根據FarSide Investors數據，比特幣現貨ETF自推出以來累計淨流入118.288億美元。其中，IBIT累計淨流入120.278億美元；FBTC累計淨流入67.033億美元；GBTC累計淨流入114.026億美元。隨著加密貨幣市場的發展，比特幣ETF的流入量影響著加密貨幣價格趨勢。比特幣已經成為受歡迎的避險資產，並且透過獲得SEC的認可，比特幣ETF為機構投資者和零售投資者提供了更便捷的參與方式。比特幣ETF的推出將進一步提高比特幣的流動性和穩定性，並可能推動比特幣價格的成長。
作者：肖恩‧尼格爾
編譯：Luccy、Frost，BlockBeats
編按：
3月14日，根據Farside Investors數據，比特幣現貨ETF自推出以來累計淨流入118.288億美元。其中，IBIT累計淨流入120.278億美元；FBTC累計淨流入67.033億美元；GBTC累計淨流入114.026億美元。
在這個由ETF 時刻引發的牛市行情下，ETF 的流入量影響著加密的價格走勢，對此代幣ist 的主編Shane Neagle 指出，更高的交易量會產生更高的流動性，從而可以平滑價格波動另外，從資金流入及歷史背景兩個面向來看，比特幣經過15年的質疑與審查後，其可信度達到高峰，或許已成為黃金取代的避險資產。 BlockBeats將編譯如下：
只獲批准的十一批比特幣ETF 為這開創性的加密貨幣增添了新的合法性。透過獲得SEC 的官方認可，機構投資的融資已經被取消。
隨著這種障礙的消失，金融顧問、共同基金、退休基金、保險公司和零售投資者現在可以輕鬆獲得比特幣的曝光，而無需直接保管。更重要的是，此前比特幣被比作“鬱金香”狂熱”、“毒藥”，或者“洗錢指標”，這種負面印像被洗掉了。
在2022年加密貨幣市場突破性的破產潮之後，比特幣的價格在年末回歸至15.7萬美元的水平，相當於2020年11月的水平。在那些大規模的恐慌性銷售後，比特幣逐漸在2023年年恢復，並在2024年初達到了4.5萬美元的水平，這是2021年2月首次達到的水平。
隨著第四次比特幣減半即將在四月實現，以及ETF 設定了新的市場動態，比特幣投資者可以期待比特幣嗎？要確定這一點，人們必須了解比特幣ETF 如何獲得比特幣的交易量，並有效地穩定了比特幣的價格波動。
了解比特幣ETF及市場動態
比特幣本身著眼於象徵貨幣的民主化。不受諸如聯邦儲備系統之類的中央權威的約束，比特幣通過其去中心化的礦工網絡和由算法確定的貨幣政策，確保其有限的2100萬枚代貨幣供應不會被篡改。
對於比特幣（BTC）投資者而言，這意味著他們可以接觸到一種不會自然貶值的資產，這與世界上所有現有法定貨幣形成了鮮明的對比。這是比特幣價值的基礎。
ETF提供了另一條民主化途徑。 ETF的目的是追蹤資產價格，用股份來表示，與主動管理的共同基金不同，可以進行交易。 ETF的監視器價格追蹤確保了較低的費用，因此成為易於獲取的投資工具。
當然，比特幣的保管人，如Coinbase，需要採取足夠的雲端安全措施來增強投資者的信心。
在ETF領域，比特幣ETF已經展現出對中央反彈引發的去中心化資產的高需求。在過去的15天裡，它們總共產生了2,930億美元的交易量，而來自灰階比特幣信託基金（GBTC）的拋壓達到1,490億美元。
圖片來源：James Seyffart，彭博資訊
這並不奇怪。隨著比特幣ETF的炒作推動比特幣價格上漲，88%的比特幣持有者在2023年12月進入了獲利區域，最終在二月達到了90%。因此，GBTC的投資開始套現的人，給比特幣價格施加了價值56 億美元的拋壓。
