作者：Derek Walkush
由於L2 的成長，以太坊生態仍然是大多數DeFi 選擇的戰場。然而，Solana、Aptos 和其他高性能鏈最近的成功表明，它們將在DeFi 的發展中發揮重要作用。
但是，高性能鏈與以太坊的不同之處可能是以太坊生態中經驗豐富的DeFi 建造者無法完全理解的。
下面，我將討論我認為與DeFi 專案相關的四個最重要的技術差異。理解高性能鏈的這些特徵的建造者將能夠抓住在熟悉的以太坊遊樂場上可能無法實現的機會。
1: 吞吐量
高性能鏈的一個決定性特徵是極高的TPS。這項技術改進解鎖了一系列在以太坊主網上無法實現的DeFi 應用。在目前的以太坊L2 上，實現快速確認極難實現，因為不僅要有證明生成（zk） 和欺詐證明爭議（op） 時間，還要在主網上有12 秒的最終確認。因此，就目前而言，高效能鍊是唯一可實現完全鏈上訂單簿的可行解決方案。透過像Block-STM 等技術的動態並行方法，使較新的CLOB（如Econia）有能力最小化衝突和最大化吞吐量。
為了“完全鏈上化”，訂單簿不僅必須能夠支援交易結算（錢包之間的資產轉移），還必須能夠支援匹配引擎（交易者出價的地方）。後者更難在鏈上託管，因為訂單簿必須吸收大量垃圾資訊。雖然與AMM 相比，訂單簿需要更好的流動性和吞吐量，但它們不需要被動LP，因此它為交易提供了更具資本效率的市場結構。
新項目還有另一個機會：雖然現貨DEX 為訂單簿上的資產定價，但具有合成衍生品的DEX 通常需要外部基礎設施來提供價格，即預言機。雖然高效能預言機正在出現，但許多傳統預言機無法滿足高效能鏈(1 秒以內確認時間) 的低延遲需求。
2: Gas 費
較低的gas 費用，加上高吞吐量和低延遲，對高性能鏈上的DeFi 應用程式建構者，尤其是DEX 聚合器，具有許多優勢。
聚合器從各種鏈上(甚至鏈下) 的流動性來源取得最優價格。但由於以太坊主網上的高gas 和更高的延遲，價格通常只能從單一的DEX 或鏈下來源檢索。
然而在高性能鏈上，低費用和低延遲的優勢使得聚合器能夠在不同的流動性場所找到資產的最佳價格。換句話說，聚合器可以在一個DEX 上交換代幣，但如果另一條路徑提供了更佳價格，它可以選擇在另一個DEX 上再次交換，或透過更複雜的路徑。因此，聚合器的定價在高性能鏈上比在以太坊主網上更具競爭力。
Solana 的故事很能說明問題。 Jupiter 是Solana 的領先聚合器，控制著大約80% 的交易流程（在過濾機器人之後）。這與以太坊主網形成了鮮明對比。在以太坊主網，大量的交易流仍然透過DEX 前端進行，多個聚合器控制~40-50% 的訂單流，沒有單一前端控制超過30-40%。這意味著流動性和訂單流在高性能鏈上會自然解耦，聚合器總是會在多個場所為一次交換獲取最優價格，這引入了一個自然的激勵，即不建立自己的流動性（因為它可能無法提供最優價格）。流動性來源（例如，AMM、訂單簿）可以嘗試建立自己的專有訂單流，但是他們可能無法在價格上與領先的聚合器競爭。
此外，資產橋基礎設施和基於意圖的協議的進步使得更高層次的出現成為可能：高性能鏈的跨鏈聚合器。隨著活動越來越多地分佈在不同的L1 和與以太坊生態完全不同的架構中，單獨的跨鏈聚合器可能非常有前景。
因此，高性能鏈上的聚合器也是一個巨大的機會。
3: 驗證者選擇
為了支援極高的TPS，許多高效能鏈在其共識協定中妥協了去中心化。它們可以透過DPoS、驗證者群集等實現更高的可擴展性，透過不廣播到整個大型節點網絡，有效提高交易傳播速度。
作為其共識協議的一部分，許多高效能鏈使用確定性的領導者時間表，這是一組預先定義的驗證者，負責對區塊中的交易進行排序。因此，交易排序極度依賴被選為領導者的驗證者，因為他們處於排他性和既定的位置。這與以太坊截然不同，以太坊的驗證者是偽隨機選擇的(pseudo-randomly)。
領導者或代表的選拔方式多樣，但確定性領導者時間表的結果是，某些驗證者可以建立更多的區塊並獲得更大的獎勵，這是自我強化的，這些驗證者通常會獲得更多的權益。此外，鑑於對狀態存取的要求更高（以支援高TPS、並行化等），高效能鏈通常具有更高的硬體要求，這意味著驗證者的進入門檻更高（以前期成本的形式）。
這種動態為廣泛的質押創造了一系列優勢，尤其是對於流動性質押代幣（雖然以太坊上的驗證者選擇非常重要，但它通常不會對整體質押收益率產生太大影響）。從本質上講，一些能夠獲得最佳驗證者的流動性代幣( LST) 可以透過更高的收益率獲得結構性優勢。還有一個機會，那就是高性能鏈也可以嘗試類似於以太坊的共享安全/再質押層，使能夠訪問最佳驗證者的項目能夠透過再質押進一步提高產量。
4: 積木構建
區塊建構過程因鏈而異，但從廣義上講，高性能鏈和以太坊主網之間存在非常大的結構差異，這對MEV 產生了很大的影響。
使用預訂領導者日程表或委託的方式來驗證交易可能會為打包交易帶來挑戰。先進先出（FIFO）模型有時會要求搜尋器向鏈發送垃圾交易，以嘗試首先將這些交易包括在內，而不是有序地打包排序交易。不同的gas 費用市場設計（尤其是Solana 的本地費用市場）也意味著優先費並不總是會增加交易被納入的機會。這些架構使得執行MEV 策略（如三明治攻擊）變得具有挑戰性。
此外，一些鏈（尤其是Solana）沒有公共記憶體池，這使得外部MEV 搜尋器更難檢索交易並對其進行排序以執行MEV 策略。像Aptos 這樣的管線流和平行區塊鏈可以透過在並行執行處理階段之前隨機重新排序交易來破壞三明治攻擊。
因此，高性能鏈上的MEV 機會在結構上是不同的。區塊鏈架構上的細微差異通常會對MEV 產生重大影響。例如Solana 上的Jito 區塊建立拍賣，對於建設者來說仍然是一個巨大的機會。這些架構為新型MEV 基礎設施創造了機會，但這個主題仍在研究中，並不像以太坊主網路上的MEV 那樣已經被眾人理解。
寫在最後
大部分高性能鏈生態仍處於極早期，且通常粗暴地遵循了以太坊DeFi 的發展路徑。然而，上面提到的輕微分歧（可能還有許多其他我沒有討論過的內容）可能會極大地影響某些行業的發展軌跡，並為DeFi 建設者創造巨大的機會。
