本次比特幣快速突破新高讓人驚訝，超出了預期。預計未來比特幣價格在52,500到55,000美元之間。美國機構對比特幣ETF配置資金可能會影響價格。長期來看，比特幣價格可能突破7萬美元、10萬美元。預計聯準會在5月不會降息，可能會在下半年進行。比特幣有望獨立表現，並有可能出現牛市板塊輪動，以太坊和其他山寨幣的流動性成長可能較緩慢。比特幣市場地位和接受度使其有更大潛力表現出色。近期以太坊和其他山寨幣獲得流動性可能較緩慢。
如何看待本次比特幣突破新高的速度？
我對比特幣本次快速突破新高表示相當驚訝。這種現象實際上超出了衍生性商品市場的所有預期。我們預計未來比特幣的價格應在52,500 到55,000 美元之間，這一預期基本上符合當時的市場情況。考慮到目前的利率市場利率較高，融資成本增加，且融資規模相對較小，這些因素通常會限制價格的上漲。同時，儘管美國批准了交易所交易基金（ETF），但現貨ETF的普及仍需時日，預計其對價格的推動作用不會特別大。然而，這次比特幣的價格上漲遠超預期，導致我們可能低估了投資人對比特幣現貨ETF的熱情。具體認為，只有在今年下半年減半事件發生後，結合宏觀經濟政策的利多影響，如降息和其他國家的支持政策，比特幣的價格才可能達到這樣的水準。但這次比特幣的表現出乎意料，價格不僅大幅上漲，甚至刷新了歷史新高。這確實令人意外。
美國機構在比特幣ETF上配置了多少資金？這會對比特幣價格造成影響嗎？
對於美國機構將多少資金配置在比特幣ETF以及其考慮對比特幣價格的影響，有幾個關鍵點需要。首先，比特幣與其他資產相比具有獨特的優勢。初步於外匯，比特幣不受各國央行政策的直接影響，可能會受到聯準會政策的間接影響。這使得比特幣成為一個能反映全球宏觀流動性變化的資產，特別是在流動性關係上。此外，比特幣與資產的長期相關性不高，產品成為平衡投資組合風險的工具。相對於黃金和外匯，比特幣不僅容易取得和交易所，而且對於大多數大型資產的重要性，提供了上述的潛在回報。
關於機構對比特幣ETF的資金配置，1%的比例對於某些機構而言是一個起點，而對於風險偏好最高的投資者和基金經理人來說，這個比例可能會提高到2%或更多特別是對於某些特殊的ETF，配置比例可能高達10%或以上。就而言，市場上的實際配置比例可能在1%左右，估計大約在3%左右，這包括了大部分退休基金的配置以及一些較強前瞻性的基金產品。
從長期來看，比特幣價格走勢將受到多種因素的影響，包括利率的進一步縮減和投資者對比特幣ETF的更多資金配置。短期內，市場強勁的購買力可能會推動比特幣價格突破7萬美元的階段性目標。此外，隨著機構長期配置的增加和大量資金的湧入，比特幣未來有可能突破10萬美元的關卡。這項判斷是基於對市場動態的觀察以及比特幣在全球宏觀經濟中作為流動性指標的角色。
聯準會是否會在5月進行降息？
根據市場和利率衍生性商品市場的當前情況，預計聯準會不會在5月進行降息。降息的可能性更大是在下半年，具體可能在6月或之後。預計今年的降息次數不會超過三次，此次降息幅度為25個基點。包括鮑威爾在內的聯準會官員，都持有穩健的態度，並傾向於在貨幣政策上採取嚴格的方法。在當前經濟熱度較高的背景下，過度的刺激措施可能會導致經濟過熱，這是聯準會希望避免的情況。因此可以預見，在未來幾個月甚至一年內，聯準會在貨幣政策上將保持相對的穩定態度。如鮑威爾近期所言，聯準會可能會在6月考慮一次降息，並在接下來的一到兩個月內觀察經濟反應，以決定是否需要進一步的降息。因此，預計聯準會釋放流動性的過程將是漸進和有序的。
後市比特幣是否將繼續一枝獨秀？是否會出現前期多頭市場的板塊輪動？
對於後市比特幣是否會繼續一枝獨秀，以及是否會出現牛市中的板塊輪動，我認為比特幣獨領風騷的機率加劇。首先，比特幣與以太坊現貨ETF的不同情況，近期因SEC權益證明（PoS）機制進行價格匯總及證券風險調查而受到關注。 SEC的態度顯示，其商品屬性和宏觀屬性都強的代幣，如比特幣，更多可能透過ETF以太坊。由於其證券屬性明顯，ETF的漲幅增加。
另外，市場對以太坊與股權的關聯性有近似一致的看法，認為其股權，並非簡單的加密貨幣資產。這種看法簡化了以太坊透過ETF的預期。因此，如果以太坊希望其現貨ETF通過論證，需要解釋PoS機制幾乎不具備證券屬性，這一點難度不大。
同時，比特幣現貨ETF已獲批，以太坊面臨PoS帶來的問題及競爭壓力增大。公鏈如Solana和Polygon的發展，尤其是開發者數量的增加，可能進一步挑戰以太坊的市場地位。如果以太坊ETF未獲批准，用戶和資本可能轉向這些新興鏈。
綜上所述，比特幣由於其獨特的市場地位和接受度，加之當前高利率環境下加密貨幣市場外部的流動性支持，未來有更大概率繼續表現出色的市值和價格表現，進一步增強其市場份額相較之下，同期，以太坊和其他山寨幣要獲得流動性的增加，特別是在高利率環境下，流動性的回歸將是緩慢而穩定的。因此，可能存在一個週期內，比特幣幣值獨領風騷，而山寨幣相對較弱的市場格局。
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