作者：Daniel Li，0x财经
近期，圖幣結合（Token Bonding）協議以ERC-404為代表，在NFT領域引起了廣泛關注。 Pandora等專案的成功證明了圖幣結合的潛力，使得NFT領域再次煥發生機。然而，高昂的Gas費用限制了圖幣結合的流動性和發展。雖然新的項目和標準（如Dn-404、ERC-1111和ERC-X）為圖幣結合帶來了優化，但它們仍處於早期階段，需要進一步實踐和安全審核。對於ERC-404的火爆能持續多久的問題，我們需保持審慎態度。要實現持續發展，圖幣結合將面臨Gas費用和安全性等多個挑戰。本文將探討ERC-404的優勢、挑戰和未來發展趨勢，旨在更好地理解圖幣結合的潛力和在數位資產領域的長遠影響。同時，我們將專注於新技術和專案的發展，為讀者提供有價值的見解和展望。
ERC-404是什麼
ERC-404是一種創新的以太坊代幣標準，旨在將同質化代幣（ERC-20）和非同質化代幣（ERC-721）的特點結合在一起，創造出一種全新的代幣類型。該標準的創造目的是為了提供一個突破性的解決方案，將代幣和NFT的優點融合在一起。
ERC-404標準是由匿名開發人員在Pandora專案下創建的。這個標準的名字靈感來自於網路錯誤代碼“404 Not Found”，象徵著未知和探索的精神。它意味著創造一種新的代幣標準，能夠應對未來的挑戰，並擁抱新的可能性。
透過使用ERC-404標準，我們可以創造出具有部分所有權特性的代幣。這意味著代幣持有者可以擁有NFT的部分所有權，而不僅僅是完整的所有權。這種混合代幣類型為NFT的交易和流動性創造了更多的靈活性和機會。
Pandora 是第一個採用ERC-404 協議標準創建的NFT 項目，在ERC-404 的形成過程中發揮了重要作用。 Pandora得到了OKX 等加密交易所和機構的支持，其單項NFT 的交易金額不斷增加突破新高——Pandora #54222 NFT 以533 WETH 價格成交，創挖礦最高記錄。以往NFT 專案能夠賣到這個價格，大多都是BAYC 和CryptoPunks 等藍籌專案。目前成立不到1 個月的Pandora 如此記錄，再次展現了圖幣結合的巨大潛力。目前除了Pandora 之外，404 生態系統包括DeFrogs 和Rug 等熱門項目。
ERC-404自推出以來已成為加密世界最熱門的趨勢，吸引了愛好者和投資者的注意。其設計理念異常獨特，實現了可替代代幣（ERC-20）和不可替代代幣（NFT、ERC-721）的有機融合。這項突破性的功能帶來了新的可能性，並為NFT 領域的創新開闢了途徑。
傳統上NFT 被視為非流動資產，ERC-404 的出現解決了這個問題。透過ERC-404 標準，ERC-404 代幣的持有者自動獲得相關的NFT。這些代幣可以自由轉移甚至銷毀，顯著提高了NFT的流動性。這個革命性的概念不僅有利於個人代幣持有者，而且對整個市場有更廣泛的影響。
此外，ERC-404的吸引力不僅在於其創新設計，還在於其市場成長潛力。隨著越來越多的項目採用ERC-404標準並從事交易活動，ERC-404代幣的市值可能會快速擴張。這種成長軌跡預計將吸引大量投資者湧入，並進一步激發人們對生態系統的興趣。隨著ERC-404標準的採用和實施不斷擴大，我們可以預見未來會出現更多卓越的專案和創新應用。
ERC-404運作原理
ERC-404 混合了ERC-20和ERC-721 標準的元素，而這兩種標準在傳統設計上並不相互影響，這使其不同於以往的NFT 碎片化協議，只是簡單的將NFT碎片化進行發行。 ERC-404 的設計目的是在實施該標準的NFT 專案中實現原生碎片化和流動性。這為實驗和交易NFT 提供了新的途徑。
