MIIX Capital投研週報（02.19-02.25）：春回乍暖，加密市場訊號增強

《Almond Blossom》 —— Vincent van Gogh

導語：

隨著近幾週BTC現貨ETF 淨流入的增加，芝商所BTC和ETH期貨的活動急劇增加，這表明機構對此領域的興趣正在增長。但隨著坎昆升級時間確定，市場關注度逐漸轉向ETH生態系統，上週ETH交易價格自2022 年以來首次突破3,000 美元，ETH/BTC 匯率回升至0.06上方，這表明ETH 反彈可能還有上漲空間。

1、投融資觀察

上週（2.19-2.25）全球區塊鏈有27起投融資事件，資金總規模約2.1億美元：

DeFi賽道公佈7起投融資，其中a16z向以太坊再質押協議EigenLayer投資1億美元；

鏈遊賽道公佈4起投融資，其中去中心化鏈遊生態平台及工作室Crystal Fun完成500萬美元種子輪融資，Kucoin Ventures等參投；

基礎設施與工具賽道公佈10起投融資，其中Rollup即服務協議AltLayer完成1,440萬美元戰略輪融資，Polychain Capital和Hack VC共同領投；

其他Web3/加密相關方面公佈6起投融資，加密博彩平台Monkey Tilt完成2100萬美元融資，Polychain Capital等參投；

NFT和元宇宙領域未公佈投融資；

上週加密貨幣市場投融筆數成長顯著，其中千萬美元級融資4筆；在細分領域，投融金額集中在DeFi方向；在VC中，本周明顯活躍機構為Polychain和Genblock Capital。

DefiLlama數據：EigenLayer總鎖倉價值（TVL）目前達83.76億美元。

關於AltLayer

AltLayer是一個旨在推出原生和重新質押Rollups的平台，支援Optimistic和ZK Rollup堆疊。該項目也是Binance Launchpool第45期項目，新資金將用於擴大AltLayer團隊並進一步開發其Rollup基礎設施。

關於Monkey Tilt

Monkey Tilt 是一個線上博彩平台，專注於加密貨幣和線上博彩的融合，玩家可以透過正確預測他們選擇的玩家是否會超過或低於他們的統計預測來贏得收益。

2、行業數據

BTC再破新高，市場近1月增持超11萬枚BTC

2月21日，BTC價格突破53,000美元，Glassnode數據顯示：在過去的30天，BTC群體積極增持，月度總餘額變化達111,000枚BTC，達2023年10月以來高點。這是自比特幣從2.5萬美元飆升至4萬美元之前的最高增持量。

其中持有1000至10000枚比特幣的「鯨魚」實體，在30天內增持了大約23.6萬枚比特幣，從而在整個增持過程中處於領先地位，與此同時，交易所的比特幣淨流出量約5萬枚。

此外，彭博數據顯示：2024 年初至今各類黃金ETF 已流出約30 億美元，而比特幣ETF 流入資金達到41 億美元，現貨比特幣年內增幅已達16%，部分從黃金流出至今或進入到比特幣市場。這意味著機構和巨鯨看好現未來階段市場，是市場訊號增強的體現。

Eigenlayer TVL突破80億美元

上週EigenLayer TVL也已突破80億美元，在DEFI計畫中名列前五，即將逼近Maker Dao（87.35億美元）和AAVE（88億美元）。 2月22日，A16Z也宣布將投資EigenLayer B輪融資1億美元，網傳EigenLayer的TGE事件將發生在Q2。

在Whales Market上，EigenLayer的當前積分價格在0.15左右，目前積分總價值2.85億美元，那麼對EigenLayer的估值在​​大約30億美元左右，相比之下接近FDV的項目有Maker Dao 20億美元、 AAVE 16億美元。

ETH生態的活躍增強，以及ETH本身幣價突破3100美金，讓整個市場的活躍度進一步增強。雖然LST賽道吸收xETH趨勢逐漸變緩，但是EigenLayer的TVL仍然保持上漲的斜率，因此EigenLayer的存款天花板還未出現。

Pendle TVL創歷史新高

Pendle的TVL總量超17 億美元，創歷史新高。

目前Pendle披露的一級投資者包括了Binance Labs、Bixin Ventures、Mechanism Capital等，其代幣的主要持有VC包括Spartnan Group（430萬枚）、Arthur Hayes（BitMEX聯合創始人，130萬枚）、 Hashkey（66.66萬枚）。

隨著Eigenlayer帶來LRT賽道的爆火，以及未來以太坊生態的成熟並且進入傳統金融領域，預計機構對Pendle類型的產品需求會大大增加，並有極大可能參與到增持中，拉動其價值和TVL持續上升。

關於Pendle

Pendle是第一個做鏈上利率交換的產品，在傳統金融領域，利率交換賽道是衍生品賽道交易量最大的類別，其創造性的將LST代幣拆分為收益代幣和基礎代幣，將收益從LST代幣中拆分出來，可以讓用戶對這部分的價值進行操作。

