2024年4月，比特幣將經歷減半，減少礦工獎勵，可能導致價格上漲。減半將影響比特幣供應和礦工獲利能力。預測顯示，比特幣價格可能在2025年達到15萬美元至20萬美元。礦工收入和交易費在2023年增加，支持了比特幣價格。然而，比特幣挖礦的不可持續性引起了環保擔憂。技術指標顯示，比特幣可能會持續上漲。整體環境對比特幣成長有利，但仍需關注市場動態。
作者：EarnBIT
翻譯：白話區塊鏈
2024年4月，比特幣將進行另一次減半，即每四年一次的活動，削減礦工的獎勵。市場結構的轉變支持了人們普遍預期的上漲。這次減半週期基本上與以往不同，我們的指南總結了常見的價格預測和獨特的推動因素。
1.比特幣的減半週期
減半獎勵會相應地減少新挖出的比特幣數量。這發生在每產生210000個區塊後，形成了一個四年的價格週期。之前的減半分別發生在2012年、2016年和2020年。
「總發行量預計為21,000,000 個硬幣。它們將在網路節點產生區塊時分發，每四年減半一次。前四年：105,0000 個硬幣。接下來四年：5,250,000 個硬幣。再接下來四年：2625000 個硬幣。再接下來四年：1312500 個硬幣。等等… 」— 中本聰，《密碼學郵件列表》，2009 年1 月8 日
此事件將降低礦工的獲利能力，礦工使用客製化的硬體（特定應用積體電路，ASIC）來處理交易。根據CoinDesk 的數據，在2023 年，挖礦一個區塊的利潤至少需要10,000 美元至15,000 美元。減半之後，成本可能會飆升至每幣40,000 美元。
2.比特幣2024年減半時間是什麼時候？
獎勵捐贈將每個區塊的50 個比特幣減少到6.25 個比特幣，並於2024 年4 月19 日進一步縮減至3.125 個比特幣。您在此處使用比特幣可以減少半倒數計觀看倒數計時。
比特幣的四年價格週期。來源：Pantera
3.對價格的影響：比特幣減半的背景下
儘管稀缺性的報導很重要，但除了供應的收縮之外，還有其他工作因素。從理論上講，通膨率下跌應該會提振需求，但實際的價格可能有限。
較慢的產幣速度降低了通膨率，同時確保比特幣的供應量保持有限（2,100萬枚）。這種非通膨性吸引了加密貨幣興趣：與法定貨幣和黃金不同，比特幣不受中央機構的影響和自然儲備的影響。
較低的獎勵促進了網路的健康和永續發展。據Dig1C0nomist稱，年化土耳其為141.46 TWh相當於，整個烏克蘭的土耳其，碳足跡造型阿曼（78.90 Mt高）。
比特幣也受到供應拓展速度以外的因素的影響。這些因素包括區塊鏈產業內外的推動因素：監管、聯準會的貨幣政策、地緣政治等。
根據有效市場假說（EMH），如果所有交易者都知道減半的情況，那麼效應一定已經在價格中引發了。然而，正如華倫·巴菲特三十多年前所說：「投資於一個人們相信的人」有效率的市場，就像與一個被告知看牌沒有任何好處的人打橋牌一樣。 」
灰度所指出的，供應結構的變化是唯一確定的。減半使比特幣接近其最大供應量，給所有礦工帶來了挑戰。
也就是說，比特幣的稀缺性也是加強的，因此事先是已知的。將其直接與價格上漲聯繫在一起的模型可能存在缺陷。否則，萊特幣（另一種進行減半的加密貨幣） ）在每次減半之後就會持續上漲，而事實並非如此。
萊特幣的減半週期。來源：NYDIG
4.歷史視角：宏觀背景
先前的減半事件同時強調比特幣作為替代儲存價值工具的基本面，或有助於其直接受益者的因素。
2012年，歐盟遭遇了嚴重的債務危機。到2013年11月，比特幣從12美元飆升至1,100美元。
2016年是初級幣發行熱潮，超過56億美元流入其他加密貨幣。到2017年12月，比特幣從650美元增加到20,000美元。
2020年，在冠狀病毒大流行期間，恐慌高漲。到2021年11月，比特幣從8,600美元飆升至68,000美元，並在11月10日創下歷史新高69,044.77美元。其被認為是避險資產的認知發揮了重要作用。
比特幣2024年減半：從過去的表現中尋找線索
