一些根本性的差異，以及它們對2024 年和2025 年牛市的驚人影響。
當我們接近本輪牛市的第四或第五局時，我開始注意到與2021 年牛市的一些根本差異。這些變化正在建立一個非常不同的基礎結構，牛市將在此基礎上構建，並且它們正在改變市場軌跡。
這次確實會有所不同，並且從這些差異中可以得出一些意想不到的結論。這次牛市的展開方式正在為一段非常獨特的旅程做好準備，其目的地是大多數人意想不到的……絕不是之前週期的鏡像。
兩個巨大的差異及其意義：
#1－這是一個賣方（專案）市場，創投生態系統已經失去了它的本質。
這也許是最根本的改變之一。在2021 年的多頭市場中，專案最初以對投資者非常優惠的條件籌集資金。兌現期限通常少於3-4 個月，且完全稀釋價值(FDV) 很小。散戶的投資機會也少得多，這導致二級市場需求更大。 （價格最初走得更艱難）。 2021年初，是買方（投資者）市場。
隨著2021年多頭市場的成熟，歸屬和期限開始延長，大家都在爭取預售機會，市場轉向賣方市場。隨著超級週期的討論愈演愈烈，條款開始變得荒謬，膨脹的FDV 和兌現權一直延伸到熊市。
在這次多頭市場中，條款從一開始就嚴重偏向賣方（專案）。 2024 年的預售條款比2021 年差3 到4 倍，而且情況還在惡化，許多專案籌集的資金高達數億美元FDV，而歸屬期通常超過18 個月，通常長達4 年。更糟的是，大約五分之一的項目將在籌集資金數月後追溯更改條款或向投資者退款，而投資者的追索權為零。
儘管如此，創投公司還是不顧一切地向專案投入資金，在爭奪分配時幾乎不關心條款。許多人只是將投資轉給零售商以收取費用，因此無論條款如何，他們都有動力獲得更多的銷售。交易所要求專案延長其歸屬並減少其TGE 解鎖，做市商正在吸走越來越多的代幣。簡而言之，儘管預售仍然非常有利可圖，但它已不再是以前的印鈔機了。
這是什麼意思？
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資本週轉速度將大幅放緩。與準備好進入最新敘述的流動代幣相比，將會有更大一部分的紙面收益被鎖定並且從未實現。其中大部分可能會被BTC 和ETH ETF 的被動流入所抵消。
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由於鎖定的代幣無法被拋售，並且許多投資者被迫成為鑽石手，因此牛市可能會持續很長一段時間，超過普遍預期的2025 年初結束日期。我的預期仍然是2025 年秋季熊市開始。
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儘管FDV 膨脹（由於長期懸崖和長期兌現時間表），但流通代幣仍然頑固地處於低位，因此山寨幣的後期牛市價格可能會更加困難。
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隨著專案數量激增，山寨幣將面臨稀釋效應，所有尋求投資的資本都有更多選擇。擁有可靠的專案、合法的團隊和強大的基礎對於維持巨大的收益將變得越來越重要。
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毫不奇怪，隨著流動性越來越多地鎖定在非流動性預售投資中，創投公司將被迫走出風險曲線，利用槓桿和保證金來保持對市場的積極參與。這將導致泡沫破裂的可能性比原本可能的更大，特別是當熊市開始摧毀支撐其利潤和槓桿的潛在投資價值時。
總而言之：
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延長週期
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山寨幣的表現將集中在可靠的項目上
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預售仍然有利可圖，但低於上一個週期（迄今為止）
#2 — 結轉山寨幣（熊市倖存者）為牛市的爆發創造了更高的基礎。
獨家加密貨幣商店
關於左移週期有各種各樣的討論，指的是與之前的牛市相比，本次牛市的開始更早、更具爆炸性。我認為，這較早的開始在很大程度上是由於2021 年周期中遺留下來的山寨幣數量較多，以及沒有受到新冠肺炎疫情幹擾的結果。事實上，這似乎更多地表明了一場規模更大、時間更長、更具爆炸性的牛市，而不是左移牛市。這些山寨幣倖存者擁有預先存在的社區和包持有者，以及在整個熊市中建立產品的團隊。
與之前週期的這個階段相比，有更多基本面強勁的投資機會。考慮這一點很重要，因為它表明我們是從更高的起點發起這次牛市，而不是我們推動了它向前發展。
在2017 年周期中，山寨幣數量少得多，而且幾乎沒有上一個週期的遺留物。這意味著選擇是有限的，資本對同一小籃子投資的競爭非常激烈。 2021 年，2017 年周期中的遺留問題再次出現，並且私人銷售的基礎設施非常新且不斷發展，這使得進入更加獨家且更難獲得。
到2024 年，我們有大量項目在熊市中倖存下來並繼續建設，現在已經有了基本的價值主張。我們還擁有成熟的風險投資和私人銷售環境，簡化了訪問，現在的增值不再是簡單地獲得風險投資，而是獲得提供最佳交易的可靠平台。價值已經從簡單地獲得訪問轉變為透過最好的啟動板平台獲得高品質的存取。
結論：
總的來說，人類是雙曲線生物。總的來說，我們是一群受情緒驅動的群體，對直接發生在我們面前的事件做出反應，無法抑制情緒反應以支持合理的邏輯思維。加密群眾是這種現象的放大版本，一群不穩定的雙極退化者興高采烈地追逐最新的綠色蠟燭，並驚恐地逃離可怕的紅色蠟燭。事實上，那些德根們需要做完全相反的事……買紅色，賣綠色，並排除噪音。
縮小。這仍然被認為是迄今為止最具爆炸性的加密週期。我會感到非常驚訝的是，比特幣沒有從這裡增加兩倍，以太坊從這裡增加了4-5 倍。我們還處於早期階段，減半即將到來。 ETF、企業和主權基金正在消耗所有比特幣，而Crypto X（Twitter）則因15-20% 的下跌而瘋狂。
縮小範圍並繫上安全帶，我們已經非常接近牛市的拋物線階段