ERC-404是如何運作的？
ERC-404的運作可以簡單概括為以下幾個步驟：
創建Replicant NFT：每個ERC-404代幣與一個唯一的Replicant NFT相對應。 Replicant NFT是不可替代的數位資產，具有唯一的識別碼和屬性，如藝術圖像、元資料和稀有度等。
購買ERC-404代幣：投資者可以購買ERC-404代幣，從而獲得與該代幣關聯的部分NFT的所有權。這種部分所有權的概念使得投資者無需一次性購買整個NFT，而是可以透過購買部分NFT來參與市場。
交易和轉移ERC-404代幣：當投資者擁有一個ERC-404代幣並決定將其交易或轉移時，該代幣將被使用。這將觸發Replicant NFT的燃燒和重新鑄造過程。
燃燒和重新鑄造：在燃燒和重新鑄造的過程中，原始的Replicant NFT將被銷毀，而一個新的Replicant NFT將被重新鑄造。這樣，代幣的所有權得以變更，並且投資者可以持有新的、與之前不同的部分NFT。
隨機屬性變化：在燃燒和重新鑄造過程中，新鑄造的Replicant NFT的外觀和屬性將隨機變化。這意味著新鑄造的NFT可能具有與之前不同的外觀、屬性或稀有度。這種隨機性確保了每個Replicant NFT的獨特性和不可預測性。
透過這些步驟，ERC-404實現了NFT的流動性和碎片化。投資者可以透過購買部分NFT的代幣來參與市場，無需一次性購買整個NFT。同時，隨機屬性變化和刷新NFT的機制為投資者帶來了更多的樂趣和探索空間，增加了NFT的吸引力和價值。然而，由於屬性變化是隨機的，使用者無法準確控制NFT的最終屬性。因此，在參與ERC-404生態系統時，使用者需要權衡投入與可能獲得的NFT變化之間的風險和回報。
ERC-404熱潮能否持續？
Pandora 的熱門讓ERC-404所探討的圖幣結合模式獲得市場的認可，一時間類似的ERC-404專案也正在湧現。然而對於這股熱潮能否持續下去，大部分人抱持懷疑態度，作為一個實驗性項目ERC-404還尚未完善，目前仍存在較大的不確定性。
首先，需要注意的是，ERC-404 是一個非官方標準，它與「ERC」狀態的連結只是名義上的。換句話說，它並不是透過傳統的以太坊改進提案（EIP）和以太坊徵求意見（ERC）流程來開發的。官方ERC 標準，例如ERC-20 和ERC-721，在以太坊生態系統中的安全性、實用性和相容性方面經過了廣泛的審查。相較之下，ERC-404 缺乏這種程度的審查，這引發了人們對其潛在漏洞和整體安全性的擔憂。
目前ERC-404 開發團隊也意識到了這個問題，該團隊正在積極制定代幣標準的以太坊改進提案（EIP） 。如果獲得批准，該標準將成為以太坊基金會（一個維護以太坊區塊鏈的非營利組織）認可的「官方」標準，在以太坊生態系統中使用，作為與基於以太坊的應用程式相容的商定框架。
其次，ERC-404的圖幣結合模式本身對NFT 的流動性幫助甚少，從某個角度僅為代幣的新穎玩法，無法解決NFT 的流動性不足問題。隨著ERC404Token 的普及，以太坊網路將面臨日益嚴重的擁塞問題，導致交易費用上升和處理時間變慢，因此在ERC404尚未完善之前，以太坊社群對其長期可行性存在分歧。
另外，ERC-404將面臨更多後起之秀的競爭壓力，DN404被譽為是ERC-404的替代方案，後者是由一群加密貨幣愛好者開發，DN404 旨在提供與ERC404 類似的好處，但具有更高的效率和更低的交易成本。透過利用兩個獨立但相互關聯的合約——一個基於ERC-20 的合約和一個鏡像的ERC-721 合約——DN404 試圖解決其前任的缺點。
