作者：Pavel Paramonov, 區塊鏈研究員
編譯：Felix, PANews（本文有所刪減）
在加密領域，用戶可以從事許多活動，例如質押資產，購買代幣和NFT，進行研究，開發去中心化的應用程序，以及參與空投挖礦等。然而，這些所有活動的共同點是交易。幾乎每個用戶都參與交易，無論是交易所的多頭或空頭頭寸，流動性池中的資產交易，還是NFT市場上的交易。有趣的是，即使是非流動性資產也主要透過點對點（P2P）進行交易。
由於非流動性資產缺乏流動性市場，加密積分、空投分配和白名單等項目的交易通常發生在場外交易（OTC）市場。在這種情況下，個人在交易過程中需要進行對話和協商交易。然而，參與者彼此能否達成信任成為一個重要挑戰。信任至關重要，因為特定用戶必須擁有指定資產並在擬議交易後肯交付這些資產。這其中可能會出現惡意活動，並帶來一定的風險。
如果可以建立一個無需信任的第三方，為雙方提供安全交易，提供安全性並防止詐欺活動，那會怎麼樣？這正是Whales Market旨在實現的目標。
簡介
Whales Market旨在將OTC交易整合到統一平台上，買賣雙方都可以進行鏈上交易。資金在智能合約中得到保障，只有在成功完成交易後才會支付給相關方。這項功能不僅簡化了交易流程，而且顯著減少了詐欺活動造成的潛在經濟損失。
Whales Marke由LootBot開發團隊開發。 LootBot是在2023年夏天創建的，當時Telegram Bots正在流行。 LootBot開發團隊基於以往的開發經驗，決定創造一個更有宏大、更複雜的產品－Whales Market。
產品概述
Whales Market支援3種市場類型：盤前交易，場外交易市場，積分市場。
盤前市場
Whales Market的盤前市場允許購買TGE（代幣產生事件）之前的代幣分配。儘管此類交易在不同的私人社區和一些中心化的平台中比較常見，但安全性不足，交易者容易遇到詐欺和無法交付承諾的代幣。 Whales Market透過使用智能合約改變了這個過程，實現了買賣雙方的鏈上交易，有效防止了詐欺活動。
有兩種方式可以買賣代幣：
- 創建自己的買賣報價
- 完成別人的買賣報價
賣家和買家都需要等待TGE才能結算或取消訂單。當TGE發生並由基金會釋放代幣時，買賣雙方之間的結算將會倒數24小時。如果賣家未能及時結算，將失去抵押資金。如果買家決定取消訂單，這些資金將轉移給買家。
OTC市場
傳統上，OTC市場透過聊天室、社群媒體網站等各種非正式管道促進代幣和NFT的P2P交易。
雖然這些方法很方便，但缺乏嚴格的安全措施，交易者容易受到詐欺和騙局。與盤前市場類似，Whales Market使用智慧合約來解決漏洞，以降低潛在損失的風險。
為了確保用戶安全，Whales Market提供了一份代幣清單。該清單上的各種代幣均在DEX中達到30萬美元的最低流動性。
用戶也可以交易清單以外的代幣，但平台會顯示警告標誌，提示用戶在繼續交易之前驗證其鑄幣地址。
為確保隱私，Whales Market推出一項新功能，買賣雙方共享報價存取連結有存取限制，因此私人報價在公共市場上是不可見的。
積分市場
與場外交易市場類似，積分市場允許安全的P2P積分交易。使用「積分系統」的項目數量逐漸增加。 Whales Market 利用智慧合約來允許買家和賣家之間達成共同商定的鏈上交易。
在代幣發布後，Whales Market將根據基金會的公告自動將積分轉換為相應的代幣。
涉及的風險
積分訂單必須提前設定，但最終兌換成代幣的比例要到TGE才會公佈。這可能會導致賣方的積分最終大大超過他們收到的代幣的價值，這可能會為賣方帶來不利的結果。
目前，Whales Market允許交易Friend.tech積分。未來計劃為MarginFi、Kamino、EigenLayer和Rainbow等協議添加這些功能。
代幣經濟學
Whales Market的整個生態系統都圍繞著其原生代幣WHALES。 WHALES代幣的主要實用功能包括：
- 收益分享：所收取費用的60%將重新分配給WHALES代幣質押者
- 開發費用：20%用於支付持續開發費用
- 回購與銷毀：10%用於回購和銷毀代幣，實現通貨緊縮機制
- LOOT收益分成：10%分給LOOT質押者和xLOOT持有者
為了確保釋放量有助於協議的成長，代幣釋放量與與交易量相關的特定關鍵指標（KPI）相關聯。
Whales Market團隊分配了總供應量的9.5%，並有9個月的懸崖期和36個月的歸屬期。
質押
