作者：KERMAN KOHLI；編譯：深潮TechFlow
我沒想到我會寫這篇文章。上一個週期（2021年），我對NFT並不了解，不購買沒有「實用性」的東西，熱愛我的DeFi幣。
這個週期，我的看法有了重大變化。那麼發生了什麼事呢？
違背的承諾和看穿了8 年來加密貨幣的鬼話。
我是2017年進入幣圈的，在我看來，那仍然是加密中最令人興奮的周期之一（2020年以第二緊隨其後）。為什麼？因為這是有史以來第一次，你可以在不到10分鐘的時間內從世界上任何地方籌集資金。當然，這裡充斥著騙局，但整體創新是不容忽視的。以太坊是一種ICO 幣，還有Aave、Gnosis 和無數其他幣種。身為來自紐西蘭/澳洲的人，我從地理上永遠無法接近那些大的資本，ICO給了我希望，無論人在哪裡，天賦和最優秀的人都有機會脫穎而出（假設他們能夠建立和行銷）。在加密貨幣領域上，人們擠在一台筆記型電腦前，轉移500 萬美元並完成交易，這種感覺在其他地方都是瘋狂的。
不幸的是，所有美好的時光都有結束的時候。在此後的2018/2019年，我們不得不收拾殘局，包括大量受傷的零售投資者和隨之發生的無數訴訟。儘管加密是一個極端風險的行業，但創辦人和投資者還是想要一些「更安全」的東西。因此，他們選擇了新的模式：
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為早期輪次私下籌集資金
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為後期輪次私下籌集資金
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高估值時進行空投
如何參與這些「交易」？成為有權參加這些交易的加密精英的一員，然後等待你的資產升值。我是這個模式的淨受益者。我很幸運能夠成為某些代幣的天使投資者，當它們公開上市時，它們的價值顯著增長。我的投資表現大部分來自公開市場。我確實知道很多朋友和投資者在這個新模式中賺了難以置信的金額。你現在只需要在Twitter上大放異彩。
現在，我不是說有社會資本的人不應該能夠將其轉化為金融資本。這就是世界運作的方式。問題所在是這個系統的激勵措施。我以各種方式寫過這個問題，但我會花一點時間回顧。
「新」模式
這個新模式的問題在於，它比現有的金融體系更腐敗。通常情況是這樣的：
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第一輪投資者將獲得1000萬至5000萬美元的估值，用於任何代幣/項目。鑑於大多數代幣有可能價值10億美元，你看到的是20倍至100倍的上漲。這一輪很容易賣出，通常會交給內部人士。這沒問題，因為這也是常規創投投資的運作方式。
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現在有了足夠的資金，專案可以開始建造和運輸。一旦你發布了一些東西，你就會把「空投」的預期放在用戶面前。交易很簡單，使用我們的產品，我們最終會用我們的代幣獎勵你。哦，如果你使用多個錢包，你會得到更多，因為你提高了我們的指標。
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有了這些新的指標，專案可以兜售更大的夢想。成長階段的資本可以進入，開給這些公司更大的支票。如果你的夢想夠雄心勃勃，你可以在5億美元的估值上籌集5000萬美元。這就是你開始懷疑的地方，如果他們以5 億美元的估值進行投資，那麼投資者至少需要看到50 億美元的估值。為了實現這一目標，你需要擁有最好的行銷和社會影響力的投資者（或現金流，但通常在這個階段根本不存在）。讓他們隨時待命，因為在下一階段，你們需要通力合作。
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當你接近推出你的代幣時，加大你的行銷和社交影響力。越來越多的人發現了專案和代幣，並會熱情地使用它，希望能獲得空投。這個循環就像20歲的男人用類固醇進行健身增肌一樣強大。
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一旦行銷活動達到頂峰，推出代幣並確保為你的投資者和團隊成員提供流動性。如果你願意，你也可以提前賣出二級市場。在此之後發生的事情並不在你的控制範圍內，因為人們會拋售他們的代幣以獲取流動性，並繼續前進到下一個項目。
註：有些團隊並不是像方面一樣執行的，他們將確保團隊成員和投資者有適當的4年代幣歸屬時間，認真執行空投，並努力獲取準確的數據。這些是例外，我希望這些項目能脫穎而出。
這個週期的結果基本上是造就了一大堆人們不真正想要的產品和東西，但將繼續重複：為什麼？因為這是這個市場中唯一賺錢的方式。早期輪次和成長輪次的機會受到限制。你唯一的機會是將資金投入未經測試的智能合約中，並希望在多個錢包上使用糟糕的產品，然後數月後獲得1000美元至10000美元。那麼這些代幣的效用如何呢？
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大多數代幣承諾「治理」。好吧，多數代幣是由內部人持有的，所以你的聲音是無關緊要的。你怎麼知道呢？嗯，你只需要投入大量時間來了解錢包的組成以及過去的治理投票是如何進行的。