過去的表現並不能保證未來的結果，而且正如我們所示，影響因素不僅限於加密貨幣。然而，以往的減半事件提供了一些可能場景的線索。
高點和低點的時間
理論上，比特幣在減半之前很長時間就從低點反彈，通常是在減半事件前的12-16 個月，根據CoinDesk 的數據。 Pantera 的分析師估計，觸底通常發生在減半半事件還有477天的時候。
上漲趨勢在減半之前和之後都會持續。減半後的上漲行情平均持續480天（在雅典娜的牛市高點結束）。
這次，最低點出現預期在日期之前（2022年12月30日）。它發生在11月10日（15,742.44美元）。
比特幣減半行情的反彈。來源：Pantera
如果重演歷史，根據Pantera 的通訊，行情將在2025 年底停止。
2024年比特幣減半預測：很快回到69,000美元？
在過去的三個減半週期中，比特幣在前八週的漲幅超過30%。正如10x Research的創始人馬庫斯·蒂倫所說的那樣，在那段時間裡，比特幣的漲幅平均為32%。
目前目前的價格為52,456.77 美元，如果同樣的趨勢重複出現，價格將回到歷史最高點69,000 美元。蒂倫補充說，這種可能性在「我們越接近比特幣減半的時候」越大。
每日相對強弱指數
10xResearch在2月19日報道稱，每日RSI（相對強弱指數）已突破80。這個動量指標逐步價格波動的速度和變化，當指數達到70時，意味著強勁的上漲動力。
從歷史上看，當RSI超過80時，未來60日的漲幅將超過50%。比特幣的14天RSI最後一次達到如此高點是在2023年12月。截止到2月22日，它為70.88%。
5.2024年比特幣減半及現貨ETF
今年，比特幣的上漲得到了現貨比特幣ETF 的採用的支持。截至目前，這些交易平台交易基金使投資者能夠獲得比特幣的投資收益，從而直接持有比特幣，其總計吸引了超過50億美元的資金淨流入。
這些資金流入不僅支撐了投資者的情緒，還增加了區塊獎勵（即所有新挖礦的比特幣可能被全部出售）所帶來的拋壓。
根據灰階的計算，以目前每個區塊6.25 個比特幣的收益計算，年賣壓金額達到140 億美元（基於43,000 美元的價格）。在2024 年減半後，整體將減少到70 億美元，因此需要減少買盤壓力來適應賣盤壓力。
現貨比特幣ETF已經吸收了「幾乎實際上減半後潛在的三月份的賣盤壓力」。這僅僅用了15個交易日。
比特幣ETF 的累計資金流入。來源：Farside Investors
6.2025年的預測：比特幣減半後的價格將達到15萬美元至20萬美元
由於對行情的預期，市場通常會在比特幣減半之前的期間上漲。截至2024年2月22日，專家和研究機構普遍樂觀預測，而比特幣在2025年的平均價格範圍為15萬美元至20萬美元。
比特幣的訂單簿流動性自2023 年10 月以來達到最高水平，儘管低於FTX 崩盤之前的水平。除非需求下跌（與目前情況相反），減少新比特幣供應必然會提振其價格。一些分析師表示，新的歷史最高點已經開始了。
伯恩斯坦（Bernstein）表示，減半前的反應了即將到來的供應緊縮和對現貨ETF需求的成長。該公司預期價格“將在2024年觸及歷史新高”，並在2025年中期達到15萬美元的高峰。
Skybridge Capital的創始人安東尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）預計比特幣在2025年7月將達到17萬美元或更高的高點。他1月接受路透社採訪時表示：
「無論4月減半日的價格如何，將其乘車以4為單位，將在接下來的18個月內達到那個價格。」
斯卡拉穆奇在計算170,000 美元時使用了比特幣的起點35,000 美元（減半時的價格）。根據目前的價格52,000 美元，這種情況導致比特幣超過200,000 美元。
同時，根據他的長期估計，這種初始性加密的市值應該會達到黃金市值的一半。這將需要市值從目前的約1兆美元成長到約6.5兆美元，實際上成長超過6倍。
懷疑者：需要更多驅動力才能達到歷史最高點
