原文作者：Jason Di Piazza、Yuan Han Li
原文標題：BeyondPrice-UnderstandingtheEconomicPrinciplesGoverningDigitalAssets
原文來源：BlockchainCapital
編譯：Yvonne，火星財經
在自由開放的市場中追求自身利益會在不知不覺中促進社會福利，這是亞當·斯密首先提出的原則，後來得到了經濟學家米爾頓·弗里德曼和保羅·薩繆爾森的肯定。這個概念仍然是現代經濟學的基石。
道格拉斯·諾斯對這一觀點進行了擴展，他指出，精心設計的保障產權和合約執行的製度塑造了個人行為，透過明確的激勵框架減輕了經濟的不確定性。正如我們在美國、英國、日本和其他國家所看到的那樣，這種法律框架使人們對經濟體系的公平性和可靠性產生信任，最終刺激創業、投資和經濟持續成長。
反之，信任則會隨著腐敗、不透明、激勵機制錯置或壟斷行為的出現而減少，進而扼殺經濟活動和創新。互惠互利的潛力喪失殆盡。隨著權力的集中，濫用權力和激勵錯置的風險也會增加，威脅到自由開放經濟的完整性。
歷史上有許多這樣的例子。例如，在 19 世紀末的美國，強大的鐵路壟斷企業的崛起導致價格歧視、市場操縱和壓制競爭蔓延。這些做法削弱了人們對市場公平和效率的信心。
雖然謝爾曼反壟斷法等立法行動是遏制這些壟斷行為的直接對策，但技術進步在運輸和物流多樣化方面也發揮了至關重要的作用。汽車的發明和大規模生產以及州際高速公路系統的發展就是一個有力的例子。
今天的網路壟斷也有相似之處。正如 19 世紀的鐵路壟斷集中了權力、扼殺了競爭一樣，今天占主導地位的數位平台儘管對全球互聯互通做出了不可否認的貢獻，但也造成了類似的不平等經濟格局。
正如汽車對鐵路壟斷的挑戰一樣，區塊鏈驅動的去中心化系統的出現–實現了無信任的點對點互動–為當今數位經濟的民主化提供了一個潛在的解決方案。
代幣是這場革命的核心，它是數位參與和價值交換的新型協調機制。代幣的核心是資產。代幣的與眾不同之處在於其可編程的特性，它將代幣從靜態的價值單位轉變為動態的多功能工具，能夠在經濟系統中灌輸信任、公平和可靠性。
就像音樂會門票可以讓人進入活動現場一樣，代幣可以讓人們存取數位服務和/或資源，並具有到期日、可轉讓性、甚至收入共享協議等附加功能。試想一下，如果擁有蘋果公司的股票不僅代表著股權價值和治理權，還能讓你獨享最新的 iPhone 或蘋果服務的折扣，這就是代幣的力量。
就其核心而言，股權和數位資產都代表著公司或協議未來成功和發展的股份。因此，投資人應主要關注兩個關鍵因素：增值潛力（價值累積）和影響公司方向的能力（治理權）。
與其他資產一樣，代幣也不盡相同。股票是公司的部分所有權股份，其具體內容各不相同，但都遵循股權原則，而代幣則是異質資產類別。有些代幣提供類似股票的風險，而有些代幣則授予服務存取權、治理權或體現生態系統價值的單位。這種異質性要求評估每個代幣在其生態系統中的獨特性。
例如，我們可以將Uniswap和Doge 並列。在前者中，Uniswap 的代幣價值來自於其在一個廣泛採用的去中心化交易所中的治理作用和潛在的費用獲取。另一方面，Dogecoin 的價值主要來自於其由Meme驅動的流行性和投機性需求，而非明確的基本效用。
雖然情緒和動量因素可以推動短期價格走勢，但永續的價值創造依賴兩個相互依存的因素：代幣經濟學和網路效用。
代幣經濟學融合了經濟學原理、激勵結構和治理機制，以規範代幣的供應、需求、分配和決策過程。這一發展中的領域是經濟學、博弈論、電腦科學和政治經濟學的結合點，旨在創建平衡和協調利益相關者利益的可持續生態系統。換句話說，它們是道格拉斯·諾斯高效經濟組織的數位體現。
另一方面，網路效用代表了專案在現實世界中的應用、採用和價值創造。
代幣經濟學和網路效用共同構成了評估專案長期基本價值的基礎。透過評估代幣的經濟設計、治理結構和數位效用，投資者可以就哪些公司或協議具有推動持久變革和創造永續價值的潛力做出更明智的決策。
● 治理價值：所有代幣價值都從治理結構流向下游。代幣所有權賦予持有者決策權，指導生態系統的未來及其智慧合約架構。
● 共識參與價值：代幣所有權賦予持有者透過積極參與網路（例如，質押）賺取費用和獎勵的權利。
● 實用價值：代幣價值來自生態系中的使用案例，如獲取服務、支付費用或作為交換手段。與基礎層區塊鏈代幣尤為相關。
● 網路價值： 生態系統的成長和採用所創造的價值，以用戶活動、交易量和整體市場情緒衡量，適用於所有代幣類型。
透過根據這些核心價值驅動因素評估代幣，投資者可以更全面地了解專案的潛力，並就支持和長期持有哪些代幣做出更明智的決定。
隨著區塊鏈和去中心化應用領域的不斷發展，新的代幣模式和價值驅動因素將會出現，這需要多學科團隊來評估和駕馭這一領域。這包括區塊鏈技術、經濟學、博弈論、電腦科學、硬體設計和政治經濟學的專家。
就Blockchain Capital本身而言，我們投資數位資產是為了其效用、權利和治理，而不是投機。作為投資者，我們可以透過支持體現這些原則、推動積極變革和創造長期價值的項目來塑造去中心化生態系統的未來。透過參與和適應性，我們旨在幫助建立一個由代幣驅動的更包容、透明和公平的經濟未來。
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來源：BlockchainCapital