此外，GBTC 的投資者利用新獲批准的比特幣ETF 的較低費率，將資金從GBTC 的相對上方的1.50% 費率中轉移出來。最終，黑石集團的iShares 比特幣信託（IBIT）以0.12%的費率成為交易量的贏家，該費率在12個月的休眠期後將上漲至0.25%。
圍繞著更廣泛的ETF 領域背景，IBIT 和FBTC 在一次交易中超過了2023 年6 月推出的iShares 氣候意識和轉型MSCI 美國ETF（USCL）。
圖片來源：Eric Balchunas，彭博資訊
考慮到比特幣的歷史是充滿了來自持續方向的攻擊的歷史，這非常重要。需要提醒的是，由於環保問題，2021年5月，馬斯克發推文表示特斯拉不再接受比特幣支付後，比特幣價格下跌12%。
根據晨星報告，一月份，IBIT 和FBTC 分別位列資產淨流入最大的ETF 的第8 位和第10 位，排名靠前的是iShares 核心標普500ETF（IVV）。每天有10000 張比特幣流入ETF，這意味著對每天約900 枚比特幣的巨大需求。
展望未來，隨著GBTC的資金外流壓力分割並形成流入趨勢增加，流入比特幣ETF的資金穩定BTC價格的大部分已經。
穩定機制
隨著90% 的比特幣持有者進入盈利區，這是自2021 年10 月以來的最高水平，賣壓可能來自許多來源，包括機構、礦工和零售投資者。比特幣ETF 的資金流入呈上漲趨勢這是這種的防禦堡壘，尤其是在另一個炒作事件，即第四次比特幣減半即將到來之際。
更高的交易量產生更高的流動性，平滑價格波動。這是因為買賣雙方之間更大量的交易可以吸收暫時的不平衡。本月，CoinShares 報告顯示比特幣的資金流入達到了14億美元，與新發行的美國基金相比為72 億美元，而來自GBTC 的資金外流為56 億美元。
比特幣的流入量為14億美元，占美國總流入量的96%。圖片來源：CoinShares
同時，大型金融機構正在設定新的流動性基準。截至2月6日，加拿大富達公司在其All-in-One保守型ETF基金中設立了1%的比特幣配置。保守」的名稱，這表明未來的非保守型基金將擁有更高的比特幣配置比例。
最終，如果比特幣發行了749.2 兆美元各類資產的1%，比特幣的市值可能會成長到7.4 兆美元，將比特幣價格推高至40 萬美元。
比特幣目前的市值在0.85 億到0.9 億美元的範圍內。圖片來源：Blockware Solutions
此外比特幣ETF 提供了一個一致且透明的市場價格參考點，大宗交易減少了礦工的潛在拋售對市場的影響。 FalconX 研究顯示，每日整體大幅增加，從先前的平均5% 上漲到10% 至13% 的範圍。
那麼，新的比特幣ETF 引發的市場格局正在降低整體市場波動性。另外，比特幣礦工一直是流動性方程式的另一個主要價格抑制因素。在Bitfinex 最新的每週鏈報告中，礦工錢包承擔了10,200 個比特幣的跳躍。
這與大約10000 枚比特幣流入比特幣ETF 的情況相符，導致了相對穩定的價格水平。隨著礦工在第四次減半前重新投資並升級挖礦設備，另一個可能配備的穩定機制是可以。
儘管美國SEC 尚未批准現貨交易的比特幣ETF 上的選項，但這項發展將進一步擴大ETF 的流動性。畢竟，圍繞對沖的投資策略的更廣泛範圍將增加交易的雙向流動性。
作為一個指標，期權交易中的隱含波動率可以平穩市場情緒。但隨著BTC ETF 的推出，我們首先會看到更成熟的市場，更可能看到選擇權和衍生性商品的定價更加穩定。
分析資金流入和市場情緒
