作者：Nancy，PANews
因Blast主網的積分活動，其生態項目成為市場關注的重點。近期，「麻吉大哥」黃立成斥巨資買入且暴漲數倍的ERC420代幣$YES走紅，其背後的Launchpad平台Baseline也成為社群討論焦點。本文PANews將解析Baseline的運作機制與創新之處。
Baseline是由前演算法穩定幣協議OlympusDAO開發人員參與的Blast BIG BANG獲獎項目，並表示將積分獎勵全部分配至社群。 Baseline的前身被爆出是Jimbo Protocol，曾因駭客攻擊損失了4000多枚ETH（ 約750萬美元），這也是麻吉大哥曾重金投入的項目。不過，Baseline也對此表示會在Baseline的收益中補回這部分損失。
Baseline具有「無限流動性且免清算槓桿」的特性。根據官方文件介紹，Baseline是ERC20代幣的自動化代幣經濟學引擎，透過利用動態供應模型和做市策略，為代幣提供了持久的鏈上流動性和開箱即用的不可清算槓桿。當部署Baseline代幣時，該協議會自動將初始流動性注入Uniswap V3池。一啟動後，協議會將代幣供應100%保留在鏈上，並用於永久保護其價值。
同時，Baseline透過在池中保留足夠的流動性來回購其全部供應，從而保證代幣具有內在的「基線值」(BLV)。具體來說，團隊不能提前向自己或投資者發行代幣，即每個新發行的Baseline代幣必須直接從池中購買，使協議能夠累積流動性。且基線值的價值也得益於協議收益，其透過LP費用、流動性轉移費用和借貸等活動獲得額外的ETH，讓基線值隨著時間不斷上升，這也使得代幣價格上漲。
而Baseline的亮點在於其做市策略，其代幣會在Uniswap V3自動創建三個部分流動性池，分別是Floor、Anchor和Discovery。其中Floor充當在大量拋售期間「捍衛」代幣價格的角色，Anchor可大範圍內提供從代幣的基線值到當前市價區間的儲備流動性，Discovery則則在當前市價到更高價格之間提供新的代幣流動性，從而促進代幣價格的上行發現並將新代幣供應分配到市場中。官網顯示，截至發文，Floor的ETH儲備約為7270 ETH，Anchor約1610 ETH。
簡單來說，Baseline代幣有基線值為價格兜底，讓其價格不斷上升，且池子還可自動調整做市區間從而確保代幣的流動性和底價。
另外，原生信用工具也是Baseline的特色。 Baseline允許代幣持有者使用其Baseline代幣作為抵押品借入資產，而不是透過代幣交易成流動性完成，具有點對點、獨立的風險架構、無利率、無需清算、固定期限和不存預言機風險的特點。用戶可以Baseline代幣抵押品兌換ETH作為貸款，最多需支付365天的固定費用。如果用戶選擇違約不償還ETH貸款，那麼就會被清算，但處理方式是將抵押代幣進行燒毀，以增加內在價值的比例減少流通供應和儲備。
而對於借用的資產，Baseline官方建議，用戶可藉用並重新購買代幣以創建高資本效率的槓桿頭寸、借入並將儲備金存入收益工具（例如借入ETH並存入stETH）等。
總之，從$YES走紅來看，雖然Baseline的「只漲不跌」敘事確實受到市場關注，但該機制能否具備長久性還需時間驗證。