加密投研週報（0226-0303）：主流幣領漲，meme幣緊跟。

《Daybreak》—— Maxfield Parrish

導語：

在過去一周，有超過20 億美元的新資金流入ETF 產品，隨著BTC反彈的持續，其強勁勢頭令眾多市場參與者感到驚訝，多頭持有者更是沉浸在持續上漲的狂歡中。但要注意的是，過去7 天，資金費率平均超過30%，使得持有多頭部位的成本很高，高融資利率和永續未平倉合約的延長，可能會對漲勢構成風險。

1、投融資觀察

上週（02.26-03.03），加密市場共發生23筆融資事件，已揭露投融資總金額約8億美元：

DeFi領域公佈6起投融資，其中Ether.Fi完成2,300萬美元A輪融資，Bullish Capital及CoinFund領投；

NFT與元宇宙領域公佈1起投融資，NFT專案Imaginary Ones完成新一輪融資，Animoca Brands等參與；

鏈遊領域公佈2起投融資，其中鏈遊基礎設施公司READYgg完成400萬美元新一輪融資，Delphi Digital等參投；

基礎建設與工具領域公佈13起投融資，其中以太坊擴容計畫Taiko完成1,500萬美元A輪融資，Hashed等參投；

其他Web3/加密相關領域公佈7起投融資，其中區塊鏈數據分析公司Octav宣布獲得400萬美元策略投資；

中心化金融領域公佈1起投融資，加密交易所Backpack以1.2億美元估值完成1,700萬美元A輪融資；

上週加密貨幣市場投融筆數小幅上升，且集中在基礎設施和DeFi方向：基礎設施領域9筆、資管領域3筆、DeFi領域6筆、鏈遊和NFT領域1筆、Web3領域3筆；其中千萬美元級融資達5筆，其中包括Polygon 模組化區塊鏈項目Avail、DePIN 基礎設施MXC、Backpack.exchange 交易所及其生態項目、流動性再質押協議ether.fi 和AI 機器人公司Figure 。

未揭露融資金額項目

無需信任全鏈帳本協議Cycle Network、 Taproot 資產發行協議Flash Protocol 、Babylon、Blast 生態DeFi 項目Ring Protocol、流動性協議Aerodrome、去中心化借貸協議Morpho Labs和Humanity Protocol未披露融資金額。

關於Ether.fi

Ether.fi是一個去中心化、非託管的委託挖礦協議，同時具備Liquid Staking衍生代幣。 Ether.fi的一個顯著特徵是，委託者掌控自己的金鑰。此外，Ether.fi機制還允許創建節點服務市場，委託者和節點營運商可以註冊節點提供基礎設施服務，並將這些服務的收入與委託者和節點營運商共享。

關於Backpack

Backpack 是下一代加密貨幣交易所和多鏈錢包。 Backpack 的技術提供了一種自我託管解決方案，該解決方案整合了多方計算(MPC) 技術，以確保資金安全。

Backpack 生態系統由多種產品和服務組成，包括廣受歡迎的Backpack 非託管錢包、受監管的全球加密交易平台Backpack Exchange 以及Solana 生態藍籌NFT Mad Lads。同時，Backpack 也是Anchor、Solana 智能合約框架、可執行NFT (xNFT) 代幣標準等的創建者和開發者。

2、行業數據

鏈上多項數據創新高

DefiLlama數據：全網DeFi 借貸TVL 已重返300 億美元上方，目前約322.89億美元，創下自2022 年6 月以來新高。

L2BEAT 資料：目前以太坊Layer2 總鎖倉量（TVL）為338.3 億美元，7 日漲幅超10%，創歷史新高。此外，USDT 場外價格已升至7.4 元，當前美元兌人民幣匯率為7.2 元，USDT 溢價率達2.7%。

現貨引領市場，MeMe幣行情激發

上週市場表現中，主流幣現貨買方十分強勁；衍生品數據也開始活躍，並帶動市場槓桿水平逐漸升高；MeMe幣經過近一個月的蓄勢於上週被激發了行情；整體市場呈現出由現貨牛市帶動起的市場情緒，且加速上沖的預期較大。

從實際表現來看，目前的上漲行情是非常典型的現行行情，但即便在當前氣氛極度Fomo 的情況下，主要期限的IV 甚至都沒有達到近期新高，長期看來是走低趨勢。顯然Fomo 情緒仍無法推動IV 起飛，對於期權市場來說是一個非常好的現象，比特幣期權市場已經走向成熟，而投資者則需要注意並參考牛市中突然暴跌行情出現。

Uniswap提案支持率100%

Uniswap上週開通了費用開關啟用投票，該投票預計將於2024年3月7日結束，目前投票贊同達到了1200萬張，贊同率更是高達100%。根據以往在snapshot的投票進行計算，大約參與的票數會在10M-30M之間，且最終投票通過的幾率超過90%。但即使投票通過，UNI也只是確定了打開費用開關，具體費率仍然未決定。

另外，伴隨著UNI代幣創下近一年的歷史新高，其市值也達到了94億美元，FDV 達到了125億美元。從鏈上數據來看，目前機構仍保持看好後續行情勢，也未發現減持情形。

隨著該提案受到廣泛關注，Frax等其他幾個項目正考慮效仿，如果這種趨勢在其他成熟的DeFi 協議中持續下去，我們認為它可能會開始為先前的投機性代幣估值帶來清晰度和基礎，特別是對於產生可持續費用的代幣和協議而言。

