自動做市商（AMM）透過建立去中心化的資產交易所框架，徹底改變了加密貨幣交易領域。這些平台在無需許可和自動化的基礎上運行，利用流動性礦池（鎖定在智能合約中的大量數位資產）來促進交易。透過這項創新，AMM 成功消除了傳統買家和賣家在場的需要，從根本上改變了DeFi（去中心化金融）領域交易流程的執行方式。
AMM 依靠預先確定的數學公式來確定資產價格，該價格隨著流動性礦池內供需的變化而動態調整。該模型具有顯著的優勢，例如改進的可訪問性、包容性和24/7 可用性，吸引業餘和專業參與者進入去中心化金融環境。將資產存入礦池中的流動性提供者（LP）透過交易費用或其他獎勵機制獲得激勵，這反過來又有助於維持平台上充足的流動性。
體現這種模式的熱門AMM 平台包括Uniswap、Sushiswap 和PancakeSwap，每個平台都採用不同的流動性提供和定價方法。加密貨幣生態系統中AMM 的大幅上漲繼續推動創新，帶來新的發展，例如改進的定價和獎勵模型，旨在提高效率並減輕無常損失等普遍問題。隨著DeFi 格局的發展，AMM 仍然處於最前沿，塑造著去中心化交易的未來。
了解加密貨幣中的AMM
自動化做市商透過流動性礦池實現自動化、無需許可的交易，徹底改變了加密貨幣交易。
AMM的定義
自動做市商（AMM）是一種允許加密貨幣去中心化交易的協議。它使用智慧合約創建流動性礦池，交易者可以用它來交易所不同的代幣。與依賴買家和賣家創建市場的傳統交易所不同，AMM 消除了對訂單簿和中介方的需求。
AMM 的工作原理
AMM 的運作遵循簡單的數學原理：x * y = k，其中x 和y 代表流動性礦池中兩種不同代幣的數量，k 是一個常數值。交易者與流動性礦池互動，每次交易時，x 和y 的餘額都會根據恆定乘積公式進行調整，該公式根據供需動態設定價格。當用戶透過存入代幣提供流動性時，他們通常會收到流動性提供者（LP）代幣，這通常使他們有權分享交易費用以及協議原生代幣的潛在獎勵。
流動資金礦池的作用
流動性礦池是自動做市商內支援加密貨幣交易的重要架構。它們透過匯集各個投資者的資金來運作，為市場運作提供必要的流動性。
創建流動性礦池
為了建立流動性礦池，需要將兩個或多個代幣的餘額存入智能合約中。這些代幣為用戶創建了一個進行交易的市場。代幣的初始比例決定了礦池中的初始價格，並且可以影響交易執行時的定價機制。
管理流動性礦池的智慧合約確保代幣可以以當前價格進行交易，而無需訂單簿或直接交易對手。
流動性提供者的獎勵
流動性提供者（LP）向流動性礦池貢獻資產，作為回報，他們的服務獲得獎勵。這些獎勵通常來自礦池活動產生的交易費用。每筆交易費用的一部分按照有限合夥人在資金礦池中的份額按比例分配給有限合夥人。
應該指出的是，LP 也面臨風險，例如存入代幣的價格與存入時相比發生變化時，就會發生無常損失。
AMM 與傳統交易所模型
自動做市商（AMM）和傳統交易所模型代表了兩種不同的資產交易方法。它們在如何促進交易和確定價格方面有著根本的不同。
訂單簿模型比較
在傳統交易所中，訂單簿模型是交易執行的基石。該模型依賴買賣訂單列表，其中每個訂單指定用戶願意支付或接收的價格。當買單與賣單相符時，交易就會發生。傳統交易所通常具有：
買家和賣家創建市場訂購書籍以滿足貿易請求依賴做市商提供流動性
相反，AMM 消除了對訂單簿的需求。他們使用流動性礦池，其中資產與流動性礦池而不是單一交易對手進行交易。每個礦池包含兩種或多種代幣類型，支援直接交易所。 AMM 的功能包括：
針對代幣礦池執行的交易並沒有直接交易對手，而是流動性提供者價格不是由市場情緒決定，而是由定價演算法決定