SynFutures 的聯合創始人兼首席執行官Rachel Lin 表示，減半“不太可能引發全面的牛市”，除非加密的採用顯著增長，“僅憑這一點就是讓比特幣回到近69,000 美元的”熱門，更不用說超過它了。 」
然而，由於美國選舉的原因，當地監管機構可能會在這個關鍵時刻減少「追頭條」的行為。因此，加密貨幣在未來可能不會有太多的負面消息來吸引大量投資者的熱情。這可能為下一條多頭趨勢鋪路。
短期和中期需要關注的因素
減半是一個中期的正面因素。 CCN的彼得·亨恩（Peter Henn）總結了未來幾週和幾個月比特幣可能面臨的積極和消極因素。
機構採用的成長是其中主要的正面因素，同時還有價格反彈和正面的技術指標。然而，監管政策和宏觀經濟背景下的不利變化，如通膨上漲，可能會影響市場情緒。
在初步的預警因素中，包括監管政策和其他競爭加密貨幣，包括央行數位貨幣（CBDC）。駭客攻擊和其他安全漏洞可能會損害市場的信任。
在接下來的1-2 年裡，比特幣也可能會因閃電網路的改進及其價值作為儲存工具的增強地位而上漲。
比特幣減半2024 年和礦工
只要經濟刺激足夠，礦工將繼續保護區塊鏈的安全。因此，比特幣價格必須足夠高，以考慮降低半期間和降低半後的成本。
哈希率在2023年達到歷史最高點。來源：Glassnode。
大型礦工正在積極儲備比特幣，根據SunnySide Digital 的創始人Taras Kulyk 的說法，“減半已經被大多數公司考慮了”，因為“多年來，他們一直在預期和將減半納入他們的價格”預測中」。
同時，那些電費較高、設備效率較低的礦工可能最終不得不關閉運營，考慮到他們的硬體投資和日常支出。提高營運效率以繼續經營並在減少半年後獲得收益至關重要。
提高效率的方法包括購買更先進的設備、在鏈上出售持有的比特幣進行股權發行。例如，總部以及位於加拿大的Hut8正在透過客製化軟體提高礦場效率，並希望收購更多的發電廠。在與USBTC最近的合併之後，其儲存率幾乎增加了兩倍，達到7.3艾哈/秒（exahashes per Second）。
Marathon Digital，根據實際哈希率排名第一的上市礦工，發起了一個馬拉松為7.5 億美元的混合股權發行。 Core Scientific 最近完成了一個超額認購的5,500 萬美元股權融資輪，以恢復償債能力。該公司仍致力於保持其硬體在線，充分利用可用設備。
然而，執行長Adam Sullivan 認為比特幣網路具有「修復的功能」，放置持續激勵自我礦工。隨著更多的礦機關閉和哈希率下跌，工作量證明的負載也隨之恢復。這修復可以不斷增長的速度和活躍的節點運行興趣。
比特幣挖礦佔K線走勢圖。來源：CoinWarz。
挖礦難度是平均區塊數量的移動場景，當區塊生成速度過快時，難度會增加。 ，網路自動調整，離開者釋放出更大的區塊貢獻來獎勵留下的人。留下來的參與者來說，挖礦變得更加有利可圖。
7.不斷成長的交易費用與礦工收入
2024 年減半在比特幣Ordinals 推出後進行。這種支持比特幣NFT（壁紙）的協議帶來了新的使用案例，推動了交易費用和開發者活動的增加。這些效應對於挖礦的獲利能力和持續性提供了額外的樂觀理由。
2023年11月，序數的熱潮將比特幣交易費用推至兩年來的最高點（超過37美元），引發了超過了以太坊的燃氣費用。自此以來，圖形費用一直佔礦工收入的20%以上。
2024年2月22日，比特幣是NFT交易量排名前三名的區塊鏈之一。在2023年12月，它成為了領導者。因此，Ordinals活動是透過更高的交易費用來激勵礦工並維持網路安全的一種新穎方式。
比特幣壁紙費用的成長。來源：Glassnode。
高額交易費用導致上市礦工公司的股價驟增。 2023年底，這些公司因礦工的收入幾乎是平均的四倍，並獲得了巨大的利潤。
從那時起，費用已經下跌到大約4 美元。然而，像Marathon Digital（MARA）和Cleanspark（CLSK）這樣的挖礦股在三個月中的表現堪比比特幣，分別上漲了116.57%和231.28%。他們也可能對穩定的股市表現做出積極的反應。