作為一個實驗性專案ERC-404雖然還存在不完美的地方，但透過無縫地融合了ERC-20 和ERC-721 功能，創建了一個半同質化Token 標準，ERC-404為解決NFT 去中心化和流動性挑戰提供了開創性解決方案。 ERC-404Token的誕生也成為了以太坊Token 標準演進的重要里程碑。
404協議項目盤點
Pandora
Pandora 是第一個基於ERC-404的NFT項目，Pandora 利用該標準創建具有原生分式化的NFT。這不僅增強了流動性，還使潘朵拉生態系統內的創新交易策略成為可能，例如流動性挖礦和流動性質押。
Pandora於2月2日推出了NFT碎片化項目，用戶可以透過購買PANDORA代幣獲得ERC-404代幣，實現對Pandora Replicants的碎片化持有。另外，Pandora還可以在OpenSea直接購買。
2月23日，Wintermute Trading成為Pandora的做市商，他們鑄造了100張PANDORA並轉移到Wintermute Trading地址。這引發了巨鯨大戶的關注，使Pandora價格上漲。目前，Pandora的即時價格為$20,673.69，市值為$206.74M USD。 Pandora Replicants的地板價為7ETH，24小時交易成交額為449.79ETH。
DeFrogs
DeFrog 於2022 年7 月開發，最近採用了ERC-404 標準，提高了其受歡迎程度。它在設計上仿效了Pandora，總共發行了10,000個DEFROGS代幣。與Pandora類似，當用戶在Uniswap上購買DEFROGS代幣時，除了獲得代幣本身，還將獲得一個與代幣關聯的DeFrogs NFT。這意味著持有DEFROGS代幣的用戶將享有該NFT的部分所有權，而這種部分所有權概念是透過ERC-404協議實現的。這使得用戶無需一次性購買整個NFT，而是可以透過購買DEFROGS代幣來參與市場，並從NFT的升值中獲利。
Pandora的火爆引發了投資者對DeFrogs的關注，其項目代幣DEFROGS價格一度突破3500美元，目前價格有所回落，現在價格為920美元。 DeFrogs NFT的地板價為0.359E，總市值為3.53KE。
Monkees
Monkees 是ERC-404 生態系統的最新成員，提供一系列以猴子為主題的PFP，作為後來者，Monkees 借鑒了前者的成功經驗，利用了人們對這種新代幣類型日益增長的興趣，Monkees價格較發行價上漲2,000% 以上，交易價格為每枚17,000 美元。這使其市值達到180 萬美元，流動性為256,000 美元。
除了上述的ERC-404項目，以太坊生態系統之外也湧現一批新的404項目。其中，shib官方的404項目sheboshis是第一個跟進的其他鏈，其發行總量為2萬個，目前已經售罄。此外，基於Cosmos的Injective與去中心化交易所DojoSwap合作，發布了CW-404標準，實現了類似以太坊上Pandora的「半可替代代幣」，可以在NFT和Token之間自由轉換。另外，還有幣安智能鏈上的圖幣互換協議標準——BSC-404，它是一種實驗性的、混合BEP20/BEP721的協議，具有原生流動性和碎片化的特徵。這些項目都試圖透過融合NFT和Token的功能，為用戶提供更廣泛的使用和交易選擇。
然而，這些項目仍處於早期階段，需要進一步觀察和評估其長期發展和市場接受度。目前，除了Pandora項目外，大部分404項目相對較弱，缺乏交易量，且幣價波動較大。對於ERC-404項目及其類似項目，市場參與者應保持謹慎，並密切注意市場的發展和項目的實際成果。這樣可以更好地評估其長期發展潛力和風險，並做出明智的投資和參與決策。