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現金流呢？是的，有些可能有現金流，但身為代幣持有者，你會收到嗎？當然不會。這可能會隨著UNI費用切換而改變，但在那之前我們陷入了僵局。
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創新呢？關鍵團隊成員已經成為千萬富翁，從這一點開始，他們可能只關心他們生產的任何產品。你怎麼知道呢？只有當你透過與行業內人士的討論獲得內部資訊時才能知道。
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成長呢？好吧，空投和指標都是虛假的，所以一切都不是真的。大多數用戶和資金會流向下一個「熱門」項目，把你忘得一乾二淨，成為上一個週期的遺物。總是會有一個新項目，有更熱門的投資者和更多的擼空投的用戶，他們會吸引更多的注意力。
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未來價格的增值呢？好吧，你需要了解整個供應計劃，以及何時會解鎖更多的代幣，這樣內部人士就不會在你身上傾銷並獲得退出流動性。
這個系統的運作方式是透過虛假的數據來延續短期的、唯利是圖的行為。人們並不傻，坦白說，他們已經受夠了。既然有了新的選擇：Meme幣，為什麼還要選擇其他的項目讓大量的內部人員發大財？
一場革命中的革命
加密貨幣本應是一個讓所有人的競爭環境變得平等，我們可以進行透明、公平的分配的地方。
比特幣就是這一點的完美例子：
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沒有預挖礦
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透過工作證明公平分配
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除廣告宣傳外，未承諾任何實用功能
我不是說每一個代幣都需要或有必要這樣做，但這確實代表了一種加密貨幣的特質，使其與當前的金融系統相比是革命性的：
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新美元印給最接近印鈔機的人
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資訊不透明，難以驗證
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價值幾乎不屬於創造價值的人（公民）
在許多方面，目前的加密系統開始像以前的做事方式一樣（代幣分配給內部人士，數據難以驗證，投資者獲得大部分價值）。相反，meme以獨特的方式回應了原始加密的承諾。
我想從一個人們常說的短語開始
“當炒作消失時，memecoins最終會歸零”
我以前也常說這句話。但讓我們來看看數據，好嗎？這是自2014年以來狗狗幣的市值圖表（由於價格漲幅太大，無法正確繪製圖表，因此採用對數比例）。這是一種沒有實用性的代幣，除了徽標是一種被廣泛認可的叫做柴犬的狗之外。
你投資狗狗幣會比投資NVIDIA更賺錢。
那麼這個代幣應該歸零嗎？事實上相反。它持續大幅攀升，實際上超過了比特幣。為投資者帶來了約8000倍的回報很難忽視。
你可能會說「好吧，狗狗幣是特殊的，它是一個離群值」。我認為這是一個站不住腳的答案，需要更深入的挖掘。讓我們來看看狗狗幣的一些特點：
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沒有預挖礦
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它運行在工作證明演算法上，沒有“預售”
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除了作為一個可愛的網路笑話之外，沒有提供任何實用性
狗狗幣不會說謊。它不偏袒那些具有社會資本的人。沒有內部人士獲得特殊的存取權限。如果你相信網路文化和加密，你可以自己獲得一些。
但我想用這個例子進一步闡明我的論點，以不同但相似的方式。
$DEGEN
我以前在這裡寫過關於Farcaster 的文章，但現在有一種新的玩法正在出現，我們將看到它在未來幾個月甚至幾年內變得非常流行。為了說明這一點，我想用一些不同的東西來說明： Reddit。最近，Reddit以60億美元的估值進行了IPO。這個價值的大部分是由平台的使用者創造的。然而，Reddit能做的最好的事情就是給他們的用戶一個參與IPO的機會，以數十億美元的估值。他們可能會得到一個不錯的回報，但這並不會以任何有意義的方式改變他們生活的軌跡。
當Farcaster推出並且我正在寫關於它文章的時候，那裡正在進行一個小實驗，名為$degen。這個想法非常簡單，你得到一定數量的$degen，然後可以通過評論“50 $degen”將其分發給在Farcaster上有好帖子的人。你給的小費越多，你賺的就越多。在很多方面，它很簡單，但在分配價值方面也非常出色。像往常一樣，我持懷疑態度，並忽略了這一點，認為這是“又一個龐氏騙局，因為它沒有實用性，所以它會歸零”。然而，$degen 的成功之處在於抓住了Farcaster 人的心智。隨著Farcaster 的成長，$degen 的價格也在成長。
