最近越來越多的圈外朋友問我加密圈的事情，一會問這個項目，一會問哪個項目，經常還會小心翼翼的問“這是不是龐氏呀？”
我通常回答：這就是龐氏呀，龐氏怎麼了？誰還不是龐氏啦？
龐氏這個名詞雖然只是一百年前才喊出來，但已經運作幾千年。
這麼頑強的生命力，自有其存在的道理~
龐氏結構和龐氏騙局是有區別的
中國人提到「龐氏」總覺得是騙局，英文原文其實是「龐氏方案」。
「騙局」千萬不要參與，一般這種都是血本無歸的。
騙局的特點是“偽造收益”，你交出去的錢都給別人了，自己手上什麼都沒有。
這種情況大部分是會有比較固定或承諾的利息，崩盤取決於老闆何時選擇跑路。
之前提到的鼎益豐，就是妥妥的龐氏玩法：金融圈的人騷起來，搞加密的都嫌辣眼睛
所有不獲利的項目，都是龐氏
盈利項目的資產價格，通常與造血能力有關。基本全世界真正的有錢人（十億美金以上的那種），持有的資產大部分都是收租模式：現金流穩健的房地產（辦公室/酒店或Reits)，債券（國債和高評級債券），和股票（蘋果/騰訊這種）。
但是目前全球大部分的上市公司股票/債券等資產，本質其實也都是龐氏結構：股票依賴投資人持續買單，公司業務獲得認可；債券依賴於借新還舊，否則瞬間破產。
無論是美國國債（目前的規模靠稅收還債很難了），還是大部分國家的退休金，這些普通人看起來堅不可摧的東西，也都是龐氏結構。
某國的退休金主要就靠年輕人工作付錢，發給老年人，很大一部分老年人因為歷史原因都沒怎麼交過退休金。
一旦工作的年輕人人數不夠（例如生育率低或失業率高等原因），那麼這個養老金的盤子就隨時會崩壞。
當然也會有人說政府可以也可以印錢發退休金呀。現在美國政府就是這樣，財政部大量借錢發給老百姓，以後再藉新還舊。現在美國財政部借債的規模已經三十萬億美金了，可能與中國地方債（含各種隱形負債如國企擔保等）的規模差不多了。
這種做法也不是不行，蔣介石就玩得很666，最後通貨膨脹退守台灣。美帝國主義這幾年老百姓喊得最兇的也是物價飆升，聯準會一口氣升息到5%。
龐氏的基本結構
鑑於許多朋友對龐氏不是很了解，基於個人經驗給大家科普一下龐氏結構的基本原理：
最頂上的呢，我們成為一層，這一層是整個結構的最早受益者。對於一家公司或加密項目，就是原始股東；對於退休金，可以認為是領退休金的人。
中間層一般是擴散的主力，對一個公司而言，可以是後面的投資者，也可以是上市之後的基金或是研報機構。對於加密項目，可以是KOL，也可以是社群活躍者。這一層主要起到承上啟下的作用，因為專案方所能觸及的用戶還是有限。
下層可以認為是接盤俠，上層和中間層的套利退出，本質上都是底層在買單。
但是這裡的分層並不是絕對的。例如狗狗幣這個計畫一開始就很山寨，全套山寨比特幣的模式。
狗狗幣是13年12月上線的，專案創辦人在專案初期絕對可以說是頂層的角色了。傑克遜·帕爾默和程序開發者比利·馬庫斯，兩人均在2015年先後賣出了所有狗狗幣，退出了“狗幣江湖”，並認為瘋狂上漲是非理性的。
他們並沒有意識到meme這個賽道，在2015年的時候就賣出了所有狗狗幣，收益應該只有幾萬美金。
然而後面隨著馬斯克加持狗狗幣，狗狗幣迎來暴漲，現在這個計畫市值一百多億美金，流動性比90%的美股都高。
在這個過程中，暴漲前持有狗狗幣的人，都算是頂層（獲利隨時可退出），馬斯克其實只算中間層（影響底層），高點衝進去的用戶，就是接盤俠。
玩龐氏的關鍵在於入場時機
所以玩龐氏，入場時機很重要。
例如某國退休金，獲利最大的是沒繳退休金，而領取退休金最多的人（羅斯福新政之前的老兵/公務員等）。而後面交退休金的年輕人在美國政府解決生育率/失業率問題之前，後面他們領誰交的退休金就會是個很大的問題。
要嘛領取的退休金太少不夠生活，要嘛就一把年紀繼續要出去打工。
現在美國和日本，隨處可見老年人在餐廳打工/開計程車。
股票和加密的投資也是一樣，要在一個業務模式在被廣泛認可前買入，充分認可後退出。 （如果業務實現造血能力，可以不退出）。
這就是為什麼公司融資希望可以找明星機構背書，而加密的項目則很看重社區活躍。因為明星機構和活躍的社區，都是CX能力很強的。
而業務模式一旦證偽，對專案而言幾乎是死刑。傳統公司的業務模式證偽的原因有很多，有技術落後/市場被友商佔領/資金流斷裂等各種原因。
加密的項目好很多，因為大部分加密的業務都不賺錢，發幣之後也不用維護，就連FTX這種騙人項目的代幣，交易量也還可以。
對於加密項目而言，只要不是專案方跑路，龐氏的遊戲就一直可以玩下去。 Filecoin/ICP這些上個週期暴跌百倍的老項目，這幾個月不是又活過來了麼？
而一個項目如果可以升級到meme的段位（類似FTT），就算項目方被抓，也不影響幣價繼續漲。
FTT現在市值5億多美金，每天換手率5%，也秒殺80%的港股了。
只許州官放火，不准百姓點燈？
在加密產業出來之前，龐氏的遊戲可以說只允許權貴玩，不允許普通人玩。
美股號稱全球最NB的股市，70%的股票也是會在上市後的10年內歸零的。
大家看美股好像天天在漲，其實就是那幾十個美股龍頭在漲，帶動了大盤的指數一直創新高。
看這個比例，是不是跟加密產業差不多？
加密產業的幣雖然多，頭部幾個幣的市值還是很堅挺的。
其實全世界除了中國，大部分國家（包括美國）是沒有傳銷這個罪的。因為他們自己也心知肚明很多東西就是龐氏結構。但是美國打擊的是「詐騙」/「內線交易」/「市場操縱」。就算保護底層的投資人不能隨便被中上層收割。
加密產業從技術上其實更有利於打擊“內幕交易”和“市場操縱”，因為每個錢包位址的交易資料都在鏈上。
無法證偽的模式，最持續
以前無論是證券交易，還是退休金的運營，都需要一筆不小的開支來養活中間服務的人。
上市公司需要養財務/審計/董秘這些成本，退休金還要給基金管理人繳管理費。
而加密代幣則什麼成本都沒有，現在很多加密項目也都是分散式辦公，業務資料全在鏈上，中間服務完全可以由幾行程式碼執行。
而meme這種代幣則是連業務都沒有，完全不用擔心業務風險。只要這個meme能夠傳播出去深入人心，那上漲的空間也是無上限。
今年北美已經跑出來巨魔Troll和Trump，去年跑出了Pepe
Troll和Trump這兩個北美meme如果在兩個月前持有的話，都有幾百倍的收益。
不知道華人能不能幹出一個我們自己的meme
