Zixi.eth 是一位加密貨幣KOL，總結了他在過去一周完成的14個加密貨幣項目，包括Avalanche、Fantom、Solana、Luna、Arbitrum、Merlin、Berachain、Celestia、Eigenlayer、Axie Infinity、Blur、FT、 BAYC 和小企鵝。他總結了這些專案的成功因素，包括優秀團隊、市場預測、機構背書、生態建設和創新。其中一些項目如Avalanche、Fantom、Solana、Luna、Arbitrum 等在牛市獲得巨額融資，構建了出色的生態，而一些項目如Terra、BAYC、小企鵝和FT 則在牛市和熊市間起伏不定。
原文作者： Zixi.eth，加密貨幣KOL
一週了，感謝推友們給我的意見，我們從0-1的時候完成了以下14個項目，他們到底做了什麼的總結，感謝@DGZbro、@JimsYoung_對我的幫助，其中部分內容是這兄弟幫我貢獻的。我們列出了Avalanche、Fantom、Solana、Luna、Arbitrum、Merlin、Berachain、Celestia、Eigenlayer、Axie Infinity、Blur、FT、BAYC 和小企鵝。上面有上一個週期和這個週期的公鍊和產品。
總結
1.【優秀團隊】：整個計畫的背景都不錯，沒有草根團隊，要嘛是博士，要嘛是大學老師，要嘛是連續創業家。而且西方團隊的故事。
2.【對市場的超前預判】判斷：在現在或未來的頭部項目，他們最開始做的事情，很大機率是練習的，是大家可能沒辦法接受、聽不懂的。
3.【可靠的機構背書】：拿到了頭部機構的融資，是搬運的必經。拿到了不一定能成，但沒拿到，大機率天花板不高。
4.【生態是最核心的中高端競爭力】：對於做基礎設施的項目，跨越週期的核心競爭力，就是公鏈中能能否拿出一個兩個王牌項目。早期公鏈起盤不靠生態，但是在浪潮退潮時，只有真正有生態的公鏈，才能跨越週期。基礎項目方，一定要重視生態建設去。王牌專案才是真正讓公鏈跨越週期的競爭力。對於做產品的專案方而言，一旦產品做大，就可以不斷擴張，讓自己變成公鏈。
5.【創新】：不管是產品還是公鏈，一定要解決市場上的一個痛點，還有自己的解決手段，實踐，絕對不是山寨。
1.Avalanche：團隊不錯的背景+技術手段獨樹一幟，所以融資能力強，打造了不錯的生態
2021年是不可否認的山寨季，尤其是下一步。由於以太坊達到了4000+，主網路Gas費用過高，當時沒有L2，用戶因此和資金開始流入以太坊至其他L1。當時拉盤拉的最猛的莫非是索拉納，由於是牛市，市場還在尋找其他標誌的因此，市場的目光逐漸凸顯了Avax上，會因為：
1）Avalanche團隊不錯。 CEO Emin Gǔn Sirer：康乃爾大學電腦科學家、副教授。 Sirer開發了Avalanche區塊鏈平台底層的Avalanche共識協議，目前是Ava Labs的架構和創始人聯合體。他曾是康乃爾大學電腦科學副教授，並且是加密貨幣和智慧合約倡議（IC3）的前聯合主任。他以對點對點系統、作業系統和網路的貢獻而聞名；
2）技術手段獨樹一指。可以說是第一步的「快速」思路，利用XCP三鏈，X鏈用於創建和交易資產，C鏈創建用於智能合約，P鏈用於協調驗證者和子網，利用八卦Avalanche來確認想法。當時想想腦迴路很大，很好的主意；
3）因為1+2，所以融資能力領先。 20年完成了12m的私募和46m的公募，21年9月基金會融資了2.3億，11月生態加速器融資了18.5m。融資能力配合強上MM拉盤，讓散戶看到了，了解，並相信團隊的背書，因此散戶買盤極強；
4）當時的Avalanche，生態中有王牌項目Defikingdoms，這在當時是非常有創意的DeFi+GameFi項目，用遊戲（還不錯的）精美畫面表現出DeFi 的形象，另外DFK 又從生態項目變成了有了Avalanche的Appchain，這個計畫讓Avalanche聲名大噪。其次，還有不錯的項目例如GMX，TraderJoe等。
2.Fantom：靈魂人物實現公鏈走向巔峰，也走向谷底
