在2月份，ETF推動並主導了市場行情，市場重點關注BTC和ETH，以及各板塊間的輪動。 UNI主題推動了DEFI板塊的補漲，MEME幣板塊也出現新一輪的造富效應。 BTC Stake生態逐漸嶄露頭角。宏觀方面，市場樂觀，預估美國6月可能降息。投資者應關注BTC和ETH價格的上漲，以及穩定幣流入和DeFi板塊的全面補漲。隨著加密貨幣市場投資活動的增加，未來的趨勢受宏觀經濟，技術創新和政策環境等多面向因素影響。皆應保持警惕，做出明智的投資決策。
導語：
ETF驅動並主導了2月市場行情，市場表現圍繞BTC和ETH展開，間或的板塊輪動進一步推動了代幣的全面上漲。伴隨著UNI主題，近期未動的DEFI板塊也出現全面補漲；MEME幣板塊開始奏出新一輪的造富效應；而BTC Stake生態也在代幣上漲與市場狂歡中悄然出現滑塊露頭角。
1.宏觀視角
1.1 預計美國6月降息，市場情緒樂觀
美國勞工部公佈了1月份非農就業人口的顯著增加，達到35.3萬人，這是自2023年1月以來的最大月度增幅，大幅超出了指數的18.5萬人和前值的21.6萬人。這種強勁的就業市場表現引起了市場對通膨可能走高的擔憂，這種擔憂在2月13日公佈的消費者物價指數（CPI）同比增長數據中得到了驗證，1月CPI同比增長3.1% ，超出了市場預期的2.9%。
聯準會觀察
從FedWatch數據可以看出，儘管之前存在一定的降息預期，但最新的數據和分析表明，市場普遍預計美國聯邦儲備委員會（Fed）可能要到6月才會開始降息。
另外，高盛也調整了其預期，現在不再是預計5月會有降息，而是預計今年將有四次降息，先前的預期是五次。這項調整反映了市場對美國經濟持續成長和通膨的預期壓力的重新評估。
從市場表現來看，當前美國經濟存在一定的通膨水平，但並沒有抑制股票和加密貨幣資產市場的上漲，市場對後續經濟發展和貨幣政策調整仍然保持樂觀態度，預計儘管美國儲備系統將能夠控制通膨並促進經濟成長找到了之間的平衡點。
1.2 BTC上漲主要由ETF和MicroStrategy主導
BTC價格一路高歌猛進，從2月8日零點43000美元價格位連續上漲，最高來到了64000美元附近，漲幅高達32%。
coinglass比特幣ETF總覽
而從ETF流入的角度來看，上漲時間區間與ETF資金流入重疊，ETF對比特幣價格的推動作用其明顯。截至29日，11支ETF累計管理規模已達422.38億美元，持幣市值佔比特幣總市值的3.81%，這個數據超過了安交易所錢包地址所擁有的比特幣數量。
Dropstab 的MicroStrategy 比特幣持有市值份額
另外，MicroStrategy也是BTC市場資金流入的一大來源。 26日MicroStrategy創辦人Michael Saylor在社群平台表示MicroStrategy於2月15日至25日買入3,000枚比特幣，買入均價51,813美元。至此MicroStrategy共持有19.3萬枚比特幣，資產規模達119億高點。
1.3 ETH現貨ETF成為接下來的市場焦點
glassnode全球數位資產市場自年初以來（Year-To Date, YTD）的市值表現
BTC現貨ETF的透過為市場注入極大的信心，因此ETH ETF一推出就成為市場當前現貨的焦點之一，同時ETH的漲幅也開始領先超越BTC，市場開始將注意力轉移至ETH。目前最重要的日期是5月23日（SEC對VanEck的ETH現貨ETF做出最後決議的日期），如果後續ETH現貨ETF也能夠通過，則代表著加密貨幣市場的又一次偉大勝利，更多的傳統投資者可以透過ETF這種傳統投資工具來參與ETH市場，為加密貨幣市場引進新的資金。
宏觀方面，儘管面臨通膨上漲的挑戰，2月的市場行情未受影響，在ETF資金的強勁推動下依然刷新了高點。目前，市場更關注的也是降息時機的推遲，而不是繼續升息的可能性，隨著灰階投資的賣壓逐漸減退，將持續關注的市場資金流入我們如此，觀察BTC可能繼續創造新的歷史。
2、行業數據
2.1 市值&排名數據
BTC和ETH本月30日漲幅均接近50%，關鍵是ETF的實際資金流入以及ETH ETF預期推動，但對於ETH來說，其3月13日的Dencun升級的炒作目前暫時未看到明顯的市場反應，對於ETH現貨ETF來說，目前市場都預測會在5月23日前。
在市值排名前100的代幣中，2月份漲幅最高的代幣分別為WIF（+462.5%），PEPE（+413.6%），FLOKI（+313.8%），上漲表現主要中心化在2月份最後一周，板塊輪動明顯。目前漲勢中心化在MEME幣板塊，與過往週期的表現不同，特別是牛市表現週期差異很大。