定價機制差異
傳統交易所利用供需法則來決定價格，訂單簿條目驅動市場定價。價格可能會波動，對市場發展做出快速反應。主要特點是：
價格由撮合訂單決定大訂單可能出現價格滑點高流動性可能導致利差收緊
AMM 引入了不同的定價機制。數學公式（通常是恆定乘積公式）用於維持流動性並確定價格，價格會隨著交易的執行而變化。它的工作原理如下：
預設公式提供價格，獨立於市場訂單較大礦池中的滑點較少，但不同協議之間可能存在差異通常包括激勵用戶增加流動性，例如交易費用共享AMM 的優點
自動做市商（AMM）重塑了加密貨幣生態系統中的交易方式，呈現出明顯的優勢，特別是在去中心化和流動性提供方面。
去中心化的好處
AMM 是DeFi 生態系統的基本組成部分，按照去中心化原則運作。與傳統交易所不同，AMM 不需要中介機構，從而消除了單點故障和潛在的審查問題。它們透過允許無需許可的參與來增強用戶的能力，任何有網路連線的人都可以交易數位資產或為流動性礦池做出貢獻。這種方法減少了對中央機構的依賴，體現了區塊鏈技術的精神。
持續的流動性
AMM 的標誌性特徵之一是提供持續的流動性。傳統上，買家和賣家需要配對才能進行交易，但AMM 使用流動性礦池來減輕這種需求，確保交易可以隨時執行。流動性提供者（LP）向這些資金礦池貢獻資產，並透過交易費（有時甚至是原生代幣）獲得誘因。這創造了一種場景，即交易不僅是24/7，而且也更少依賴任何特定資產的市場深度。
挑戰和風險
在加密貨幣領域，自動做市商（AMM）透過自動化價格設定和流動性提供來促進交易。然而，它們並非沒有挑戰和風險，最明顯的是智慧合約設計中的無常損失和漏洞。
無常損失
當流動性礦池中的資產價值出現分歧時，就會發生無常損失，導致流動性提供者在退出時可能遭受損失。這通常發生在以下場景中：
存入資產的價格自存入時起會顯著變動。資產的波動性越大，造成無常損失的可能性就越大。
智能合約漏洞
智能合約是AMM 的支柱，但它們可以包含：
惡意行為者可能利用的錯誤或漏洞。一個漏洞就可能導致流動性礦池內的資金損失。
透過了解這些固有的挑戰和風險，參與者可以更好地駕馭AMM 格局。
經常問的問題
自動做市商(AMM) 如何在加密貨幣生態系統中發揮作用？
AMM 透過使用流動性礦池進行操作，交易者可以使用流動性礦池來交易所不同的加密貨幣。價格不是傳統的訂單簿，而是透過定價演算法來確定，該演算法取決於礦池中資產的比例。
使用AMM 進行流動性和交易的最大優勢是什麼？
AMM 的主要優勢包括無需許可和去中心化交易、持續提供流動性，以及用戶有機會透過向礦池提供流動性來賺取被動收入。
您能否解釋一下在加密貨幣領域使用AMM 平台的安全影響？
參與AMM 平台會帶來無常損失和智慧合約漏洞等風險。使用者應認真評估AMM 的安全措施及其智慧合約審計的品質。
在DeFi 中透過AMM 賺取利潤的最佳實踐是什麼？
為了實現利潤最大化，流動性提供者應考慮資金礦池的費用結構、無常損失的可能性以及資金礦池的總體數量和流動性。隨時了解協議更新和市場狀況也至關重要。
AMM 協議與加密貨幣中的傳統做市機制有何不同？
與使用訂單簿的傳統交易所不同，AMM 使用流動性礦池和演算法來確定價格。買家和賣家無需匹配； 只要有足夠的流動性，交易就可以發生。
AMM 如何影響加密貨幣市場的整體流動性和價格穩定性？
AMM 提供持續的流動性，理論上可以隨時交易任何上市資產。這可以減少價格滑點，儘管由於演算法定價模型，重大交易仍然會影響市場。
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