Fantom的靈魂是人物AC，AC是DeFi老OG，是Yearn Finance，Phantom等的創辦人。 YFI在多頭市場創造了千倍神話，因此社區對AC的期待非常高，以至於社區稱他為DeFi之父。
1）團隊方面消耗他言，AC就是Fantom的門面；
2）Fantom18年IC0融了4000萬；
在21年的多頭市場中，連續融資3輪，Alameda投了35m，Blocktower投了20m，Hyperchain投了15m。在經歷了5個月的大回調後；
ftm一路高歌猛進的原因是：
1）AC一直在喊單，大家相信AC；
2）融了很多錢，因此Fantom 有底氣拿出了3.7 億枚代幣（相當於2 億枚）來激勵生態發展，鏈上的DeFi 高速發展；
為什麼Ftm在22日開始暴跌：
1）Ftm因為AC是CoFounder而起盤，染色體因為AC離去而歸零。靈魂人物的失敗，導致社區對起失去信心；
2）生態非常普通，沒有任何創新，基本上都是DeFi，全部都是山寨。在幣圈的大項目，都是獨樹一標誌。只是醜的獨樹一標誌還是美的獨樹一標誌，但沒有一個是山寨。
3.Solana：發展大起大落，黑客松創造專案奇蹟，這個熊市起死回生，生態獨樹一格
Solana 籌募資金非常不易。儘管背景強大，但18-19 年團隊並不容易。在對高性能公鏈故事日益審慎的市場中，Solana 不得不與其他項目競爭，當時的Solana 不由於市場認知廣泛。然而，透過對產品堅持不懈和務實的態度，Solana 逐漸吸引了投資者的注意。
Solana 的發展過程中，存在著一個關鍵缺口，這涉及Multicoin 和Solana 創辦人的策略選擇。 Multicoir 作為早期的投資者，堅持Solana 需要大力上所，從而建立品牌社群共識。同時，Solana 的創辦人希望先上線一個穩定可靠的主網。這個決策最終證明是正確的，因為它為後期正在尋找合作高性能公鏈的SBF的合作打基礎。
後續從0-1的幾個關鍵原因：
1）SBF參與對Solana的崛起決定了性作用。 SBF不僅投資了Solana，還促進了他的團隊開發了基於Solana的血清項目，大幅提升了Solana的可見度和正統性。晚期甚至發展出Solana70%的TVL都是靠SBF一個團隊來支撐的。
2）Solana 的黑客松創造驚人奇蹟。透過黑客馬拉松和各種激勵措施，Solana 培養了一個活躍的開發者社區，這為生態系統的發展提供了動力。後續出現了Magic Eden、Stepn ,jito 等熱門項目。
3）Solana在SBF手上，用拉盤創造奇蹟，財富效應是最好的行銷手法。
4）儘管經歷了後續FTX的倒下和價格的大幅波動，Solana仍然保持著開發者生態和社區活動，透過持續的激勵措施和黑客馬拉松，Solana持續完善基建並激發更多創新應用的開發，進一步推動生態系的繁榮，展現其能力，也是其能夠支撐這個熊市的關鍵。而我們在索拉納上看到的其生態發展逐漸和以太坊社區有所不同，尤其是DePIN集體遷移到索拉納。
好的背書+拉盤的財富效應+SBF的存在吸引了許多開發者和生態專案。而Solana由於本身的許多性能，吸引了許多道德的生態計畫。
4.Terra:因為生態的雙代幣螺旋結構+高息支架，也因為生態的螺旋結構死亡歸零
Terra從0-1的幾個關鍵原因：
1）在團隊方面，Do Kwon 畢業，團隊背景還是不錯的。而且個人在推特上很活躍，很會搞事情。
2）韓國國鏈，在韓國極為FOMO。韓國VC，3AC等因為Terra重力，也因為Terra歸零。融資也相當相當，兩輪融資了7700萬形象。
3）在生態方面，Luna+UST依靠套利機制和供給關係求來調節和穩定價格，而LUNA則作為UST的穩定器，成為當時市場上基本亮眼的雙幣演算法穩定幣系統，相互交互形成正向螺旋。 Terra後續也推出了重要的DeFi專案主播，提供了19%-20%的超高活期而已，一度被吹捧為“加密貨幣被動收入的黃金標準”，作為一大亮點吸引了大量投資者，為後面暴雷埋下伏筆。大家每天在Terra的錢到底還能付幾天20%的利息。牛市期間，左腳踩右算腳上天UST成為第三大穩定幣，市值高達180億美元，LUNA的市值最高達到410億美元。其生態支付計畫Chai也相不錯，chai一度拿到了軟銀4500萬話的投資。