注意：投資人建議在板塊輪到MEME幣後保持穩定，過往週期中MeMe幣通常是輪動的最後一個板塊，意味著該輪動上漲已經接近階段性尾聲。
市值排名前100的代幣中，2月僅門羅幣下跌14.2%（StarkNet上線不到30天），主要原因是Binance在2月6日發布通告，將於2月20日恢復XMR、Aragon、Multichain 、Vai幣安方面表示「這些代幣不符合預期標準」。
關於WIF（dogwifhat）
Dogwifhat是Solana鏈上的MEME幣，於2023年4月該項目開始融資計劃，曾在0.15左右的幣價橫盤了大約3個月。 2024年3月2日，市值已達12億美元，是本輪MEME行情突然出現的黑馬，其整個網站設計也非常有趣。 （該代幣暫未上線Binance）
關於PEPE
PEPE是在2023年4月份上線的MEME幣，是那種飆升漲幅最大的MEME幣，在2023年5月6日達到上游0.00000372美元，BTC也隨之到達近期的階段性頂點，然後整體出現回調，一路最早到2023年10月20日。最近於2024年2月5日重新啟動，來到了歷史高點0.00000444美元，市值達到18.63億美元。
關於FLOKI
FLOKI於2021年夏天首次上市，有消息指出特斯拉的創始人買了一隻柴犬並將其命名為Floki。作為猴子寵物概念的FLOKI一飛沖天，猴子也經常在X上發布其寵物的圖片，近一個月也上漲了超過三倍。
2.2 穩定幣流入
2月穩定幣數量持續成長，其斜率顯示這種成長仍在加速，穩定幣總量也可能達到1,412億美元。本月成長最快的穩定幣是FDUSD，與1月相同（本月上漲） 32.65%，1月上漲20.41%）。按此趨勢，預計一個季度內FDUSD將超過DAI，成為第三大穩定幣。
FDUSD 是由香港的託管公司First Digital Limited 的子公司FD121 Limited（品牌名為First Digital Labs）發行，是與美元1:1 掛鉤的穩定幣。 FDUSD 的快速成長被認為是幣安上架其相關交易對導致的，以取代BUSD的地位。
從公鏈維度統計：以太坊上的穩定幣大約為737億美元，涉及所有公鏈穩定幣儲備的52.2%。除了以太坊以及Tron公鏈穩定幣外，其他公鏈的成長幅度。
2.3鏈上TVL排名
U本位
DefiLlama數據：鏈上的TVL伴隨著ETH的價格上漲加速上漲。
由於ETH的大幅上漲，以及Uniswap的Fee Switch提議，使得DeFi震盪整體表現都亮眼，其中最受破壞的EigenLayer項目，TVL突破100億美元，月漲幅超過360%，超過曾經的第二名AAVE 。
Defillama數據：TVL 1億美元的131個項目中（1月份僅96個），支架最大的是Bedrock，隨著LRT行情和Restake敘述的逐漸增多，Pendle的剛性需求也逐漸消失，特別是對於未來的機構，可能對Pendle 作為衝風險是一個很好的工具。
以DeFi 類別劃分，TVL 排名最高的仍然是LSD，約533 億美元；基於LSD項目的Restake項目，總計約100 億美元的；基於Restake 的LRT項目，總計約50 億美元。
https://defillama.com/chains
按鏈類別劃分，比特幣的TVL成長694%，達到24.3億美元，以太幣的TVL成長達52.3%。
比特幣生態TVL大幅上漲，受益於其Layer2敘述，大量項目開始支持質押BTC，並獲得了許多頂級VC的融資，預計這一趨勢將持續下去並在周期行情中有所表現。
2.4 BTC/ETH礦池數據
BTC算力持續漲
https://explorer.btc.com/zh-CN/btc/insights-pools
比特幣的礦池資料成長如上圖所示，目前全網算力已達到575.08EH/s，Foundry USA、AntPool、F2Pool分列算力榜前三，礦池的算力近期持續維持平穩上漲的趨勢，相較於上月增長剩餘7.2%。目前還有7，044個區塊進入減半，預計減半時間是2024年04月19日，相較於上月評估的4月21日提早了2天。
ETH質押量持續上漲
https://beaconcha.in/charts/staked_ether
ETH質押量持續上漲，目前質押量已達到基準的26%，本月質押量為182萬張，目前Restake行情目前持續。
另外，ETH主網Gas同時行情顯著提升，2月份ETH主網淨燃4,6839張，預計Gas的高位情況由於Dencun升級和ETH ETF仍將持續到6月份，以太幣總體目標將低於1.2億枚。
3.行情趨勢
3.1 DeFi板塊全面補漲
