以太坊再質押協議ether.fi上線交易所後表現強勢，幣價短時間內漲幅達208%，TVL已超過32.52億美元，遙遙領先競爭對手。 ether.fi允許質押者保留控制權，並分離管理提款金鑰和驗證金鑰，提高了質押的安全性。代幣經濟模型顯示ETHFI總供應量為10億枚，但解鎖時間延至2026年，稀缺性得以保障。在發展方面，ether.fi計劃推出DAO治理和TGE。投資人對ether.fi的前景較為看好，但產品和服務仍需時間檢驗。
撰文：《攀登者》，金色財經
3月18日，以太坊再質押協議ether.fi上線各大交易所。開盤衝高後回落至3美元附近，此後一路上漲，不到一週時間已漲至8.66美元。新項目短期有如此漲幅實屬不易，加之再質押增有愈演愈烈之勢，身為龍頭的ether.fi自然值得關注。
本文將全面解讀這項核心項目ether.fi，幫助讀者了解該項目的同時，也以期找出其中的價值所在。
強勢表現
從幣價走勢來看，ether.fi 上市至今表現亮眼。謹撰文，ETHFI 幣價最低為2.83 美元，最高為8.66 美元，期間漲幅為208%。對於交易所新上幣種來說，短數十倍的增幅也已被偵測到。
而從專案鏈上數據表現來看，根據DefiLama數據顯示，目前ether.fi的TVL為32.52億美元。從上圖可以看出，約從今年1月開始，Ether.fi TVL就進入高成長模式，到目前為止三個月時間就從1億美元附近漲超30億美元，漲幅高達30倍。
再對比其他競爭對手，可以很明顯地看出，ether.fi 遙遙領先其他同類競爭對手，TVL 大約是第二名Renzo 的兩倍。而從TVL 建築來看，ether.fi、Renzo、swellnetwork的月神塔均在100%左右，其中尤以倫佐為最多。
對於再質押模擬TVL的普遍高成長，一位產業資深分析師表示，這主要是由於對能夠提供共識安全的AVS服務的專案方有著巨大的預期需求。同時，再質押模擬也被一眾機構和資方看好。
金色曾在今年2月初的《再質押危機持續爆發一文對比代表項目發展狀況》一文中詳細比較了頭部幾個項目的發展情況，並指出受以太坊坎昆升級再質押爆發爆發也許，讀者可以移步探究。
ether.fi 簡介
ether.fi 是一種建立在以太坊上的非託管質押協議，由Mike Silagadze 創建，於2023 年推出。
與其他流動性質押協議不同的是，ether.fi 允許參與者在代幣質押時保留其密鑰的控制權，並且可以隨時退出驗證器以收回他們的ETH。
這主要體現在兩個方面：
質押者產生並持有自己質押的ETH密鑰。 NFT 是為每個透過ether.fi 啟動的驗證器鑄造的。
對於大多數其他委託質押協議，起點是質押者存入他們的ETH，並與節點運營商匹配，節點運營商生成並持有質押權益。雖然這種方法可以使協議成為非託管的，但實際上在大多數風險情況下，它創建了託管或半託管的機制。這可能會使質押者面臨重大且不透明的交易對手。
而透過ether.fi，質押者可以控制他們的質押並保留其ETH 的保管權，同時將質押委託給節點運營商，這在很大程度上減少了他們所承受的風險。
技術原理上來說，在以太坊的質押中，會產生兩個金鑰：提款金鑰和驗證金鑰。提款金鑰用於提取用戶的資產，而驗證金鑰則營運商需要在規定期限內，使用該金鑰對區塊驗證，從而獲得驗證獎勵。
ether.fi透過金鑰管理技術實現質押委託中的提款金鑰和驗證金鑰分離管理，進一步優化了ETH質押服務的安全性。同時也創建了一個節點服務市場，質押者和節點營運商可以在其中註冊節點提供基礎設施服務，而這些服務的收入與利害關係人和節點營運商共享。
用戶可以透過將資金存入ether.fi 並以質押獎勵（供應方費用）的形式獲得投資回報，這個過程中ether.fi 也可以自動將用戶的存款再質押給Eigenlayer 來獲得收益，Eigenlayer 利用質押的ETH 支持外部系統（如rollups、蘇格蘭機），它透過建立經濟安全層來提升ETH 質押者的收益。
所有質押獎勵的總和在質押者、節點業者和協議之間分配，分別為90%、5%、5%。用戶整體可獲得：以太坊質押獎勵；ether.fi 積分；重新質押獎勵獎勵（包括EigenLayer積分）；為Defi協議提供流動性的獎勵。
融資資訊方面