$degen還很年輕（只誕生了3個月），在未來的旅程中將面臨許多挑戰。雖然它代表了一些新的和新穎的，但我認為，就算面臨熊市，它仍將經受住時間的考驗。然而，看著這樣的圖表，我們很容易想到”如果我在x 美元時投資會怎樣”。
我想用這篇文章說明的是你透過實際參與可以實現什麼。我所知道的最大的$degen持有者之一是Cooper Turley。他一直非常參與Farcaster和$degen。他的公開錢包持有接近25萬美元的$degen，純粹是透過參與的。
這些故事才是我來加密世界的目的，而不是用新的項目來演繹同樣的腐敗系統。
在$degen興起的過程中，它現在被用作新創公司的行銷策略。 Alex Masmej正在建立TikTok和加密的交叉點，他將$degen作為他們的產品Dracula的主要貨幣。這為Dracula和$degen之間創造了一種共生關係。 meme作為行銷管道正在成為未來更突出的主題。我將在下一節中進一步展開。
儘管$degen有少量的預分配，並且已將代幣出售給“Farcaster”內部人士，但數量要小得多，我個人認為這是合理的。儘管看到$degen的迅猛上漲，由於我採取了中等曲線（mid-curving）策略，我持有的$degen很少。
$WIF
Dogwifhat。現在在加密推特上最討厭的meme。第一次聽到它時，我感到厭惡。我記得我當時想，「那些骯髒的人又在製造垃圾了」。然而，在了解了這隻狗的故事後，我發現它足夠吸引人，足以改變我的想法。我持有一小部分$wif，而且我參與得相當晚了（市值已達數十億美元）。
你看，dogwifhat的照片早在它成為一個代幣之前就開始了。它是一個廣受歡迎的網路迷因，充滿了生命力。這張照片讓你看了之後，不禁會說，「那是一隻戴帽子的相當可愛的狗」。
2023年末，一個Solana的開發者推出了$wif。然而，在前兩天代幣大幅上漲之後，他以32,000美元的價格賣出了自己的份額，留下了「乾淨」的分配。沒有剩餘供應。如果他沒有賣出，他現在的份額價值超過10億美元。考慮到代幣的分配基本上是先到先得，wif已經發展到前所未有的規模。
$wif 非常容易理解：它就是一隻戴帽子的可愛小狗。不需要擔心投資人向你兜售，沒有承諾，沒有現金流。它就是它。
它同時是熱鬧和欺騙性的簡單。但大多數人可能會錯過它。
放大視野
「但是，作者，你真的是在建議我們都應該購買那些實際上什麼都不做，只有可愛的狗或社區，並且沒有其他任何價值的代幣嗎」？
首先，你決定投資與否是自己的問題，不是本文討論的範圍。我的第二點是，還有什麼選擇呢？當你在CoinGecko上查看前100名的代幣時，你會發現有大量的代幣：
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揭開表面後沒有任何真正的實用性，其中大部分都是謊言
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有可能面臨投資者的巨大傾銷
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不產生任何現金流
所以相對而言，Meme幣和「實用性」代幣是一樣的。我比較喜歡那些坦誠自己所處位置的代幣，而且不需要我在處理其他事情的同時分析100個不同的變數。
「但是，當熊市來臨時，它們都會跌至零嗎」？
嗯，猜猜看，每一樣東西在熊市都會暴跌50%到99%。你所描述的並不比其他代幣不同。至少對於模因幣來說，沒有謊言或虛假承諾，像大多數代幣一樣最終會揭曉。 AI / L2 / ZK代幣目前是這種趨勢的最大加害者。它們虛假謊報自己的技術，有代幣的過度供應，並以荒謬的高估值上市。我厭惡這些代幣。
加密貨幣受到謊言的困擾，這是一個充滿腐敗的行業。 Meme幣，在一個不尋常的事件扭轉中，成為了抗爭的答案。可以說這是革命中的革命。
現在它們很容易購買（Solana），易於理解（可愛的狗），也很誠實（沒有複雜的技術或金融術語來迷惑你）。
無論你喜歡與否，它們都會存在下去。
它們將在2-3年內像市場上其他產品一樣價值下降，但我敢打賭，最出色的Meme將會在我們的思想中生存並在2028年的牛市中取得巨大的回報，就像狗狗幣一樣。
問題是：你是個優秀的Meme鑑賞家，還是個愚蠢的人，買開發者試圖快速賺錢並逃跑的詐欺型山寨幣？這個問題留給你自己。
加密貨幣的未來
Meme幣也可能代表著一個金融虛無主義的未來，人們透過賭博擺脫貧窮。應該有另一種選擇，能夠以最低價格投資於使人類更幸福或更有生產力的技術。不只是出售這樣的夢想。
雖然我可以選擇把時間花在Meme上，但我相信透過更好的身分、聲譽和數據基元，我們可以創造一個更好的鏈上社會。這是我選擇花時間並相應地構建的地方。基於我最近關於空投的文章，我在幕後學到了很多東西，我很興奮地分享給你們。
我希望這些新產品能幫助解決我們目前在加密貨幣方面遇到的問題。
然而，目前來說，Meme幣可能是最好的誠實替代方案。
披露，儘管我看好Meme，我仍然保持我的投資組合的5%以下的Meme。我預計隨著Meme幣顯示出持續的持久力並受到精英們的忽視，這個比例將顯著增長，並且會大幅增值。