一旦行情反轉，正向螺旋會變成死亡螺旋：
4）2022年，加密貨幣市場整體下跌，導致投資者將資金從其他加密貨幣轉移到UST以獲取高額利息，使得Anchor的存款規模遠遠增加借貸規模，產生巨大的收支差額。 2022年5 1月8日凌晨，LFG正從UST-3Crv礦池中撤走1.5億美元的UST流動性為組成4Crv礦池做準備，有地址突然將8400萬UST拋售，嚴重影響了3Crv礦池平衡，之後數巨鯨魚帳戶開始不斷在幣安拋售UST，導致UST出現了短暫的脫鉤。
隨著儲備金的逐步完善，市場對UST的信心開始動搖，大量的UST被拋售，導致UST價格進一步脫鉤。為了穩定UST價格，大量LUNA被增發，導致LUNA價格暴跌，形成了一些死亡螺旋。為了不讓Luna和UST暴跌，LFG需要出售國庫的BTC等Token，導致大盤暴跌。 Luna和UST帶崩了整個市場。
好的Tokenomics（其實就是牛市龐氏騙局）+實踐的生態，造就了Terra。但Tokenomics也造就了Terra的崩盤，如果生態能跟上，Terra是否會不會崩盤？
5.Arbiturm：搶先講OPL2 的團隊+ 牛市獲得了巨量融資，打造了出色的生態
Arbitrum從0-1的幾個關鍵原因：
1）團隊offchainlabs在2018年就開始做L2，19年完成融天使輪，是最早一批的L2團隊。團隊的先發優勢龐大。另外21年4月，21年8月連續完成兩筆總計明顯1.4億美元融資。團隊技術背景先發優勢明顯。
2）首先首批上線OP L2主網，21年9月正初牛市，使用者與生態增持相對容易，容易增持生態的先發優勢。
3）因為融了很多錢，所以有錢去乾生態，吸引開發者。
4）空投發的非常好，在2022年3月的熊市初步創造了大量的財富效應。相反Starkware發了空投後DAU極速下跌90%，Arbitrum發完空投後DAU並沒有流失多少。
5）生態上有一個王牌項目，GMX。 GMX有多屌不再贅述，在熊市期間逆勢上漲100%，用現貨dex做perp dex的創新概念。 GMX在早期為Arbitrum貢獻了大量的用戶和交易數。
團隊背景好+故事的領導者－》容易融資－》在「適當的時候」推出主網－」因為融了很多錢，所以給開發者撒錢－」直到有一個王牌專案能站出來，給公鏈撐腰。
6.Celestia：定位清晰，但生態薄弱
Celestia從0-1的幾個關鍵原因：
1）Celestia的故事講得好，作為第一個提出模組化區塊鏈網路的項目，Celestia採用民主方向設計，將投票與執行分離，提供DA服務。在成立之初，實行模組化區塊鏈和鏈DA的方案很少，因此Celestia幾乎沒有直接競爭對手。這為Celestia提供了一個獨特的市場定位；
2）Celestia的成立恰逢市場明確朝向更高的可擴展性和效率邁進的時期，它透過提供專注於數據可用性的解決方案，滿足了市場對於更高性能的Layer2解決方案的需求。 Celestia非常適合作為Rollups 允許的資料可用性層。它Rollups 將狀態執行推離鏈，並依賴Celestia 來實現共識和數據可用性，從而提高整體的擴展性；
3）團隊不錯，Mustafa是UCL的博十，Chainspace的CoF創辦人，後來被Facebook收購；
4）Celestia的生態建構較弱。但選擇加入了Cosmos生態系統，後續Stake Tia的空投獎勵非常豐富。因此Tia有一定的價值支撐。
7.Berachain：Luna2.0，三代幣模型突破Luna牛市成長奇蹟
Berachain 現在關注度很高（畢竟還沒有無人機飛），所以簡單講一下：
1）團隊雖然是匿名團隊，但15年就在幣圈的老OG。 21年的時候出了一個抽煙熊市的NFT，在經歷了DeFi Summer後，深刻意識到流動性對公鏈的重要性，因此推出了Berachain；
2）也是因為團隊背景應該不錯，因此能在2023年4月深熊市期間，獲得了polychain和hackvc的42m融資；
