美國通膨壓力升溫超預期,加密市場「春節行情」如約而至

美國製造業連續兩個月復甦,使得美國通膨再次升溫,引發市場擔憂;OpenAI發布文生視頻模型Sora的Demo,引發新一輪關於AI革命的討論,英偉達財報更是大超預期,其市值一度成為美股第三(僅次於微軟和蘋果);加密市場奉出“春節大紅包”,比特幣最高突破61000美元,ETF對加密市場的“供血功能”初顯成效。

導言

美國製造業連續兩個月復甦,使得美國通膨再次升溫,引發市場擔憂;OpenAI發布文生視頻模型Sora的Demo,引發新一輪關於AI革命的討論,英偉達財報更是大超預期,其市值一度成為美股第三(僅次於微軟和蘋果);加密市場奉出“春節大紅包”,比特幣最高突破61000美元,ETF對加密市場的“供血功能”初顯成效。

新一輪庫存週期或到來,美國通膨壓力持續升溫

二月初,美國勞工部率先公佈了第一個重要數據:美國1月非農業就業人數增加35.3萬人,為2023年1月以來最大增幅。預估增加18.5萬人,前值為增加21.6萬人。

這項就業數據引發人們對通膨走高的擔憂。果不其然,2月13日公佈的數據顯示,美國1月CPI年增3.1%(預期成長2.9%);1月CPI較上季成長0.3%(預期成長0.2%)。美國1月核心CPI年增3.9%(預期成長3.7%);1月核心CPI年增0.4%(預期成長0.3%)。市場當天就用真金白銀做出了投票:納指當天跌1.8%,而十年期美債殖利率走出大陽線。

美債的走勢其實從1月底就開始緩慢走高,這與去年年底和今年年初的各項經濟數據表現有關,「聰明錢」對於可能到來的通膨早有預期。目前從FedWatch來看,市場普遍預計到6月才可能進行第一次降息,高盛也不再預期美國會在5月降息,而是預計今年將僅降息四次,先前預期為五次。

其實,美國經濟的表現與製造業週期有關。近日剛公佈的Markit製造業PMI初值顯示,美國2月Markit製造業PMI初值為51.5,預期50.5,前值50.7,是美國自2022年9月以來首次連續兩個月Markit製造業PMI初值位於枯榮線之上。

從製造業訂單數來看,美國最新的製造業訂單數創下2022年6月以來的新高。製造業強勁復甦,意味著美國或許正在進入新一輪庫存週期,帶動就業數據和通膨。

不過,就繼續升息而言,市場普遍認為這種情況並不太可能發生。從FedWatch升降息機率來看,儘管降息的機率陡然下降,但升息的機率一直處於較低水平,表明市場普遍不認為會發生繼續升息的情況。目前美國經濟的發展態勢伴隨著一定的通膨,從資產價格來看,現階段通膨沒有壓制住股票和加密資產的上漲,資產價格反映了經濟態勢的變化,市場對後續的降息仍抱持樂觀態度。

OpenAI Sora全網爆火,英偉達市值一夜大漲

本月科技圈最熱門的事件莫過於OpenAI發布了文生視訊工具-Sora。該工具產生的多個一分鐘影片在網路上流傳甚廣,其畫質、流暢程度和幀與幀之間的邏輯連貫性不輸人工製作的影片。大部分觀點認為,Sora模型的出現預示著產業變革的來臨。在內容創作與媒體領域,它將徹底改變視頻製作的傳統方式,助力創作者以更高效、更低成本的方式創作出高質量視頻,從而推動整個行業的工作效率提升。

在ChatGPT誕生之時,人們就猜測視訊生成類AI工具可能需要5到10年的時間才能問世。但僅僅在ChatGPT發布之後的一年多後,Sora就橫空出世,並產生了令人震撼的效果。儘管影片局部可能存在些許瑕疵,但不會影響整體效果,而且這些問題是可以透過技術迭代逐步解決。換句話說,AI技術的發展速度遠遠超出了人們的預期。

同時,英偉達的最新財報數據也證明了AI發展的速度。其多項財報數據超出市場預期:英偉達第四季營收221億美元,季增22%,年減265%,高於分析師預期的204.1億美元,單季營收甚至高於2021年全年,第四季淨利123億美元,年增769%,調整後每股收益5.16美元,高於市場預期的4.59美元。第四季調整後利潤率76.7%,超過市場預期的75.4%。整個2024財年,英偉達營收年增126%至609億美元。此外,英偉達預計第一季營收240億美元,上下波動區間不超過2%,遠高於市場預期219億美元。財報數據出來之後,英偉達股票在2月22日暴漲超16%,甚至一躍成為僅次於微軟和蘋果的美股第三大市值的企業。當天英偉達帶動美股三大指數跳空高開,道瓊指數和標普500繼續創歷史新高,納指最高達到16134.22點,距離歷史高點只有不到100點的距離。