Ordinals生態深度參與Merlin Chain

Merlin Chain宣布：其總鎖定價值（TVL）突破20億美元。這數字包括18.5億美元的BTC生態等原生資產，以及超2億美元的以太幣、穩定幣等山寨幣資產。其中Ordinals生態對Merlin Chain的參與度極高，其中SATS、ORDI和Bitmap的佔比分別達到其總供應量的12.5%、5.1%和26%。

此外，Merlin Chain的BRC-20代幣VOYA已成為全網交易地址數第一的Altcoin，從側面體現了BTC生態市場的活躍度，讓BTC與ETH一起發出了整個市場的升溫訊號。

關於Merlin Chain

Merlin Chain 是由Bitmap 提供支援的比特幣第2層，基於比特幣第1層的原生資產、協議和產品，使比特幣再次變得有趣。

Merlin Chain 的目標是透過在二層實現對一層資產、協議和用戶生態的賦能，例如基於Bitmap 構建用戶可輕鬆進入的元宇宙、基於BRC-4​​20 構建DeFi 協議以最大化釋放其圖幣二象性，來放大比特幣生態整體的資產潛力。

3.部分VC持倉數據異動

備註：以上資料來源https://platform.arkhamintelligence.com/，統計時間：2024年02月26日12:00(UTC+8)。

4.本週關注

2月26日

• Ronin擬於下午3點在區塊高度32367400處進行Neo（v.27.1）升級和Miko硬​​分叉；

• OKX Jumpstart挖礦將於本日開始；

2月27日

• 尼日利亞央行已批准cNGN穩定幣，計劃於今日推出；

• 玩賺遊戲平台Arcade2Earn進行公開代幣銷售；

• Cosmos Hub分叉網路AtomOne推出主網；

• PANONY、PANews和Bullish共同舉辦的RWA主題活動將於本日於香港舉行；

• SevenX Research Day: Restaked Modularity – Day2；

• Yield Guild Games（YGG）將於10點解鎖1,669萬枚代幣，價值約860萬美元；

• Nym（NYM）將於上​​午8點解鎖2,500萬枚代幣，價值約520萬美元；

• Venture Capital World Summit ；

2月28日

• L2網絡Mint Blockchain計劃正式發布測試網，並同步宣發30家首發支持的生態合作夥伴；

• SingularityNET（AGIX）將於上午8點解鎖897萬枚代幣，價值約680萬美元；

2月29日

• 美國當周初請失業金人數；

• 美國1月核心PCE物價指數；

• Lido即日起將不再支援Goerli測試網；

• Euler（EUL）將於下午6點37分解鎖約9.2萬枚代幣，價值約52萬美元；

• Optimism（OP）將中午12點解鎖2416萬枚代幣，價值約8400萬美元；

• Echelon Prime（PRIME）將於上午8點解鎖166萬枚代幣，價值約2,000萬美元；

• Sui（SUI）將於上午8點解鎖400萬枚代幣，價值約640萬美元；

3月1日

• 美國2月消費者信心指數；

• Arbitrum社群開啟ArbOS 20 Atlas AIP提案投票，提議支持以太坊Dencun，投票將於本日截止；

• 《激活Uniswap協議治理》提案的Snapshot投票發布；

• Decentralized Dialogues: A New Era of DAO Governance | ETH Denver；

• OKX Web3 Night；

• Acala（ACA）將於下午3點解鎖2,743萬枚代幣，價值約300萬美元；

• dydx（DYDX）將於上午8點解鎖3,333萬枚代幣，價值約1億美元；

• ZetaChain（ZETA）將於上午8點解鎖529萬枚代幣，價值約1,160萬美元；

• Manta Network（MANTA）將於上午7點59分解鎖187萬枚代幣，價值約550萬美元；

5.結語

在過去一周，加密市場呈現出積極的成長跡象，比特幣和以太坊價格紛紛突破關鍵阻力位，市場春風依舊，趨勢訊號似乎正在增強。

其中，全球區塊鏈投融資活動展現強勁的動能，總規模達2.1億美元，成長趨勢明顯，EigenLayer和AltLayer的融資事件成為焦點。另外，隨著EigenLayer的總鎖倉價值（TVL）突破80億美元，DeFi領域表現出強勁潛力，多個項目TVL破新高，Pendle等產品的創新性質可能會吸引更多機構投資者的注意。 BTC生態中Merlin Chain的BRC-20代幣VOYA已成為全網交易地址數第一的Altcoin，這些似乎都在預示著，市場升溫的訊號越來越強。

接下來的一周，建議重點關注ETH Denver會議、Uniswap提案、各大熱門代幣解鎖以及宏觀經濟事件的最新進展，從而作出更科學合理的預判和投資操作。