https://www.coingecko.com/en/categories/decentralized-finance-defi
2月份，DeFi計畫的幣價都出現了顯著上漲。 Coingecko數據顯示：DeFi類別代幣近30日市值漲幅達31%。其中Uniswap漲幅達100%。主要是Uniswap基金會的費用開關主題，引起了市場對於DEFI的重新關注，進而引發了整體DEFI品種的幣價大幅上漲。
3.2 MEME板塊輪動上漲
近期行情上漲，依序經歷了主流幣、AI、DePIN、GameFi、DeFi、MeMe的板塊輪動。 2月份，Dogecoin、Shib、PEPE等Me幣漲幅均超過300%，造富效應明顯，但MeMe幣幣價行情增幅加大，近期SHIB做市商以出售為主，投資者仍需嚴格。
3.3 BTC Stake生態初顯
https://x.com/MerlinLayer2/status/1763783422529695862?s=20
透過BTC質押底層資產，借助BTC市值洞察，引入BTC生態敘述和空投預期，迅速吸收BTC提升TVL，已成為了非常值得預期的商業模式。目前，Merlin Chain的TVL已達30億美元，其中BTC其中佔53%，ORDI參與33%。其中，許多BCT Layer2受到持續關注，如得到幣安投資的Babylon，透過引入BTC再質押來為Cosmos生態鏈的安全性，BTC質押延續的廣泛前景更加受到更多人所認同，建議持續關注。
4.投資融資趨勢
2024年2月份加密貨幣市場共完成總金額為7億美元，比前一期的6.95億美元上漲，成長了0.67%。公開數據如下：
134起融資活動，年增了55.81%（2024年1月共118個項目）； 6起收購活動，年增了20%，顯示收購活動在增加； 平均融資額為721.93萬美元，同比下跌了10.74 %； 融資中位數為400萬美元，較去年同期上漲了19.4%。
雖然，平均融資金額增加，但融資事件、收購事件及融資均有所成長，顯示市場活躍度上漲的同時，投資融資也更為嚴重。
2月規模最大的5輪融資分別為：
– EigenLayer完成1億美元融資，估值未揭露；
– Flare Network完成3,500萬美元融資，估值未揭露；
– Ether.Fi完成2,700萬美元融資，估值未揭露；
– 完成2,700萬美元種子輪融資，估值未揭露；
– MetaStreet完成2,500萬美元融資，估值未揭露；
另外，投融資活動發現：種子輪38起（年比+40%），策略性融資15起（年比-21%），Pre種子輪13起（年比+30%），其他類型8起（無變動），其中種子輪融資事件最多，其次是策略性融資和預種子輪融資，其他類型的融資事件較少。
從VC角度來看，Animoca Brands在基礎建設、NFT和GameFi領域的投資動作居多，幣安Labs和Multicoin Capital在DeFi領域的投資數量最多，而其他VC公司的投資則專注於基礎設施領域。
2月加密貨幣領域的投資活動增加，無論是在專案數量或投資金額上都有所上漲，且已達到近一年的高點，投資仍中心化在基礎設施和DeFi方向。這種趨勢可能會對3月的市場情緒產生正面影響，吸引更多投資人進入市場。
進入3月以後，加密貨幣和區塊鏈投資活動的發展趨勢將可能受到全球經濟狀況、技術創新以及政策環境等多種因素的影響。如無重大不利事件或政策出現，且市場情緒保持積極，技術創新持續推進，預計3月的投資活動將持續維持趨勢。然而，市場波動和政策變化仍是關鍵的風險因素，投資人必須保持成長，持續關注，以便及時、準確的進行投資決策。
五、總結
2024年2月的市場行情與動態，讓我們了解了多個重要趨勢：
市場對宏觀經濟數據和政策預期反應明顯，尤其是在就業成長和通貨膨脹方面的數據發布後；加產市場表現出強勁的動能，尤其是BTC和ETH在ETF的推動下價格在本周大幅上漲； 穩定幣持續增發、鏈上TVL持續成長，礦池數據穩定上漲，均值顯示投資者對未來樂觀預期； 融資總額的上漲，自去年以來顯示出市場活躍度和投資者信心的提升；
儘管市場面臨宏觀經濟不確定性和監管政策的挑戰，但技術創新和基礎設施建設的投資仍持續成長，這些趨勢著加密貨幣市場的長期潛力和發展空間。投資者和市場參與者應持續關注宏觀經濟指標、技術創新、以及政策環境變化，以便在不斷變化的市場中做出明智的決策，我們期待，4月份的加密貨幣市場繼續向人們展現其獨特的創新能力，以及對全球金融生態系的滲透與影響。
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