本月還有一則有趣的消息:2022年嘉信理財集團(Charles Schwab)的美國青少年(13-19歲)託管帳戶總數逼近20萬戶、高於2019年的12萬戶,2023年進一步受益於收購德美利證券而擴增至30萬戶之上,其中青少年最青睞的是以big7為代表的科技股。一代人有一代人的投資習慣和理財邏輯,以巴菲特為代表的「old money」偏好高分紅的傳統藍籌,而新一代年輕人則偏好高成長的科技業。因此,我們有理由相信,AI加持下,科技巨擘乃至加密資產等「新資產」大概率會被越來越多的人接受,成為未來長期的主流投資品種。

「春節行情」如期而至,本月比特幣最高突破6,1,000美元

春節期間,比特幣價格一路高歌猛進,從2月8日零點(UTC+8)43000美元價位附近開始暴拉,連漲一周至15日,隨後開始進入橫盤整理期,價格最高突破了53000美元,漲幅高達23.3%。而在28日,比特幣繼續突破,最高來到了61,000美元附近。

比特幣春節行情似乎成了一種「新習俗」──過去9年,若在農曆新年開始前3天買入比特幣,並在農曆新年開始後10天賣出,都會獲得不同程度的上漲。根據粗略統計,過去9年中,2021年的漲幅最高,其間上漲最高達24.3%,即使是表現最差的2019年春節期間,也有3%左右的漲幅。

當然,拋開這些玄學因素,這波比特幣上漲的動力其實來自於灰度拋壓的減少與比特幣現貨ETF資金的持續流入:從下圖可以看出,儘管灰度的持倉依舊在減少,但減持幅度在邊際遞減。

而從ETF流入的角度來看,可以看到春節前後正是ETF持續大規模流入比特幣的時間。 ETF對比特幣價格的推動作用正在逐漸顯現。截止26日,11支ETF累計淨流入61.5億美元,持幣市值佔比特幣總市值的3.81%,數據超過幣安交易所錢包地址所擁有的比特幣數量。

比特幣ETF的發展速度可謂是驚人,貝萊德的IBTI在26日的成交額居然突破13億美元,彭博社ETF 分析師Eric Balchunas 在社群媒體發文表示:這對於一支新上市的ETF 來說,絕對是個瘋狂的數字。

除了ETF之外,MicroStrategy(微策略)也是比特幣市場資金流入的一大來源。 MicroStrategy一直以囤幣聞名。 26日MicroStrategy 創辦人Michael Saylor在社群平台表示MicroStrategy 於2 月15 日至25 日買入3,000 枚比特幣,買入均價51,813 美元。至此,MicroStrategy 共持有19.3 萬枚比特幣,持有均價約31,544 美元。

比特幣現貨ETF的透過為市場注入極大的信心,因此以太坊現貨ETF何時推出成為市場當下的焦點之一。彭博分析師Eric Balchunas和James Seyffart在2月17日發推文稱,VanEck為其現貨以太坊ETF備案提交了修訂版的S-1A文件,ARK/21Shares也就其現貨以太坊ETF提交了新的19b-4文件以及一系列新的分析說明。目前最重要的日期是5月23日-SEC對VanEck的以太坊ETF做出最後決議的日期。如果後續以太坊ETF也能夠通過,則代表著加密市場的又一次偉大勝利,更多的傳統投資者可以透過ETF這種傳統投資工具來參與以太坊市場,為加密市場引入新的資金。這可能會對市場產生正面的影響,尤其是當一些原本對加密資產持懷疑態度的投資者成為增量資金時。

在上個月,美國比特幣ETF的市值已經超過白銀,成為美國第二大ETF商品資產類別,但許多分析師認為這並不是比特幣的終點。 Michael Saylor 認為,比特幣的市值目前剛超過一兆美元,正在與黃金、房地產甚至標普指數等資產類別競爭,所有這些資產的市值都比比特幣高出許多倍,而他認為比特幣本身作為資產要優於以上所有,在這種情況下是沒有理由賣的。

最後,近幾個月以來,市場一直在優化比特幣網絡,以使比特幣能夠執行更多功能,例如採用比特幣Layer2和銘文等技術。但不少投資人擔心這會破壞比特幣「電子黃金」的價值屬性,使得比特幣不再純粹。 《Bitcoin Magazine》近期發布了比特幣L2標準,其中規定了一些關鍵要求,包括必須將比特幣作為原生資產、L2用戶能夠追溯到一層資產(比特幣)的控制權,以及對比特幣系統的強依賴等。這些標準保證了比特幣在這些擴展網路的控制權,同時明確了比特幣仍然是最終結算工具,因而不會對比特幣的價值屬性產生不利影響,投資者無需過度擔憂。

結語

儘管通膨回升,市場在AI革命的強勢推動下仍然走出了新高的趨勢。目前市場並沒有繼續升息的擔憂,更多的是在考慮首次降息將延後至何時。通膨並沒有壓制資產的上漲。灰階拋壓的影響正在結束,比特幣何時能迎來69,000美元的突破,讓我們拭目以待。

作者:R3PO

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