聰明錢增持$BEAM

上週，除了LRT賽道的項目繼續獲得Smart Money增持外，額外增持的項目包括了Matic以及BEAM（近900萬美元）。

受惠於大量資金的湧入，BEAM幣價達到歷史新高，市值17.7億美元，FDV 21.37億美元。

另外，可以看到的是，該項目存在大量的VC持幣，目前伴隨著上漲，這些VC都沒有出售。

綜合分析，此次BEAM的價格上漲主要是遊戲賽道的敘事加持，但其主要業務仍是依靠投資收益（年化約18%），暫未看到亮眼的生態，投資者進入需要保持謹慎。

關於BEAM

BEAM的前身是Merit Circle，它是一個搭建在以太坊和BSC 上的去中心化DAO 鏈遊公會。 BEAM是去年8月在AVAX 上搭建的一條遊戲鏈，同時其原生代幣$MC 也可以以1:100 的比例兌換成$BEAM。

MC對於代幣的賦能一直有自己的思考，其作為一個工會過去以不可持續的打金為主，因為遊戲都有自己的可玩週期，導致了這一模式繼續改進，後來其逐漸轉換到投資獲得的收益回購銷毀代幣的模式以及從孵化、投資到基礎設施涵蓋遊戲產業鏈的多個環節，並建立自己的遊戲鏈BEAM。

3、部分VC持倉數據

備註：以上資料來源https://platform.arkhamintelligence.com/，統計時間：2024年03月04日12:00(UTC+8)。

4.本週關注

3月4日

• CoinList將進行去中心化資料網路Masa的MASA代幣的公開發售，註冊將於本日截止；

• MOBOX於3月4日向MODragon NFT 持有者空投600 枚ETH，快照已在2月29日完成；

• Solana 基金會與創投基金Colosseum 合作舉辦的2024 全球線上黑客松開啟報名，活動資訊及參賽入口將於3 月4 日開放；

• 韓國電信巨頭KT 於3月4日起關閉其非NFT 平台MINCL，原因是業務條件改變；

3月5日

• SEC對富達的現貨以太坊ETF 提案將延後至3月5日決定；

• Liquity代幣LQTY將於3月5日8:00解鎖65.7 萬枚，價值約116萬美元，佔流通量0.69%；

• AltLayer 發給Celestia 質押者ALT 第一季空投，用戶領取的截止時間為3月5日16:00；

• Puffer Finance 將於3月5日16:00起更新EigenLayer 積分與pufETH 積分政策，只有2 月9 日截止公告之前質押的用戶才有資格賺取EigenLayer 積分；

• Galxe代幣GAL將於3月5日8:00 解鎖203萬枚，價值約698萬美元，佔流通量的2.26%；

3月6日

• 聯準會主席鮑威爾在眾議院金融服務委員會做證詞陳述；

• L2網絡Mint Blockchain計劃正式發布測試網，並同步宣發30家首發支持的生態合作夥伴；

• SingularityNET（AGIX）將於上午8點解鎖897萬枚代幣，價值約680萬美元；

3月7日

• 歐洲央行公佈利率決議；

• 美國當周初請失業金數據；

• 聯準會主席鮑威爾在參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策證詞；

• Frax Finance 將根據北京時間3月7日7:59 的veFXS 餘額向veFXS 質押者空投FXTL 積分，在此空投後的第二週，Flox 機制將上線，用戶將從每個區塊中可賺取積分；

• Uniswap 協議治理提案的投票於3 月7 日結束，鏈上投票將於3 月8 日發布；

• Hashflow代幣HFT將於3月7日8:00解鎖1,362萬枚，價值約647 萬美元，佔流通量的3.83%；

3月8日

• 美國2月失業率；

• 美國2月非農數據；

• CoinList於3月8日00:00開啟去中心化資料網路Masa 代幣MASA 公開發售；

• Mantle於3月8日停止支援Goerli 測試網，建議用戶遷移至Sepolia；

• 比特幣原生質押鏈BounceBit 將於3月8日推出測試網，BounceBit 表示，註冊帳戶並存入100 美元的用戶可在測試網啟動時領取BounceClub（原BounceBox）；

3月9日

• DeGate 開放領取Key兌換DG活動的4,000萬枚DG，並計畫在60 天內開始進行社群媒體輪代幣發放（Social Token Offering）；

• SEC 將貝萊德提交的以太坊現貨ETF 決策時間延後至3月10日；

5.結語

在過去一周，加密市場繼續展現出強勁的活力，從比特幣的反彈到DeFi和NFT項目的發展，無不體現了行業的快速進步和市場參與者的積極參與。尤其基礎設施和DeFi領域的投資融資活動，連續多周保持高度活躍，顯示出產業對未來技術和服務發展的持續投入和信心。

產業數據方面，現貨行情正引領市場，衍生性商品市場表現也預示著新一輪週期正在來臨；Uniswap的費用開關提案支持率100%，並可能激發其他協議跟進；聰明錢對BEAM等項目的增持則反映了市場對潛力項目的認可。隨著加密市場的不斷成熟，行業內外的關注和期待都在劇烈增加，似乎所有的聲音都在呼喊著，牛市已經歸來，前路一片激昂。

接下來的一周，還有多項值得關注的事件和提案投票，建議重點關注Uniswap費用開關的投票和SEC對ETF提議的決定，並警惕高融資利率和永續期貨產品未平倉合約等潛在風險，以及各種衍生性商品數據活躍背後可能隱藏的市場槓桿問題，積極適應變化，一起參與並迎接這一波牛市行情的浪潮。