3）整個鏈講的故事雖然還是服務於DeFi（拿前朝的劍斬本朝的官），但是token 設計非常精妙，三代幣設計bera/honey/bgt 有當年luna/terra 左腳踩右腳的設計感。 Luna/UST 的利息設計非常虛，依賴Anchor 的借貸利息差。證實Luna/UST 的失敗，Berachain 的三代幣模型可能能夠有效緩解（不是避免）雙代幣的死亡螺旋。參考Luna 在牛市的狂熱暴漲，市場理所當然給予Berachain的期待。
8.Axie：疫情時期的特殊產物，東南亞用戶賴以生存的工具
Axie從0-1的幾個關鍵原因：
1）當時疫情影響，導致東南亞用戶日常收入很低。其創造的P2E模式改變了玩家對遊戲的期望，將其從消遣的活動轉變為可能的收入來源，重點不是收入低，得益在牛市到來的背景下，越來越多的玩家加入遊戲，幣價上漲，每週的收益高峰時可能達到300-400 美元，在經濟不穩定或受COVID-19 疫情影響的地區，這種模式提供了有了一個新的收入機會。遊戲不僅提供了娛樂，還透過讓玩家參與經濟活動，賦予了他們對生產工具的控制權，這一點對於發展中國家的玩家尤其具有吸引力；
2）作為當時區塊鏈遊戲的龍頭，2021年，在各社群公會以及投資機構的強力加持之下，Axie Infinity的日收入和活躍用戶數量達到了巔峰，市場捐助了區塊鏈遊戲的近2 /3。這一階段，遊戲收入和代幣價值達到了歷史高點。 AXS 市值巔峰100 億美元。
歸零也很簡單，龐氏遊戲沒有正外部性，結果都是歸零。
9.Eigenlayer：符合用戶資金加槓桿的大方向，並且DA很好的和Restake結合
Eigenlayer 從O 到1 的故事可以理解為：
1）這個故事講的足夠清真，2022年初整個ETHstake比例還不足5%的時候，就敢講一個演繹版的演繹版；
2）Kannan身為PR型CEO，能夠吸引VC的目光；
3）ETH 質押比例正在肉眼可見的逐漸增長，3 年的時間從 0 到現在的30% ETH 質押；
4）Eigenlayer 的明星生態項目是EigenDA，Restake 的故事實際上還能和DA 結合，定制區塊鏈的DA 成為restake 最好的例子之一；
5）因為1+2+3+4，所以VC願意買單。而這也符合Ethholder的需求提高，不間斷地加槓桿，資金流動性。
10.Merlin：核心人物+財富效應打造了社區團結，後續TVL起量也很巧妙
Merin現在的基礎設施，可以簡單講結構：
1）創辦人的背景很好，在多次的溝通中能接觸到對過去10年的創業思考，過去融過大錢，自身認知很好，而且對社區的理解很深，處於上漲趨勢行情中會是非常非常好的團隊。另外，創辦人個人也極具人格魅力，2023年3月就下潛至Ordinals生態，而且很前瞻性積極看好；
2）社區團結。 BRC420/Merlin的社區確實非常團結，有信仰，但也確實因為在藍盒子上賺到了錢。社區團結的重要因素還是因為在藍盒子的奇蹟拉盤造就了瘟疫。後續的藍水晶，以及音樂盒的財富效應非常好。用財富效應完成了快速地冷啟動，建立了使用者群體；
3）生態支持。以新加坡某棟大樓為核心，方圓幾個地鐵站為半徑，集齊了一圈生態項目方，大家都在互相支持，因此生態起量很快；
4）選擇TVL起量的方法非常破解。除了BTCStake之外，頭銘文+420NFT護士質押衝TVL，因此TVL帳面價值很大；
5）因為1+2+3，所以融資很快。而且創辦人很懂MKT和品牌，因此在適當的時候推出，造就了目前市場上最大的BTC L2。
11.Blur：想透徹了NFT市場的核心就是MM和巨鯨，透過不斷Token激勵激勵
在理解模糊為什麼能從0到1，需要理解NFT Mktplace或是交易所的核心競爭力只有一個，不是產品好不好看，好用，就是看如何吸引好Maker。有了Maker以後，才有Taker用戶，才配講產品體驗。
因此Blur 做了這樣的事：
1）利用掛單（Maker）和競價（Maker）吸引不同的Maker，並給予Token獎勵。而且能用Token激勵的，只有藍籌NFT。這也很好理解。 NFT的成交量就是藍籌NFT，非藍籌NF7最後的宿歸都歸零。藍籌NFT大量還是掌握在巨鯨和巨鯨手中，散戶手中其實沒多少貨。因此核心的核心，就是服務好藍籌NFT的MM和巨鯨，散戶壓根不重要；