Whales Market透過向OTC市場收取費用來獲得收入，其中60%的費用分配給WHALES 質押者。當用戶質押WHALES 時，他們會獲得xWHALES 獎勵，這裡有兩個目的：獲得收入份額並在所有OTC 市場充當抵押品。
質押機制的工作原理如下：
- 質押合約包括一個由兩種類型的代幣組成的池：WHALES和xWHALES。
- 參與者質押他們的WHALES代幣，作為回報獲得xWHALES代幣。
- 持有xWHALES代幣使質押者有權獲得越來越多的WHALES獎勵。
- 為了實現這一點，合約產生的收益不斷購買WHALES代幣，然後將其添加到質押池中。
- xWHALES到WHALES的兌換率增加，使質押者受益。
這種機制還可以防止在獲得獎勵後立刻拋售WHALES代幣，因為獎勵是隨著時間逐漸分配。
獎勵分配
根據區塊鏈（EVM、SOL等）和市場的不同，費用會在不同的資產中收取。為了簡化領取獎勵的過程，協議定期將這些收取到的代幣轉換為WHALES代幣。
這些交易可以在協議的儀表板上查到。然後，分配的WHALES代幣將作為獎勵在質押者之間平均分配。
質押者可以隨時提取xWHALES代幣並將其轉換回WHALES代幣。
收入
如同在代幣經濟學部分所提到的，Whales Market透過盤前交易、場外市場和積分市場收取費用來賺取收入。以下介紹費用標準以及哪些操作需要付費。
在盤前交易中，關閉報價、結算訂單、購買代幣和取消訂單都需要收取費用。如果您選擇關閉報價，則需要支付0.5%的平台費。結算單（買入），收取2.5%的平台費。當您發出購買要約或履行另一個用戶的出售要約時，也會對購買的總代幣收取2.5%的平台費用。如果因賣家失聯而取消購買代幣訂單，將產生2.5% 的平台費用。
在OTC市場中，Whales Market只收取掛牌和出售的費用。每當創建報價時，無論是買入還是賣出，都會收取0.1%的費用，並包含在總保證金中。當您透過出售代幣來履行購買要約時，將收取0.1% 的費用，並從收到的金額中扣除。
在積分市場中，用戶需要支付關閉報價（買入或賣出）、結算和取消訂單以及購買積分的費用。如果您選擇關閉報價，平台費用為0.5%。對於所有其他情況，費用為2.5%。
估價
為了確定Whales Market的估值，將使用三個關鍵指標進行比較分析：
- 收益與TVL 比率
- 市值與TVL 比率
- 質押資產與市值比率
這些指標將與兩個主要競爭對手進行比較：Uniswap 和Blur。透過比較這些指標，目標是深入了解Whales Market與區塊鏈領域成熟參與者的相對估值。
收益與TVL 比率
目前收益與TVL 比率如下：
- Whales Market：0.02
- Blur：0.36
這些費用是自協議啟動以來產生的。雖然Blur的比率要高得多，但值得注意的是，Blur比Whales Market的出現要早得多，後者在2023年1月初才推出。
然而，當檢查過去兩個月的統計數據並將其與TVL在此期間的收益進行比較時，得到了明顯不同的結果：
- Whales Market：0.02
- Blur：0.02
很明顯二者目前的比率相等，這表示它們產生的費用百分比幾乎相同。 Blur目前的FDV為22.6億美元，而whale Market目前的估值為2.6433億美元，這意味著兩者之間的差距幾乎是10倍。
市值與TVL 比率
- Whales Market：1.35
- Uniswap：1.13
- Blur：5.94
Blur的比率最高，顯示與Uniswap和Whales Market相比，其估值可能被高估了。
值得一提的是，市值下的TVL略有不同，在Whales Market中被稱為總託管價值Total Value Escrowed (TVE)，充當雙方之間的託管。 Uniswap 和其他DEX 的機制略有不同。
質押資產與市值比率
此指標僅適用於Blur 和Whales Market。
- Whales Market：35%
- Blur：30%
就協議中的質押資產產而言，Whales Market仍有很大的成長空間，這些協議的比率非常接近，但也應該記住，Whales Market僅有3個月歷史。
結論
總而言之，Whales Market為缺乏流動性和去中心化的加密市場提供了全面的解決方案，為包括OTC、盤前交易和積分交易在內的各種市場提供支援。此外，代幣經濟學、質押選擇和收益機制確保了可持續且有利可圖的生態系統。總體而言，Whales Market提供了一個有前景的平台，解決了P2P交易者在加密市場面臨的挑戰。
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