ether.fi於2023年2月2日完成530萬美元融資，North Island Ventures、Chapter One 和Node Capital 領投，BitMex 創辦人Arthur Hayes 參投。另外，ether.fi今年還在2月完成2,300萬美元融資，融資包括Amber Group、BanklessVC、OKX Ventures等超95個投資機構及個人投資者的支持。
目前ether.fi 在官方文件中公佈了5 名團隊成員的信息，其中創始人Mike Silagadze：目前是DeFi 基金公司Gadze Finance 的CEO，也是加拿大高等教育平台Top Hat（2021 年E 輪融資1.3 億美元）的創始人。
代幣經濟學
ether.fi 代幣經濟模型顯示，ether.fi 代幣ETHFI 總供應量為10 億枚，最終流通供應量為1.152 億枚，代幣分配中2% 用於幣安Launchpool、11% 將分配給空投、 32.5%分配給空投投資者和顧問、23.26%分配給團隊、1%分配給協議公會、27.24%分配給DAO金庫、3%分配給流動性。
但從解鎖時間來看，ETHFI要到明年才會大幅釋放，而到2026年才會達到60%以上，這從側面成為ETHFI的市面籌碼具有一定的稀缺性。
來自ether.fi 在3 月18 日的空投資訊匯總，獎勵榜單排名前20 個地址為ether.fi 貢獻了三分之一的TVL（27.3 萬枚ETH）並獲得了996 萬枚ETHFI空投。
而獲得空投數量最多的是Justin Sun，其在13號向ether.fi存入12萬枚ETH（4.35億美元）從而獲得了345萬枚ETHFI空投。從質押空投比來看，約1:3 ，只要用戶質押1個ETF即可獲得3個ETHFI，以ETHFI最高價來計算不過26美元。
專案進度與路線圖
今年3月，ether.fi開啟了第2季積分活動StakeRank，時間為3月15日至6月30日，獎勵將佔ETHFI總供應量的5%。而不久前ether.fi進行了6800萬枚ETHFI （概要的6.8%）的空投，同時專案也與Manta Network發起了Restake Paradigm產品。
2月，DeFi市場Pendle宣布與以太坊質押協議ether.fi合作，在Arbitrum推出首個LRT資產eETH。 1月，ether.fi宣布成立顧問委員會，成員包括獨立以太坊教育家sassal.eth、 Polygon 創辦人Sandeep Nailwal、Arrington Capital 創辦人Michael Arrington、以太坊基金會成員SnapCrackle.eth 等。
去年11月，ether.fi主網上線，並發布了流動質押代幣eeth。而在10月ether.fi推出了流動質押代幣（LST）eETH，同時也公佈了其去中心化路線圖。 5月，ether.Fi上線了主網第一階段。
依其官網路線圖顯示：
去年8月，ether.fi與Obol Labs推出了第一個DVT主網驗證器，然後將其聯合納入主網的批量驗證器中，這些驗證器由地理上去中心化的一組小型獨立運營商運行。去年10月，ether.fi開源了智慧合約套件。 11月，推出eETH，eETH是ether.fi的Liquid Stake代幣，用戶將能夠以消耗許可的方式參與以太坊質押，交易所質押資產。今年4月，ether.fi預計將完成DVT整合第二階段。在DVT第1階段，ether.fi與Obol Labs合作提供主網DVT – 由不同個人共享的驗證，其中沒有人擁有完整的驗證器密第二階段將轉向完全自動化集成，用戶將到達、請求並作為單獨的質押者開始，不受ether.fi 和Obol 的管理和幫助。
同時，ether.fi也將實現DAO治理和TGE。
另外，ether.fi 主網v3 計劃於第二季初發布，將包含一些特殊功能，例如用戶能夠使用2 個ETH Bond 運行個人節點。
小結
從去年開始，圍繞再質押期的討論和研究越來越多。今年伊始，再質押期大有全面爆發的浪潮，而ether.fi作為延續龍頭最頂且交易所表現出色，這不免讓投資者更加看好這種情況。
對於青睞質押標誌的使用者來說，安全性和意外是最大的考量。 ether.fi 的DVT 技術能夠大幅保障用戶質押標誌的性，並且相對來說也安全性為用戶提供不錯的收益。 ，僅就目前ether.fi的產品和服務來說確實具有一定的前景，不過在智能合約、技術安全方面仍有待時間檢驗。
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