前十個比特幣挖礦股的市值。來源：companiesmarketcap.com
頂級挖礦地點
根據《世界人口評估》的數據，以儲蓄率平穩，2023年，美國以35.4%的領先比例，其次是哈薩克（18.1%）、俄羅斯（11.23%）、加拿大（9.55%）和愛爾蘭（4.68 %）。中國曾是第二大挖礦地點，但2021年禁止了比特幣挖礦，導致礦工紛紛遷往哈薩克。
環境限制的擔憂
比特幣挖礦仍然存在著極高的不可持續性——2023年，比特幣挖礦消耗的能源相對於整個澳大利亞，或者是谷歌全年能源消耗的七倍（91太瓦時）。
在美國，比特幣挖礦對電力需求的貢獻在0.6%至2.3%之間，相當於全州的用電量，如猶他州。今年早些時候，美國能源資訊署要求所有美國礦工詳細報告他們該機構的報告指出：
「對美國能源資訊管理局提出的擔憂包括在電力需求高峰期對電力網路造成壓力，潛在的電力價格上漲，以及對能源相關高壓（CO2）排放的影響。”
《紐約時報》等主要新聞媒體已經引起了人們對大型挖礦場所的「公共屠殺」造成的關注。拜登政府對加密貨幣持批評態度，美國能源資訊署增加價格上漲刺激了更多的挖礦活動，導致電力消耗增加。
同時，紐約州實施了為期兩年的禁止新礦場投入運營，除非它們完全依賴再生能源。在德州，礦工在能源需求高峰期間削減營運時獲得報酬，這是「需求」計畫的一部分。
8.鏈上指標：長期積極主動
最後，讓我們來看看兩個技術指標，提供比特幣的整體看法和潛在的價格走勢。
MVRV Z 分數
MVRV是一個價值振盪器，將比特幣的市場與實際價值進行比較，或將其現貨價格與實際價格進行比較。這張K線走勢圖可視化了市場週期和獲利能力，有助於發現比特幣被低估和高估值的時期。
比特幣的MVRV Z 分數K線走勢圖。來源：lookintobitcoin.com
隨著市場的成熟，比特幣的高峰、波動性和回歸變得不那麼激烈。在這個新創數位貨幣迫切被採用的背景下，其實現價格的速度較過去的周期死亡。因此，漸進式的上漲比爆發性的大幅上漲更有可能出現，並具有更好的長期成長潛力。
同時，大部分比特幣已被持有者增持。長期持有者的供應量在2023年底達到了歷史最高水平，而鯨魚仍在本月表現出對該資產的信心。
9.權力法則管道
權力法則管道將關注點從當前價格轉移到比特幣是否被過度買入或賣出。此K線走勢圖工具創建了一條通道，包括價格範圍的下限和上限走線。
超過中線意味著超買狀態，而相反的情況則表示超賣狀態。向上突破總結就會有進一步成長的可能，通常比特幣會在1-2個月內達到中線水準。
比特幣2024年減半價格預測：2025年2月17日的權力法則管道投影。資料來源：bitcoin.craighammell.com
根據詹姆斯·布爾（James Bull）的說法，超買狀態通常持續1.5年（強大的牛市），而龐大的熊市週期則延續2.5年。然而，該模型也有其批評者。正如其創建者哈羅差不多德·克里斯托弗·伯格（Harold Christopher Burger）說：
「承認比特幣遵循冪律是臨時性的。另外，除了時間之外，還有其他因素應該影響比特幣的價格，例如其稀缺性，」但是，「在對數– 對數來說，冪律結果的效果越來越好，這表明這個模型可能是成立的。”
10、總結
在每次減半之前和之後，比特幣的價格受到多個因素的驅動，超過了稀缺性。 2024年的減半事件發生在大規模比特幣ETF流入、鏈上活動增加、強勁和整體市場成熟的背景下。
隨著宏觀環境的改善，包括預期的聯準會利率下跌，比特幣似乎會在權力法則管道中進行。它已經經歷了最後的熊市，大型礦工已經完成了減半獎勵的後果。
我們對比特幣2024 年減半的價格預測
EarnBIT 的分析團隊始終認為比特幣在減半之前將上漲至55000 美元至60000 美元，全年範圍為32000 美元至85000 美元。過去的表現並不預示未來，新的黑天鵝事件可能會發生，但目前來看成長，整體環境似乎有利於成長。
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