比特幣的流動性有望被釋放10%以上，BTCfi會承載一個1000億以上的市場。
純粹主義與市場熱點結合，可以釋放出超乎技術純粹主義者想像的能量。 BTC流動性釋放的價值就像一座取之不盡用之不竭的金礦。繼銘文的敘述之後，還有一波BTC的Layer 2和BTC應用程式。隨著比特幣流動性預計釋放10%以上，比特幣金融（BTCfi）將支撐超過1000億美元的市場。
關注標的/關注
Stacks / Merlin / B² Network / Chainway
4.Restake的想法套娃樂高
/ 重新打造俄羅斯樂高娃娃共識
人工智慧的區塊鏈書寫儀式，在共識層進行探索的項目非常有限，其中比特幣和以太坊提供的共識安全是全網公認的偶像項目。重新提出的提出可以很好地幫助新興的區塊鏈專案在啟動階段獲得了適當的安全性，從而避免採用過度代幣膨脹和膨脹的不健康代幣。這裡頭比特幣生態以巴比倫為主，BTC相關的生態也有後續採用巴比倫的，而以太坊坊EigenLayer領頭，已然在LSD的敘述上面又衍生出LRD（流動性再質押衍生品？）的敘述。在LSD/LRD敘述之上，分割本息的Pendle作為生態突出的佔位項目，在TVL、用戶數據和代幣價格都持續表現亮眼。
在模組化區塊鏈敘述中，很少有專案探索共識層，比特幣和以太坊提供了全球公認的共識安全性。 Restake有效幫助新興區塊鏈專案在啟動階段獲得適當的安全性，避免代幣發行過度膨脹的不健康代幣機制。在比特幣生態中，Babylon 佔據主導地位，BTC 相關生態系統採用Babylon，而以太坊則由EigenLayer 主導，這在LSD 敘事之上催生了LRD（流動性重新質押衍生品？）的敘事。 Pendle 作為生態系統中獨特的佔位者，在TVL、用戶資料和代幣價格方面持續表現出色。
關注標的/關注
Eigenlayer / Babylon / ether.fi / Puffer / Pendle
5.Gamefi的第二個週期
/ Gamefi第二輪
MPC錢包的大規模普及，擴大了用戶技術。經過3年迭代的具備了更多可性的遊戲，會比他們的前輩玩具備更強大的用戶捕獲能力。更豐富的遊戲內容，使得經濟體系的複雜性增加，逐步去除上個週期的純龐氏屬性。
MPC 錢包的廣泛採用拓寬了用戶技術。經過3年迭代，可玩性更強的遊戲將比前輩擁有更強的用戶捕獲能力。更豐富的遊戲內容將增加經濟系統的複雜性，並逐漸遠離上一個週期的純粹龐氏騙局屬性。
關注標的/關注
Illvium / 太空國家/ Lumiterra/Matr1x
6.AI+web3：演算法、計算力和可驗證性的長期敘述
/ AI+web3：關於演算法、運算能力和可驗證性的長篇敘述
AI是科技領域的主線敘述，它的迭代會為加密貨幣持續持續的注入活力。鏈上AI可以利用智慧合約實現機器學習和人工智慧的自動化與動態化。同時，區塊鏈技術為AI的各個方面提供了透明化和可化的解決方案（如zkML/opML）。此外，AI模型、GPU算力、資料餵食驗證以及資料標記等關鍵要素都可以整合到區塊鏈裡面。
人工智慧是科技的主要敘事，它的迭代不斷為加密貨幣注入活力。鏈上人工智慧可以利用智慧合約來自動化和動態化機器學習和人工智慧。此外，區塊鏈技術為人工智慧提供了透明且可驗證的解決方案（如zkML/opML）。此外，人工智慧模型、GPU 能力、資料來源和資料標記等關鍵元素可以整合到區塊鏈中。
關注標的/關注
陶/奧拉斯/JANCTION
7.Depin-物理飛輪性DeFi，指數成長
/ Depin – 指數級成長的實體飛輪式DeFi
是一種新現象級的線上+線下代幣分發與服務提供模式，在基礎設施完善的周期內，加密的應用使得Depin的網路指數型增長。
這是一種新的現象級的線上+線下代幣分發和服務提供模式。在基礎設施成熟期間，加密貨幣應用將推動Depin網路呈指數級增長。
關注標的/關注
移動/Io.net/介子/POKT
8.社交貨幣化實驗進行中
/ 社交標記化的社會實驗正在進行中
儘管Friend.tech的嘗試失敗了，但社交的貨幣化的爆發力得到了表現，同時抗審查性和安全性是社交對Web3的呼喚。 Lens/Farcaster等社群協議依然承載著希望。
儘管Friend.tech的嘗試失敗了，但社交變現的爆發力已經顯現，而反審查和安全則是社交對Web3的呼喚。 Lens 和Farcaster 等社交協議繼續帶來希望。
關注標的/關注
Farcaster / 鏡頭/ Nostr
9.DeFi衍生品，蓄勢待發
/ DeFi 衍生性商品即將推出
金融場景永遠是區塊鏈最匹配的高價值和實際收益的應用。 GMX的全域共享流動礦池，獲得資本利用率高效率的合成方案等持續引領市場。這輪多頭市場，如Aevo和Whales的期貨協議也帶來了盤前的爆發。我們認為，衍生性商品是長期基本面最好的敘述之一。
金融永遠是最適合區塊鏈具有實際收益的高價值應用的。 GMX的全球共享流動性礦池、嘉盛的資本利用高效合成方案等持續引領市場。本次多頭市場也見證了Aevo、Whales等期貨協議帶來盤前爆發。我們相信衍生性商品代表了最好的長期基本面敘述之一。
關注標的/關注
GMX / 增益/ 漂移/ Apex / Aevo / 鯨魚
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