2）Token激勵模式和X2Y2和Looksrare不一樣。 X2Y2Looksrare的直接吸血鬼空投是一次性的，意義真的不大。不斷用Token激勵來吸引巨鯨和MM來提供流動性，才是模糊勝出最核心的組成部分；
3）其他的都是小事，產品方面的，例如能夠大量交易，做了聚合器等，但不是關鍵。
12.BAYC：首批NFT會員俱樂部，透過名人效應建立意見
BAYC 在上個週期從0-1 可以理解為：
1）擁有BAYC NFT的人自動成為一個獨特的俱樂部的成員，這個社區提供了一種新的社交方式，創造了強烈的歸屬感；項目方強大的BD，吸引了大量投資者和收藏家，其中包括眾多名人，這進一步增加了項目的曝光度和吸引力；在NFT牛市背景下，BAYC推出獨特的商業模式，將NFT所有者的IP權利下放，讓持有者能夠利用自己的猿來創造並銷售商品，進一步推廣BYAC；BAYC憑藉其獨特的藝術風格和強大的社區效用，在當時的NFT市場中迅速獲得了文化標誌的地位；
2）BAYC 在NFT 熱潮的高峰期推出，也利用了當時市場對新興數位收藏品的高度興趣。後續透過社群媒體和名人效應，BAYC 迅速建立了強大的品牌知名度和社群。 YugaLabs 繼續擴大BAYCCosmos，包括新的NFT計畫和遊戲推出，如MutantApe Yacht Club 和Bored Ape KennelClub，進一步增加了收入，並持續增加會員價值和社區參與度；和Adidas 合作，推出了AdidasxBAYC NFT。但有人認為BAYC 的模式需要不斷有新的加入和流入資金來維持其價值，這使得有人將其稱為猿Cosmos騙局，同時也是當時幣圈市場逐漸走進熊市，NFT 難以破解的困局之一；
BAYC在這個週期中逐漸落寞可以理解為：
1）還是沒有解決NFT到底有什麼用的問題。且熊市期間，YugaLabs並沒有為社區提供過多的空投福利；
13.小企鵝：鏈上鏈下行銷組合拳+拉盤，讓小企鵝起死回生
小企鵝在這個循環中的能力可以理解為：
1）專案在2022年已經歸零一次了，因為圖片確實很可愛，因此Lukaz決定將其收購；
2）當時的NFT故事以Web2用戶進入Web3為主，希望能復刻BAYC。投資人認為小企鵝鏈下用玩具零售的方式+上鏈NFT行銷空投的方式，能夠獲取一定量的圈外用戶；
3）因為Lukaz收購小企鵝，所以手上籌碼很多。聯合了做市商，輕鬆拉盤建立共識；
4）圈外的用戶透過課外的玩具了解加密貨幣和小企鵝，圈內的用戶因為拉盤/空投重新認知到小企鵝，因此小企鵝在2023年下半年起死回生，一度超越BAYC；
14.Friend.Tech：利用代幣量化個人的社交價值大腦，迴路驚人的想法
Friend.Tech從0-1的成長，簡單概述可為：
1）做所有權之前都做不了的事－量化人格社會價值。在Web2的世界中設定於支付管道以及合規問題（非法賭場犯罪）根本無法來投放/大規模使用類似的產品。但在加密的世界裡，最好的獲利就是發行新資產。因此FT很好的解決了上述的端，每個人都可以發行自己的鑰匙，用E本位+形狀曲線來塑造一個人的社交價值，最樸實簡單的ICO，能有多少人買賣關鍵完全依賴於個人的品牌。產品的大腦非常驚人；
2）雖然產品體驗不好，網站經常被壓垮，創建帳戶需要Gas，都是圈內互割，但不可否認這是一個現象級的產品；
從下圖的交互量來看，FT基本上是歸霧，原因是：
1）模式不持久，完全是圈內互割，大家博弈的錢要交相當一部分的比例給FT項目方，上漲太高。 STEPN好歹能講正外部性的故事，FT連正外部性的故事都講不了；
2）後續也開發什麼新功能，賺了錢就結束了，如果團隊後續能添加一些新玩法，比如在Web2上投放，打廣告，做一些正外部性的措施，可能會有不一樣的爆發；
3）引進Token過晚機制，沒有Token激勵，互割很難持續；
如果參考Blur 的不斷代幣激勵的方式，FT 是否能持續？
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