2024 年2 月9 日，比特幣信託ETF（GBTC）持有468,786 BTC。上週，BTC 價格上漲8.6% 至4.62 萬美元。與先前的預測一致，這意味著BTC 的拋售可能會在第四次減半及之後的多次反射中擴散。
根據Farside Investors提供的最新數據，截至2024年2月8日，比特幣ETF已累積流入4.03億美元，總計21億美元，GBTC跳躍為63億美元。
圖片來源：遠方投資者
2024年1月11日至2024年2月8日，GBTC跳過量逐漸恢復。第一周，他們的平均跳過量為4.92億美元。第二週，GBTC平均跳過量為3.13億美元，第三周平均流出量為1.15億美元。
圖片來源：比特幣雜誌
如果以周為單位來計算，這意味著第一週到第二週的拋壓減少了36%，第二週到週的拋壓減少了63%。
央行2024年2月9日，隨著GBTC FUD的展開，加密貨幣恐懼和貪婪指數達到72，嚴重「貪婪」等級。回顧2024年1月12日，在比特幣ETF獲得批准的第二天，當時的恐懼和貪婪指數達為71。
展望未來，重要的是，比特幣價格依賴全球流動性。畢竟，聯準會2022 年3 月的上漲週期導致了加密貨幣大規模破產，最終FTX 崩盤。目前的聯邦基金期貨最早週期將在今年五月或六月結束。
另外，聯準會不太可能改變印鈔路線。在這種情況下，比特幣價格或許會跟進。
M2 貨幣供給量平穩一個經濟體包含多少可用貨幣。圖片來源：LookIntoBitcoin.com
考慮到34兆美元是數量比較大的國家債務，而聯邦支出超過持續收入，比特幣將自己定位為避險資產，一種等待資本流入其有限的2100萬枚代供應的貨幣。
歷史背景和影響未來
金條證券（GBS）是類似比特幣的避險資產，第一個黃金ETF於2003年3月在澳洲證券交易所（ASX）上市。 2004年，SPDR Gold Shares（GLD）在紐約證券交易所上市（NYSE）上市。
自2004年11月18日起，一週內，GLD的總淨資產從114,920,000美元上漲至1,456,602,906美元。到12月底，這數字最少為1,327,960,347美元。
儘管未表明經過過度調整，但比特幣的市場情緒也許會黃金。比特幣是數位化的，它基於全球的工作量證明挖礦網絡，而它的數位化說明它具有便攜性。
1933年，羅斯福總統發布第6102號行政命令，要求公民出售金條。與比特幣不同，新的金礦礦脈經常被發現，但比特幣的供應是有限的。
除了這些基本面，比特幣ETF 可能尚未推出。渣打銀行分析師預計，到2024 年底比特幣ETF 的規模將達到5,000 至1,000 億美元。此外，大公司還沒有跟進MicroStrategy 的做法，將股票銷售轉化為貶值資產。
即使共同基金中1% 的BTC 配置也可能導致BTC 價格飆升。舉個例子，Advisors Preferred Trust 透過期貨合約和BTC ETF 將15% 的範圍配置為間接比特幣曝險。共同基金的比特幣配置勢必會導致比特幣價格飆升。
結論
經過15 年的懷疑和誹謗誹謗，比特幣達到了可信度的頂峰。第一波可靠貨幣的堅持確保了它的區塊鏈不會在編碼歷史中消失。
憑藉著對比特幣的信心，比特幣投資者已經構成了兩波浪潮。比特幣ETF 的通過也許是第三波浪潮的里程碑。世界各地的中央銀行繼續崇拜人們對加密的信心，由於政府無法控制自己，只能沉迷於開支。
由於價值交易所中引入瞭如此多的噪音，比特幣代表著對充氣貨幣根源的回歸。它的可取之處在於它是數位化的，從實體工作量證明中誕生。除非美國政府採取極端行動破壞機構風險敞口，否則比特幣可能取代黃金成為傳統的避險資產。
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